香港万得通讯社报道，随着经济预期有所好转，美国中长期国债收益率自今年以来持续走高。对冲基金桥水创始人雷·达里奥（Ray Dalio）在3月表示，押注美债、甚至美元计价的资产可能是一个糟糕选择。
具体来看，达里奥周一在Linkedin发布帖子称：“投资债券(和大多数金融资产)的经济学已经变得愚蠢。与其得到低于通货膨胀率的工资，为什么不去买那些能与通货膨胀率持平甚至更好的东西呢?”
达里奥认为，现在甚至可能是借入现金购买回报更高的非债务投资资产的好时机。他表示，这种新模式的特点可能是“令人震惊的”增税和禁止资本流动。由于许多不同的资产类别中，政府债务和“经典泡沫动力学”的数量不断增加，达里奥建议采用“充分多样化”的非债务和非美元资产投资组合。
他表示："我也相信，成熟发达储备货币国家的资产表现将逊于亚洲(包括中国)新兴国家市场，"他补充称：国际投资者持有的中国债券正在迅速增加。
值得注意的是，该创始人继续表达了对持有现金的否定态度。他指出：“我相信现金现在是，将来也会是垃圾(也就是说，现金的回报率相对于通胀而言是显著负的)，所以它需要付出的代价是：1、借入现金，而不是将其作为资产持有；2、购买回报更高的、非债务投资资产。他说：“如果要以历史和逻辑为指导，那么缺乏资金的政策制定者会提高税收，并且不希望这些资本从债务资产转移到其他财富资产以及其他税收领域，因此它们很可能会禁止资本向其他资产（例如，黄金，比特币等）转移。”
达里奥称：“由于利率水平有限，债券价格已接近其价格上限，因此做空债券的风险相对较低。”“观察中央银行家们的行动——比如，看看他们是否会在长期利率引领利率上升，以及市场和经济强劲的时候增加债券购买，因为这一行动将表明他们正在经历供需问题。“同时，观察这些资产购买的变化速度与它们对经济活力的影响，因为每次政策刺激的边际效用在递减，情况越来越严重。”
美联储或推动美债市场抛售
不仅达里奥看空美债市场内，与他共同经营桥水基金的鲍勃·普林斯(Bob Prince)在接受《金融时报》(Financial Times)采访时表示，随着金融状况的改善和通胀压力迫使美联储(fed)重新考虑其刺激措施，21万亿美元的国债市场将出现新一轮低迷。
他称，已经运行了近一年的风险资产的反弹“确实取决于……“(美联储)是否会遇到约束。”今年以来，通胀预期有所上升，影响了美国国债的价值，推高了它们的收益率。这已经打击了像Netflix、亚马逊和特斯拉这样快速增长的技术公司，因为它们的高估值是由低收费支撑的。
普林斯还认为，特定目标收购公司的增长，以及比特币等加密货币的激增，是美国中央金融机构不受约束和国会提供刺激所造成的情况。
美联储政策制定者认为，抛售美国国债是对美国金融复苏萌芽的有益回应。但普林斯提到，买家可能会遇到麻烦，因为中央金融机构会对更高的长期收益率做出反应。
“美联储是否会印钞票购买债券，以防止债券收益率在这种环境下上升?”随着通胀上升，经济好转，债券收益率上升，他们是阻止通胀上升，还是放任不管?如果他们控制收益率曲线，他们会拿美元冒险吗?”
他表示：“不管哪一种情况，都会伤害到美债持有者的。”“要么债券收益率上升，要么美元贬值。这就是债券走势第二阶段的风险。”
