香港万得通讯社报道，经过2020年，2021年似乎自带光环，充满无限希望。但是期待不改事件本身趋势，变化才是永恒的。摩根士丹利的股票策略师 Adam Virgadamo 和 Michelle Weaver 在最新的报告中分享了，对2021年及以后市场趋势的一些看法。
进入2021年，新冠疫苗带来重新开放和回归正常的希望，但这个世界总是处于变化之中，很难遵循人们的希冀发展，但变化本身会带来阿尔法机遇。以下是摩根士丹利认为，2021年最有可能出现的7大趋势：
一、疫情后的经济看起来是完全不同的。
人们共识是经济型复苏，但是历史很清晰的表明，每一次经济衰退都会出现经济伤痕。鉴于新冠疫情带来的衰退程度，这一次也不会有任何不同。但真正关键的是，这个世界选择怎样愈合疫情带来的创伤。
积极主动的财政政策成为经济复苏的支柱，而向前看，财政支出还会有结构性的增加。与此同时，争议也不会停止。需要注意的是，更高的财政支出意味着更高的利率、更高的通胀率、更剧烈和更短的商业周期，所有这些都伴随着更高的波动性和更广泛的主动管理角色。
二、重新开放会带来钱包份额分配变化。
疫情加速了数字经济的趋势，推动科技在股市市值中所占比例创历史新高。重新开放，会改变人们消费支出的比例，但是2020年的赢家并不会坐以待毙，科技公司们会想尽办法锁定2020年获得市场份额。2021年支出模式变迁中蕴含的机会与2019年相似。
三、新冠疫情使工作效率更高，甚至是疫情之后，都无法摆脱的一个趋势是，部署技术来破坏现有的商业模式。
摩根士丹利在之前的报告中写过，即将到来的生产力繁荣、数据时代和第二个机器时代。2020年，随着对人工智能、自动化和工业软件投资的强劲需求，这些长期趋势得以延续。科技在应对疫情中的应用，带来了新的经营方式，使公司更有效率，并保护了利润。
摩根士丹利预测，这些效率的提高仅仅是一个开始，因为技术在各个行业的持续扩散将在未来数年提高生产率。
四、疫情带来的“干扰”不会停止。
以阿里巴巴在中国的数字化零售和物流为例，由于该公司的规模和数据使其能够预测需求，并通过更好的库存管理降低上游成本，因此制造业可能是下一个发展方向。
在下游，社交网络的普及意味着建立一个品牌从未如此容易，维护一个品牌也从未如此困难，这引发了人们对规模效益和品牌资产长期价值的质疑。社交商务和社区采购也在不断发展，有助于转移广告收入，降低最后一英里的配送成本，开辟新市场。
鉴于中国在这些方面的快速发展，摩根士丹利认为，全球投资者应密切关注，因为好的想法往往会迅速出口。
五、技术是一个与众不同的因素。
新的运营方式和更高的生产率也引发了一个问题，即市场是否恰当地评估了科技公司的价值。疫情可能是释放这一价值的变革催化剂：自新冠病毒全球大流行以来，摩根士丹利数据时代一篮子股票（Data Era basket）超过市场大市25%。
六、ESG 投资变成主流。
随着更多资金进入ESG领域，纯绿色投资的估值飙升。
美国清洁能源覆盖范围内，2020年的平均EV/EBITDA倍数增长了约440%。绿色资产估值是否正在发生根本性转变？溢价的“绿色”估值会给那些试图变得“绿色”的公司带来光环效应吗？
摩根士丹利认为，绿色投资背后的力量和以较低价格购买的常识性投资方法，意味着市场可能接受ESG投资的变化率，并奖励改善其ESG特征的公司。为此，摩根士丹利在全球范围内的 Risk Reward 2.0平台中添加了一个专门关注ESG 变化的指标，以帮助客户尽早发现这些变化。
七、政治方面的讨论，不会因为美国大选结束而结束。
摩根士丹利认为，随着美国新一届政府上台，明年的政策上会有很多讨论，但这里有两个更广泛的政策议题需要密切关注：
一是推动绿色投资和先发制人惩罚意味着，明年关注的关税可能是碳边界调整税；二是随着人类越来越多地侵占动物的土地，人畜共患疾病的传播正在增加，医疗体系和政策制定者对“下一次大流行”的准备情况如何。
简而言之，人们盼望着2021年能够回归正常，但2021年的正常是与之前的定义不同的。
