尽管节后A股画风突变，出现剧烈调整，但记者却发现，仍有多只基金逆市创造正收益。数据显示，今年以来主动权益基金平均亏损2.05%，但广发价值领先、中欧价值智选回报等基金，今年收益率超过20%。究其原因，跟这些基金未参与抱团，配置顺周期、低估值板块有关。基金经理认为，今年要降低预期收益率，增加价值风格标的的权重。
多只基金逆市创造收益 关注顺周期、低估值板块
Wind数据显示，截至3月12日，今年以来表现最好的主动权益基金是广发价值领先，收益率高达30.72%；安信鑫发优选、广发多因子两只基金，今年以来收益率分别为28.47%、25.05%；还有，中欧价值智选回报A、大摩进取优选，今年以来收益率分别为21.04%、20.01%；另外，大成新锐产业、嘉实基础产业优选A、广发睿毅领先、宝盈优势产业、中欧睿泓定期开放等多只基金今年以来收益率超过15%。
如果从近一个月的情况看，A股开启调整模式，沪指下跌5.53%，沪深300跌11.39%，创业板指跌19.25%，在这种情况下，主动权益类基金损失惨重，近一个月平均跌幅为9.78%，但有一些主动权益基金逆市创造正收益，比如广发价值领先、安信鑫发优选，近一个月收益率分别为12.40%、11.11%；前海开源沪港深核心资源A、中欧成长优选回报A、中欧价值发现等多只基金近一个月收益率超过5%。
从广发价值领先2020年四季报来看，重仓股包括天能动力、华荣股份、西部矿业、华铁股份、华夏航空、美锦能源等；持仓包括电气设备、机械设备、有色金属、交通运输、采掘、银行、农林牧渔等行业，今年以来，这些板块表现比较强势。
广发价值领先、广发睿毅领先基金经理林英睿表示，去年三季度开始，跟踪的各项观测指标都显示，市场机会指向了顺周期。主要是看好上游原材料、中游制造业板块，一方面是因为疫情的影响，另一方面是因为很多行业在2017年以后有了比较大的变化，供给侧结构性改革淘汰落后产能，很多行业都已经是供需紧平衡的状态，特别是2020年疫情之后，全球很多商品产成品和原材料库存都处于历史非常低的位置，买入的胜率比较高。
林英睿的投资风格是着力于寻找价值被低估的投资标的，“不惧冷门，不追热点”，希望做波动更小、胜率更高的投资。他表示，当下，关注方向主要是以顺周期为主，包括有色、煤炭、钢铁、机械、银行等。“今年我们需要做一些择时，如果观察到一些变化，比如需求没有那么好，或者说货币政策出现大的变化，则要做适时调整。”
今年要降低预期收益率 增加价值风格标的权重
记者发现，近期表现较好的一些基金，一方面是未参与抱团股，另一方面是投资方向跟顺周期、低估值板块有关。2020年基金四季报显示，安信鑫发优选的重仓股为神火股份、华峰化学、龙蟒佰利、天山铝业、紫金矿业、宝丰能源等；中欧价值智选回报的重仓股包括久立特材、喜临门、太阳纸业、中南建设、恒力石化、宁波银行、兴业银行、骆驼股份、新经典、凌霄泵业。
中欧基金经理袁维德在此前披露的季报中表示，2020年下半年进一步减持了估值过高的公司，增加了一些低估值、细分行业的优质公司。与此同时以银行为代表的金融行业也即将迎来景气上行周期，金融和优质地产龙头也具备了极强的投资价值。“目前沪深300、上证50的估值比较合理，经历了2018年的去杠杆和过去几年经济的下行，叠加2020年疫情冲击，市场中众多细分行业优质公司处于历史估值和盈利的双重低位。行业配置上我们会在制造业、金融、轻工、汽车、化工、建材、传媒、地产等估值合理、现金流稳定的行业中精选优质公司。”
基金经理也认为，今年要在投资上更重视价值。林英睿表示，一方面要降低预期收益率，首先是市场环境，从风险溢价来看，整体市场的估值处于偏高的水平，而过去两年大部分业绩领跑基金的超额收益主要来自于大盘成长的Beta；其次是政策状态，过去无论全球还是中国，都是处于流动性宽松阶段，预期今年政策不会急转弯，但货币政策可能要逐渐回归常态。另一方面要增加价值风格标的的权重，今年如果市场风向有变化，也许风格会变得更加均衡，在组合中加配一些偏价值或者偏低估的品种，会让组合的波动率显著降低。
