“9888.HK”正式登陆港交所。

至此，BATJ四大互联网巨头今日终于齐聚在港交所。迄今为止，由阿里巴巴领跑，已有10家在美国上市的中国公司成功在香港第二上市。换言之，全球投资者几乎可以从白天到黑夜不间断地交易这些公司的股票。

每次中概股回归，各大券商都开始不遗余力宣传打新，并释放10倍、20倍孖展融资，生怕用户资金不够。但事实上，打新中概股到底香不香？或许今天百度就已经给出了一个答案。

百度回港顶格申购的投资人手续费亏损32万

百度本次上市行动之迅速令人诧异。从上市消息公开到登陆交易所，仅短短10个工作日，3月9日晚间在港交所披露聆讯后招股书，3月12日展开招股，3月23日以招股价252港元正式挂牌上市。

上市首日，百度股价表现并不如众人期待的亮眼，盘中甚至一度破发，低见251.6港元，截至收盘，股价报252港元，不涨不跌。

根据百度配售结果，百度认购人数接近40万人，甲组成功申请人总数10.4万，乙组成功申请人总数6947人，合计中签人数约11万人。若以今日收盘价计算，中签者全部出现账面亏损，而未中签者也要损失100港元手续费和融资利息费。

根据港股打新规则，不管中签与否，只要打新就需要向券商缴纳100港元的手续费，如果是孖展融资申购，则需要支付孖展利息，如果中签了，还需要缴纳1%的中签佣金。

记者统计数据显示，申购10000股百度就可以进入甲组甲尾，稳中100股，甲尾申购需要本金25.2万港元，若按照10倍孖展计算，需要冻结资金252万港元。从招股截止日到上市日须冻结资金4天，孖展融资利率一般为3.98%，即，甲尾申购百度所需利息费就要989.22港元，而中签100股要付1%中签佣金，即252港元，如果再计算上打新手续费100港元，中100股百度就意味着亏损1321港元。

配售结果显示，有5人顶格申购，申购数量237.5万股，需要冻结资金5.99亿元，按照10倍孖展融资，利率3.98%计算，所需利息费就要23.5万港元，中签33800股要付1%中签佣金，即85176港元，加上打新手续费100港元，顶头槌的打新投资者亏损高达32万港元（不包含券商佣金费）。

（单位：港元）

此前证券时报记者也曾报道，网易、京东回归也并未让打新者赚到钱，尤其是大户“顶头槌”认购账面出现亏损。

当时京东“顶头槌”的认购申请涉及资金达7.85亿港元，若以10倍杠杆融资，按当时孖展利率为2.5%计算，孖展天数6天，融资利息约27.8万港元，但每张顶头槌仅获配8800股（176*50），以上市当日收市价234港元计算，每张顶头槌账面仅获利7.04万港元，因孖展息差而造成的亏损约20.76万港元，顶头槌中签人数16人。而网易顶头槌在扣除利息后同样亏损1.2万港元（注明：顶头槌基本利用了杠杆融资）。

中概股回流，到底值不值得重金参与？

港交所于2018年起修订《上市规则》，随后增《第19C章》，为在香港寻求「第二上市」的公司指明了道路。随后中概股回流香港已经是大势所向，目前哔哩哔哩已经进入招股尾声，有消息称，蔚来、理想、小鹏也都在回港的路上。

每次中概股放出回港消息，各大券商就开始吆喝打新，证券时报记者综合业内采访，打新中概股是一件吃力不讨好的事情，说的简单点，就是不值得去凑这个热闹。

中泰国际策略分析师颜招骏向记者表示，“唱好中概股是券商打广告的手法，他们要赚申购费，还有交易费等，其实给投资人的打新获益空间很小，这些中概股一直在美股上市，为何回归港股才唱好？而且美股的交易量更大，更活跃。事实上，如果真的看好，在这些公司决定回来上市时，应该去买美股，收益相比打新要好太多。”

例如网易在去年5月中已传出招股，以当时美股365美元计至6月10日，美股最高收盘价为423.82美元，即投资者不用等港股上市就已经先赚16.11%。京东于4月下旬传出上市时，美股才43美元左右，至6月17日股价为62.01港元，不到两月时间已经累计上涨44%。

“由于美股港股可以互换，因此肯定有投资者预先在港股上市前买入美股套利，而这也限制了港股上市首日的涨幅，因前期已经累计一定升幅。”颜招骏表示。