美国大选为金融市场带来的震荡，犹如电视剧剧情一波三折，随着获胜概率的变化，市场走势就会立刻朝着人们期望的方向做出反应。
市场波动一度被情绪主宰，从确定民主党人拜登获胜，到特朗普占据上风，然后到可能陷入僵局，直到最近拜登选票突破270，可能会在获得多数票后入主白宫。
随着拜登一方获胜得到市场认可，高效的市场已迅速为相关资产进行定价。
美国大选剧情反转 市场一波三折
回顾美国大选前后市场的走势，如果总统连任且实施的政策得以延续，走势较为平稳。当执政党发生变更时，市场会出现较大波动。而这次美国大选剧情不断反转，市场所发生的变化也正好印证了这一观点。
在大选刚开始的时候，市场一度相信拜登将大获全胜，民主党支持更多的支出和借贷，从而推高美债收益率，因此出现了所谓的“拜登交易”，这导致10年期美债收益率跃升至0.94％，为6月份以来的最高水平。从股票交易角度，民主党若席卷白宫和国会，推行更大范围的刺激政策，会更加有利于传统工业和消费类股，因而在大盘股和小盘股上会出现比较明显的分化，纳斯达克股指期货走势明显较低迷。
选举日当天，随着特朗普拿下佛罗里达州，民主党所谓赢得白宫和国会的“蓝色浪潮”可能转变成“蓝色涟漪”，国会保持分裂的可能性依然很大，大规模财政刺激计划顺利落地的概率降低。有对冲基金表示，这在债券市场反响非常大，美债收益率急剧下跌。
股市则发生了另一番反转。当日纳斯达克股指期货迅速大涨4.8％，并一度触及涨停限制。这里的逻辑是，一旦特朗普连任，美国将不会出现更加宽松的财政刺激计划，因此传统上对经济更加敏感的周期类股票获益较少，而科技股依然会是唯一的增长选择。
但随着摇摆州选票逐渐接近，双方开始胶着，特朗普呼吁上诉，法律纠纷的风险令交易员们转而选择对冲风险，市场再度出现动荡，美债收益率一度跌至0.72％。而目前随着大选形势日渐明朗，不少国家已公开向拜登致贺，美国10年期国债收益率又站到0.8%以上。
安全资产价格异常波动 黄金大涨 美元大跌
在缺乏足够信息的情况下，预期改变会使价格远离基本面。由于大选仍存不确定性和美元疲软，近几天黄金价格上涨了50多美元每盎司，开始了黄金的反弹之旅。黄金期货近一周上涨3.8%，创近3个月最大单周涨幅。
诉讼新闻和重新计票可能动摇市场，也会帮助金价走高。在美国第二波新冠病毒感染单日迭创新高的背景下，甚至有分析师预测金价本周可能回升至2000美元每盎司。
拜登赢得选举的态势已经十分明朗，共和党可能将保住参议院的控制权。由于民主党和共和党在各自的刺激方案上仍存在天壤之别，更大规模的财政刺激恐将受阻。投资者预期，市场会谋求转向美联储来推动美国经济复苏。这也意味着，美联储的货币政策面临更大的压力，美联储可能会在更长时间内保持低利率并购买美债。
美国自去年8月以来在没有财政支持的情况下一路蹒跚，美国的经济将不太可能迅速反弹，通胀预期将被推到更远的未来。美联储表示，在通胀率稳步上升至2%以上之前它不会加息。只要接近零的利率保持不变，美元就可能贬值。以上种种因素叠加，美元指数近一周跌幅达到1.8%，创下3月份以来的最大记录。
市场已经为拜登上台定价 或利于新兴市场
从最新一个交易日来看，MSCI全球指数基本没怎么变化，但此前4天一直上涨。亚欧股市以及美国股指期货都开始出现下跌，全球股票指数现在正处于8月以来的阻力位，部分原因是市场等待最后的选举结果，不过市场已经开始部分为拜登胜选定价。
市场对拜登作出何种预期？有一种市场观点认为，拜登很可能会对富人加税，通常这部分人年收入超过20万美元，但他们也是股市上最活跃的一群人，拜登当选会不利于美国股票，但却有利于全球其他地方的市场。曾经有“新兴市场教父”之称的莫比斯就表示，拜登当选会有利于新兴市场，因为这会导致资本从美国市场撤资的情况出现。
市场预期拜登上台会更加注重环保政策，不少资产管理公司开始关注环保类股票，这包括了电池生产商、云计算公司、新能源汽车以及清洁能源公司。此外，中国政府对碳中性的承诺，以及欧洲市场对于环保投资的重视，都是提升环保类股票的内生动力，尤其一些亚洲公司发展空间更大。
还有一些市场分析人士预期，东南亚的经济复苏会更快，旅游业复苏的信号也越来越强。MSCI东盟指数近一周上涨了7%，高于亚洲平均水平，但今年以来仍下跌近20%。市场人士预期来年MSCI东盟指数可能会增长10%。
在疫情复苏的道路上，东南亚国家并没有走在前面，但部分国家也在逐步开放经济，疫情也逐步得到控制。从近期来看，东南亚股票的估值非常具有吸引力，而在后疫情时代，这些东南亚国家经济体也会较快复苏。
市场逐步恢复转向基本面 有机构抛欧买亚
选举新闻主宰了整一周的媒体，推动市场的经济数据在很大程度上被忽略。就业报告显示10月份美国招聘活动大幅放缓，但数据出炉当天美国股市仍大涨。当美国劳工统计局公布的月度非农就业数据超预期时，美国股市当天却在下跌。
随着不确定因素减少，投资者更多开始考虑疫情冲击后经济的恢复等基本面情况。不少市场人士在综合分析当前情况后认为，一些低价亚洲股以及新能源方面的股票反倒成了首选，还有疫情中能够经受冲击的科技股也是不错的选择。
MSCI亚洲太平洋指数近一周上涨6%，创下2018年2月以来的新高。因为目前欧洲的疫情形势没有稳定，不少机构抛出手中的欧洲股票，开始选择买入更多的亚洲股票。
近一周，MSCI成长类股票上涨6%，今年以来上涨22%，但价值类股票今年却下跌了9%。从更长期角度来说，成长优于价值的趋势仍将持续。有分析师认为，科技股仍然具有巨大的增长潜力，只有疫苗进展顺利以及债券收益率不断上扬，价值股转换才有可能真正到来，现在还没有到达买入价值股的时候。
然而，一些分析师警告称，即便拜登胜选，市场可能低估了特朗普任职最后几个月动荡的风险。
