为健全资本市场财富管理功能、深化投资端改革、发展买方中介队伍，日前，证监会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），推动基金投资顾问业务试点转常规。

多位业内人士对此解读，《规定》进一步优化持有单只基金份额集中度要求，新增私募等品类，引导“投顾+养老”等，扩大基金投顾业务发展空间，将开启基金行业发展新篇章。基金投顾业务的充分发展将带动资产管理、财富管理协同发展，促进资本市场投资端、融资端综合改革的推进，推动基金行业和资本市场的高质量发展。

具有非常重要的引领性作用

标志基金理财买方时代到来

多位业内人士表示，新规优化和完善了试点3年来的基金投顾业务，对该业务的未来发展具有重要的引领性作用，标志着基金理财买方时代的到来。

广发基金投顾业务相关负责人表示，《规定》既是对试点期间出现问题的优化改善，也是对投顾业务未来发展的指引。相较于2019年《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，《规定》对基金投顾业务提出了更为细致的要求，是监管层推动业务转常规的重要举措。

嘉实财富总经理陶荣辉表示，征求意见稿总结了2019年以来基金投顾试点工作的经验成果，完善了基金投顾业务具体规范和监管细则，标志着基金理财买方时代的到来。

东方证券副总裁徐海宁也认为，《规定》的推出，是回归财富管理本源，践行初心的守正创新，对深化财富管理转型发展、践行金融为民意义重大，标志着买方财富管理时代的到来。

多位业内人士还提及，新规有助于引导行业坚守“顾问”服务本源，从根本上保护投资者利益。

“《规定》明确投顾机构应坚持从客户立场出发，摈弃短视化投资倾向，引导投资者坚持长期投资理念。”盈米基金CEO肖雯表示，《规定》明确要求基金投资顾问机构应当加强客户服务，提高服务的质量和水平；同时，强调和要求投顾机构积极开展投资者教育，科学设置投资者教育内容和方式，帮助基金投资者树立长期、科学的投资理念。

中欧财富表示，基金投顾的“投”与“顾”是不可分割的一体两面。《规定》不仅进一步完善了对投资环节的监管要求，更强调了基金投顾业务“服务”的本质。

华夏财富相关负责人也认为，新规完全从改善投资者回报、与投资者利益一致的买方立场出发，从更底层、更全面的角度规定了利益冲突的防范机制。基金投顾业务试点转常规，会有更多机构加入到基金投顾业务中来，依托不同资源禀赋，形成差异化竞争态势，为业务链进一步精细化分工协作提供了基础，有利于扩大买方中介力量。

带动资产管理、财富管理

协同发展

在优化监管规则和立足“服务”本源之外，业内人士还认为，新规为业务发展提供了指引，而基金投顾业务的充分发展，将扩大买方中介力量，为资产管理和财富管理赋能，推动基金行业和资本市场高质量发展，最终让广大投资者受惠。

肖雯认为，新规的出台让行业对于投顾业务的认知上了一个新台阶，有助于引导行业坚守“顾问”服务本源。

从行业生态来说，基金投顾的发展还会带动资产管理、财富管理的协同发展。

在肖雯看来，《规定》有利于投资端和融资端协同发展。一方面，公募基金作为最重要的投资端布局，在负债端会面临客户资金波动的挑战。2022年11月债市经历波动，投顾在帮助公募基金形成长钱方面发挥了重要作用。

另一方面，有利于资产管理和财富管理双轮驱动，双向赋能。目前财富管理在制度、功能上还不够完善，代表客户的买方中介、买方力量比较薄弱，投顾业务在新规引导下，服务客户改善投资行为，有利于帮助资本市场形成长期资金的稳定力量，打造“长牛”市场。

“当前，公募行业规模超过27万亿、基民7.2亿，与此相比，基金投顾还存在很大的发展空间。”徐海宁表示，新规有望进一步带动行业财富管理转型，扩大专业买方中介力量；进一步提升基金投顾规模以及市场普及率；促进资本市场投资端综合改革的推进。试点转常规为个人养老金、证券投顾等制度的进一步改革创造了良好的条件，有助于推动资本市场投资端综合改革的稳步前进。

证监会披露的数据显示，截至2023年3月底，共有60家机构纳入试点，服务资产规模1464亿元，客户总数524万户，其中10万元以下个人投资者占比94%。

盈米基金副总裁、且慢业务负责人林杰才提到，基金投顾试点转常规，对行业生态有很大的促进作用：一是拓宽了投顾机构的业务范围，增加了私募基金、养老顾问等重要内容，为行业发展打开了更大的空间；其次，对投顾机构展业行为规范做了更明确的要求，避免投顾基金将投顾业务产品化，引导机构回归投顾本源；第三，随着相关规定的陆续出台，有更多的机构可以参与到投顾的事业当中来，为更多的客户服务。

“通过这样一套组合拳，既约束了投顾机构的义务和展业规范，同时也给予投顾机构更大的发挥和参与空间，促进投顾生态更加健康蓬勃的发展，最终受惠的将是广大投资者。”林杰才说。

中欧财富也认为，《规定》的推出，是我国基金投顾加速迈向买方时代的重要标志，为行业的高质量发展打下更加坚实的基础。相信在监管的指引下，基金投顾将发展成为财富管理市场中的专业买方中介力量，并最终为基金行业高质量发展，优化资本市场资金结构发挥更加积极的作用。