ETF风向标|越跌越买！抄底资金来了
若晖 2024-01-09 15:38
Wind数据显示，1月8日股市调整过程中，全市场股票ETF总份额增加超40亿份，资金净流入35.68亿元，易方达创业板ETF、华夏沪深300ETF等重要宽基ETF净流入居前。2024年开年5个交易日，市场资金借道股票ETF“越跌越买”，截至1月8日，股票ETF年内“吸金”18.65亿元。多位业内人士表示，目前，包括上证指数、上证50、沪深300等主要股指市盈率均处于过去10年的较低水平，股票ETF具备费率低廉、持仓透明、流动性高等特点，通过股票ETF低位布局，有望把握未来市场长期机遇。1月8日，A股市场延续调整，股票ETF再现资金逆势净流入。Wind数据显示，截至1月8日，全市场834只股票ETF总规模为1.64万亿元，1月8日当日，全市场股票ETF总份额增加超40亿份，资金净流入35.68亿元，显现出在市场下跌，过程中，部分资金借道股票ETF底部抄底。分品种来看，创业板指数连续5日下跌，1月8日下探至1744.41点，在指数回调过程中，易方达创业板ETF1月8日资金净流入8.73亿元，位居全市场榜首，跟踪创业板50指数的华安创业板50ETF同日“吸金”1.51亿元，也进入股票ETF资金净流入榜前十。 其他主流宽基ETF“吸金”能力同样显著，华夏沪深300ETF、华夏科创50ETF资金净流入均在5亿元之上。大型基金公司旗下ETF布局齐全，展现出强劲的“吸金”效应，易方达旗下包括创业板ETF、沪深300ETF等产品合计资金净流入10亿元。相比之下，中证1000、中证500等相关ETF资金净流出较多。 华夏基金表示，随着指数快速下行，两市在卖盘快速释放后有望迎来底部。过去一段时间股市政策和经济政策已经在逐渐改善，海外流动性也快速好转，但股市依然偏弱，主要是两个原因：一个是长期下行让投资者情绪低迷且对未来缺乏信心，导致短期的利多没能对市场产生提振；第二个原因是部分投资者面临较大的净值压力，为了控制波动率，部分投资者不敢加仓。以“雪球”产品为例，随着指数最近快速下行，已经步入“雪球”产品密集敲入区域（根据券商研报预测，中证500指数5200点以下进入“雪球”产品密集敲入区域），在雪球产品接近敲入价格的过程中，做市商会提前持有超过名义市值的期指多头，而当指数真正跌破敲入价格时，又需要将超过名义本金的持仓部分进行减持处理，对期指市场形成一定的抛压，目前已进入密集区域，随着相关风险快速释放，后续市场卖盘将逐渐减少，指数有望见底反弹。博时基金亦认为，市场情绪可能从前期的回调中恢复，主要股指的极端估值可能已经体现出投资者的悲观预期。展望未来，情绪指数有望逐步回暖，市场或将步入修复阶段。拉长时间看，宽基ETF延续去年年末的“吸金”态势，仍旧是今年年初资金流入的主要方向。近段时间，创业板创出最近4年新低，科创板也创出历史新低，资金相继涌入跟踪上述两大板块的ETF抄底，部分ETF份额创出历史新高。Wind数据显示，截至1月8日，易方达创业板ETF、华夏科创50ETF年内分别“吸金”29.23亿元、28.51亿元，位居全市场股票ETF资金净流入第一、第二名。其他宽基ETF中，易方达、嘉实、华夏旗下沪深300ETF也均有10亿元级别的资金净流入。在易方达基金看来，ETF资金近期流入创业板的核心原因可归于经济周期、产业周期的回归。易方达基金指出，产业周期上，创业板前两大权重行业新能源和医药产业均有望触底回升。新能源行业中，电车销量同比仍维持正增长，环比也有所回暖，且锂电中游的盈利和库存的下行周期已接近两年。中游材料产能过剩、上游资源品大幅降价导致近两年锂电中游盈利增速持续下行，但目前来看，库存增速已落入负增长区间，产业链去库存可能逐步接近尾声。 医药行业中，盈利和库存下行时间已较长。A股医疗服务（包括CXO/眼科等）库存已降至历史低位水平。海外紧缩周期接近顶部。对利率敏感的创新药产业链已大幅回调，2024年有望受益于美债利率下行。近段时间，A股市场红利板块表现抢眼，多只红利ETF年内也展现出强劲的“吸金”势头。截至1月8日，华泰柏瑞红利低波ETF年内资金净流入超过13亿元，景顺长城红利低波100ETF年内资金净流入超7.49亿元。华泰柏瑞红利ETF、易方达红利ETF资金净流入也相对较多。谈及红利板块近期表现强势的原因，华泰柏瑞指数投资部基金经理李茜认为，在不确定因素较多的环境下，高股息率公司可能具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力较好、估值较低等特点，同时具有较高的安全边际。在她看来，正是因为这些特点，高股息策略在过去一段时间受到了市场资金的青睐。她进一步分析称，短期看，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动可能仍然会震荡加剧，红利策略具有一定的防御属性。同时，国内经济在2024年或将继续温和复苏，确定性较高的驱动因素在国内积极财政政策的前置红利策略在稳增长板块暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手。从长周期的维度，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略的高股息、低波动的特点，或可作为长期资产配置的工具。而从资金净流出方向上看，中证500、中证1000、中证2000等小盘方向等ETF成为“失血主阵营”。
