备受关注的第14届OPEC+部长级会议北京时间昨日晚间正式举行，会议达成协定，除俄罗斯和哈萨克斯坦外，其他成员国将延长减产计划，在4月份延续3月的生产水平。国际油价因此闻风暴涨，WTI原油和布伦特原油涨逾4%。
油价大涨给全球市场带来一系列连锁反映，美股能源类公司直接受益、股价大涨；但另一方面，受通胀预期升温影响，10年期美债收益率大幅飙升至1.5%以上，这给风险资产、尤其是股市估值形成不小压力，美股整体承压重挫，今日A股恐怕又将面临考验。
OPEC+决定延长减产计划、俄罗斯和哈萨克斯坦获准小幅增产
北京时间3月4日晚间，第14次欧佩克和非欧佩克部长会议通过视频会议举行，OPEC官网会后发布了会议新闻。
本次会议上，部长们批准将3月份的产量水平继续维持到4月份，俄罗斯和哈萨克斯坦除外。由于持续的季节性消费模式，俄罗斯和哈萨克斯坦将被允许分别增加13万桶和2万桶/日的产量。
在谈到减产成果时，会议指出，自2020年4月的会议以来，欧佩克和非欧佩克国家截至2021年1月底已减少23亿桶石油供应，加速了石油市场的再平衡。去年12月，经合组织成员国的库存已经连续第五个月下跌。
此外，会议还认识到，最近在主要经济体接受及推出疫苗计划和其他刺激方案，市场情绪得到改善，但会议提醒所有参加国在市场条件不确定的情况下保持警惕和灵活，并继续保持前进步伐。欧佩克和非欧佩克部长的下一次会议定于2021年4月1日举行。
国际油价闻风大涨
受OPEC+延长减产消息的影响，隔夜国际油价大幅上涨。WTI原油收报64.03美元/桶，布伦特原油收报67.24美元/桶，涨幅均超过4%，年初至今国际油价涨幅已超30%。
从日内走势看，在OPEC+减产延长消息公布后，油价出现了快速上行。此前，市场普遍认为OPEC+将在本次会议上宣布下月适度增产，而最新结果显然有些超出大家的预期。
嘉盛集团资深分析师Matt Weller指出，减产维持一个月很可能带来一波买盘压力，WTI油价或攻入63.50美元上方14个月新高，并为继续站上2019年高点创造条件。
油价大涨推升了能源股的上涨，隔夜美股市场能源巨头公司股价盘中快速上涨，不过收盘时回吐了部分涨幅。其中，埃克森美孚上涨3.87%，涨幅在大型公司中居前。
10年期美债收益率上行、美股整体大跌
与此同时，油价的大涨还给全球市场带来了一系列连锁反应。首当其冲的就是10年期美债收益率的大幅上行，截至记者发稿时，10年期美债收益率已经突破1.55%，创出近期又一新高。
10年期美债收益率被认为是全球资产定价基准，其价格波动对各类市场都会带来影响。而隔夜美债收益率的上行，又一次对股市带来了巨大冲击。以美股为例，隔夜标普500指数收跌1.34%，年初至今涨幅收窄至0.33%；纳斯达克指数跌幅更是高达2.11%，年初至今已经转为负收益。
广发证券宏观联席首席分析师张静静此前撰文表示，美联储并不希望长期、持续保持过低的利率水平，寻找“适当时机”逐步退出当前极度宽松的货币政策将是2021年美联储货币政策的主旋律。群体免疫之日就是削减QE之时，届时美债收益率曲线将加速陡峭化。实现群体免疫前美股仍有上涨空间，不排除情绪再次亢奋；实现群体免疫后美债曲线加速陡峭化将令美股面临极大的调整风险。一旦下半年美股调整，就很可能意味着美国科技牛市正式落幕。而在社会结构改善、消费力增强后，美股风格将切换至消费，类似60-70年代，而中间青黄不接之际，美国地产将好于股票、中国A股也将跑赢美股。
也有一些机构相对乐观，在瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）看来，通胀的忧虑被夸大。“经济复苏势头将在2021年持续发力，但这并不应导致通货膨胀加快。疫苗在世界各国已经开始广泛接种，这将会使有关疫情的限制逐步解除，从而迎来强劲的经济增长势头。美国总统拜登额外推出的1.9万亿美元刺激计划，加上通胀似乎达到官方预期，令投资者对美国央行面对强劲增长是否有能力及意愿保持宽松政策持怀疑态度，这些因素使得美债收益率飙升，但是我们认为这些担忧为时过早。考虑到还有大量剩余产能，央行通胀目标的任何超调都有可能只是暂时的。至少在未来一年中，我们不认为核心通胀率上升的可能性。”因此，卢伯乐建议继续增持股票。
A股仍需警惕高估值回调风险
本次油价大涨，A股市场的短期表现或与美股类似，能源类、相关周期类公司有望受益，但在估值受压制的情况下，整体市场仍将面临压力，特别需要警惕一些高估值公司的回调风险。
瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪表示，从整体市场来看，相对于前几月，目前A股整体估值更高了，或者说股息率剔除10年国债利率后的风险溢价更低了。但这并非意味着市场就没有机会了，需要根据具体板块再做判断。
“比如食品饮料、家用电器，电气设备等板块，目前处于历史估值的高位，意味着后续估值会有调整的压力。但估值的调整，并不意味着股价一定会下跌，如果企业盈利增长能够填补估值的下跌，那么股价就会相对平稳。不过短期内，仍需要警惕高估值板块的回调风险。另一边，比如钢铁、采掘、非银金融和房地产等板块，估值处于相对低位。市场对高估值板块的担忧，会加剧板块轮动，从资金配置和相对价值来说，这些低估值板块凸显配置价值，场中结构化机会依然存在。”罗迪指出。
他还指出，瑞银资产管理对于中国风险资产谨慎乐观，更看好在宏观周期上行及全球经济复苏中受益的工业、材料和金融板块，而新能源、科技这些具有国家长期战略意义的板块，则需要选择性配置，把握其结构性机会。
