编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

随着汽车电动化步伐加快，汽车产业相关指数受到市场关注。中证智能电动汽车指数以电力设备、汽车、电子为前三大权重行业，合计占比超过80%；中证汽车零部件主题指数以汽车行业为第一大权重行业，占比近70%。

此外，SNE Research数据显示，1-7月全球电动汽车交付量约为854.3万辆，同比增长20.8%，其中，我国电动汽车交付量约为525.0万辆，同比增长31.3%，不仅以61.5%的市场份额保持全球最大电动汽车市场地位，还是唯一一个同比增长率超过30%的国家。

更有机构表示，近期成都车展开幕，透过本轮成都车展可以判断市场呈现出智驾车型细分市场下沉、混动车型布局增加、中大型SUV供给加快的趋势。新车型投放有望给市场带来新催化，叠加“金九银十”预计行业 beta 有望修复。

2024年9月2日至2024年9月11日期间共有466家发布上市公司调研报告，其中新产业最受关注，参与调研的机构达到301家；德赛西威接受225家机构调研，榜单中排名第二；生益电子、亚辉龙等分别接受162家、138家机构调研。

（数据来源：同花顺iFind）

巨变中的汽车行业，面对电动化、智能化、网联化的冲击，更是暗潮涌动，并带出了一批供应链新军。

有关研报显示，中国汽车电子市场规模，从2016年的4917.58亿元增长至2023年的10856.14亿元。

从广东惠州跑出的德赛西威，几乎出现在每一家主流车厂朋友圈，成为不可忽视的存在。这家老牌Tier1，聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，获得源源不断的成长动能。

8月21日，汽车电子整体解决方案商惠州市德赛西威发布2024年半年报。报告显示，2024年1至6月，德赛西威实现营收116.92亿元，同比增长34.02%，实现归母净利润8.38亿元，同比增长38.11%。另一方面，德赛西威上半年净现金流为-4.38亿元，同比下滑233.35%，其中，经营性现金流为6.15亿元，投资性现金流为-7.44亿元，融资性现金流为-3.08亿元。

具体而言，作为Tier 1的德赛西威，已与国内理想汽车、奇瑞汽车、广汽埃安、吉利汽车等车企达成供应合作。在海外市场，德赛西威已与大众、奥迪、斯科达、沃尔沃等车企建立合作，并在日本、新加坡等国家设立分公司。

报告期内，德赛西威加大在欧洲地区的布局，包括德赛西威欧洲新科技园区在德国魏玛举行奠基仪式、德赛西威欧洲公司在法国巴黎成立了首个办公室、德赛西威西班牙启动智能工厂建设项目等，旨在提升本土化生产能力，以更短的交货时间和更快的速度匹配欧洲及周边市场需求。

对此，中泰证券个股研报指出，2024年上半年，德赛西威智能座舱产品力加速客户开拓。报告期内，智能座舱毛利率同比微降0.02%，至 19.60%。

但第三代智能座舱域控制器在理想、奇瑞、广汽等车企车型上实现规模化量产，并获奇瑞、吉利、广汽丰田等新订单。第四代智能座舱域控制器已在理想车型上配套量产，持续获得理想、广汽、吉利等新订单。信息娱乐系统、显示系统、液晶仪表、车身域控制器、HUD产品以及电子后视镜等产品均获得多个海内外新项目定点。

而智能驾驶业务毛利率同比提升1.93%，至18.94%。高算力智能驾驶域控制器已实现在理想、极氪等车企车型上规模化量产，并获丰田、长城、广汽埃安、上汽通用、东风日产等多家主流车企新项目订单。轻量级智能驾驶域控已获得奇瑞、一汽红旗等新定点。

此外，为适配 L4 软硬件需求，德赛西威已与长线智能以及昊铂签订战略合作协议，共研新一代舱驾一体和中央计算平台。

市场热度直接映射到股价上，受半年报业绩增长的影响，德赛西威在8月21日时，盘中拉升逼近涨停，涨幅6.6%。

（德赛西威股价表现 图源：Wind）

除了专业人士的看好，德赛西威的市场关注度也在持续升温，频繁吸引机构调研，今年以来公司通过线上线下方式已接待超百场调研活动。

自8月以来，德赛西威已获得32份券商研报关注，其中给予“增持”评级有6家，“推荐”评级有5家，其中“强烈推荐”有2家。同时登上不少券商的八月金股名单。

对此，平安证券发布研报认为，德赛西威是我国智能汽车零部件领先企业，上半年业绩表现亮眼，品牌力进一步加强。公司三大业务持续取得突破，合力驱动公司发展。同时，公司继续加大海外市场投入，国际化步伐加快，我们持续看好公司的发展。

天风证券表示，在汽车智能化高景气度的驱动下，德赛西威作为国内域控制器厂商龙头，有望进一步受益。同时，随着公司在海外工厂建设进度的完善，有望进一步提升公司海外业绩收入，与国内市场齐头并进

本周期内，参与德赛西威调研的基金公司名单中不乏知名基金经理的身影，包括兴证全球基金谢治宇、汇添富基金劳杰男、易方达基金祁禾等均在调研名单之列。

（来源：同花顺iFind）

公开资料显示，在近期的调研环节中，德赛西威目前的智能驾驶域控制器布局方面、业务发展情况方面、针对日前披露的定增预案等受到机构的关注。

具体来看，被问及“公司智能驾驶域控制器产品的布局和进展？”

德赛西威表示，目前已形成良好的产品结构。高算力智能驾驶域控制器持续引领市场并保持量产规模的快速提升；中算力和中低算力高性价比方案、国产芯片方案均已获得主流客户订单；舱驾一体方案正在同步开发高性能和高性价比方案，并与部分主流客户签订战略合作协议。

业务发展情况方面，德赛西威的高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、极氪汽车等客户上规模化量产，并获得丰田汽车、长城汽车、广汽埃安、上汽通用、东风日产等多家主流客户新项目订单，营收规模持续提升。公司的轻量级智能驾驶域控产品已获得奇瑞汽车、一汽红旗等客户新项目定点。此外，基于新一代高算力中央计算平台芯片的研发，公司已与主流客户签订战略合作协议，共同推动新一代舱驾一体乃至中央计算平台的加速落地，适配L4高级别自动驾驶软硬件系统需求。

此外，针对日前披露的定增预案，德赛西威表示，公司2022年获得新项目订单年化金额达到200亿元，2023年获得新项目订单年化金额达到245亿元，2024年1-6月获得新项目订单规模继续保持增长。前述订单既包括境内客户的内销和出口车型项目，也包括直接出口给国际客户的项目，公司在境内市场和境外市场的项目获取方面均取得较大成果。为满足持续提升的订单需求，公司需要扩大产能，提前开展产能建设。

易方达基金-祁禾

行业偏好：电气设备、汽车、公用事业

行业匹配度：高度匹配

是否重仓：重仓

祁禾在2024年二季报中表示，制造板块相关行业在上半年涨跌互现，一方面新能源、医疗、汽车等行业继续回调，一方面半导体、算力等行业继续有所表现。

展望未来，祁禾表示，海外经济部分地区复苏，部分地区走弱，市场从担心内需走弱演绎到担心贸易摩擦加剧，与此同时资源品强势依旧。在各种不利和有利因素下，我们对后面制造业的投资机会保持乐观。本基金配置较多的汽车、电网、新能源、化工等板块在内的优质企业，虽然短期跟随行业经受挑战，但我们相信这些公司的中长期成长逻辑仍然比较稳固。

选股层面，祁禾在季报中写道，将坚持企业竞争力是长期收益来源的理念，继续选择上述板块中竞争力强、治理优秀的公司进行配置，分享企业的成长价值。

汇添富基金- 劳杰男

行业偏好：银行、食品饮料、电子

行业匹配度：一般匹配

是否重仓：未重仓

劳杰男在2024年二季报中表示，注重行业和风格资产的相对均衡构建组合，组合持仓个股以稳健价值和稳健成长类型为主，这些个股商业模式清晰、竞争格局稳定且优势突出、盈利能力和盈利增长的持续稳定性强、估值合理且有吸引力。

他表示，随着股价的下降和估值的吸引力提升，我们认为其投资价值进一步凸显。前期逆向布局的消费电子相关个股在二季度取得了不错的回报。考虑到国内长端利率的下行，组合在股票持仓方面，进一步增加了红利型股票的比例。从逆向布局的角度，组合对新能源行业中的优质公司进行了加仓操作。考虑到消费端的持续压力，组合对食品饮料的相关个股进行了一定的减持操作。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于同花顺iFinD、Wind数据和智君科技）