香港万得通讯社报道，1月21日，现券期货继续走暖，国债期货尾盘拉升明显收涨，10年期主力合约涨0.24%；银行间主要利率债收益率明显下行2-5bp，中短券表现更好；税期影响犹在资金延续紧势，隔夜回购创近一年新高与七天倒挂；少数网红债大幅波动，“11海航02”跌逾20%盘中临停，“18紫光PPN002”跌超31%，“17幸福基业MTN001”涨逾32%。
交易员表示，央行继续大量操作逆回购，表明其在流动性方面的姿态依然偏暖；同时国内疫情再度反复，提振避险情绪，包括保险机构在内的资金配置力量不减，短期内债市料延续向好态势。
不过也有交易员认为，本土疫情散状爆发态势仍未得到遏制，春节前政策仍需维稳，在央行支持下短期流动性预期仍相对确定，并继续支撑短券，但政策面同样难有进一步的宽松期待，长债依旧没有缺乏进一步走强动力。
国债期货尾盘拉升明显收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率下行2-5bp，短券收益率明显下行，带动长券下行。截至17:20，10年期国债活跃券200016收益率下行2.75bp，5年期国债活跃券200013收益率下行3bp，2年期国债活跃券200018收益率下行3bp。
信用债行情整体稳定，少数网红债大幅波动。“11海航02”跌逾20%盘中临停，“18紫光PPN002”跌超31%，“18海国鑫泰MTN005”跌逾12%，“19海国鑫泰MTN001”跌近9%，“18渤金02”跌逾9%；“17幸福基业MTN001”涨逾32%，“20冀中能源CP001”涨超30%，“18海国鑫泰MTN002”涨超9%，“20华夏幸福MTN001”涨超3%。
公开市场方面，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，1月21日以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，净投放2480亿元。
资金面方面，银行间市场隔夜资金愈发紧俏七天期稍缓，隔夜回购利率续升近10bp至2.6%附近，创2020年1月16日以来新高，与跌逾15bp的七天期明显倒挂。交易员表示，逆回购操作量略降但仍维持大规模投放，令七天资金供给缓解，但受税期扰动，隔夜拆借仍未有实质改善。
南京一位银行交易员称，周三午后市场传闻的28天逆回购也没有出现，现在就等CRA（临时准备金动用安排）了，不过今年春节控制返乡人员流量，也有可能没有那么多取现需求，银行备付压力会稍微小一点。
一级市场方面，进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.997%、3.0092%、3.2215%、3.6082%，投标倍数分别为4.56、4.01、3.62、2.83。
国开行1年和10年期固息债中标利率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年期固息新发债中标利率2.45%，投标倍数4.16；10年期固息增发债中标收益率3.4765%，投标倍数3.84。
国内股市方面，A股单边上行，伴随着量能放大。上证指数收复3600点并刷新5年来新高，收盘涨1.07%报3621.26点；深证成指涨1.95%；创业板指涨2.46%，盘中站上3300点，创逾5年半新高。两市成交额再超万亿，近14个交易日12次破万亿；北向资金实际净买入超50亿元，连续12日净买入。
北京一位基金交易员表示，虽然近期国内疫情形势比较严峻，但股市并未受到太大影响，还是维持良好的上行态势，这也对长债有明显的牵制。
国内疫情方面，继北京顺义区和大兴区先后爆发局部新冠疫情外，上海新冠肺炎疫情防控新闻发布会通报，1月21日上海报告新增3例本土新冠肺炎确诊病例。
关于债券市场走势，中信固收称，当前债券市场的核心仍然是政策，基本面尚不是主要矛盾。以稳为主的取向下，央行和市场持续博弈下货币政策的预期差仍将存在，这将导致债券市场仍然存在机会，尤其是春节前的流动性操作可能将修正货币政策悲观预期。
江海证券称，虽然央行公开市场投放量增加，但受税期影响，近几日资金面依旧很紧，回购利率持续上行。近期多地倡导在当地过节，国家卫健委称春节返乡人员需持有7日以内核酸检测阴性证明，市场对在当地过春节的影响有所分歧。总体来看，近期资金还是偏紧，未来资金利率会随央行投放逐渐回归正常。短期内利率不会有太大上行空间，交易盘依旧可以择机介入。
