“股王”贵州茅台今晚披露的年报显示，公司业绩再获得增长，2020年实现归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。

在披露年报的同时，公司祭出大额现金分红方案，拟每10股派发现金红利192.93元（含税），共分配利润约242.36亿元，每股派现金额和派现总金额均再创该公司历史新高。

01  贵州茅台发布年报 派现金额再创历史新高

贵州茅台今日晚间披露的公告显示，公司年度实现营业收入949.15亿元，同比增长11.10%，实现归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。

具体经营方面，报告期内公司毛利率保持增长。酒类销售毛利率 91.48%，同比增长 0.11 个百分点；其中茅台酒销售毛利率 93.99%，同比增加 0.21 个百分点。公司生产基酒 7.52 万吨，同比增长 0.15%，其中生产茅台酒基酒 5.02 万吨，同比增长 0.63%。

贵州茅台表示，公司认真贯彻落实党中央、国务院和省委、省政府关于统筹做好疫情防控和经济社会发展工作会议精神，坚持疫情防控和生产经营“两手抓、两不误”，建立联防联控机制，筑牢疫情坚固防线，实现全公司“零疑似、零确诊”，确保了员工生命安全和身体健康；在行业内率先复工复产复市，把损失和影响降到最低，稳定了高质量发展大局，交出了抗击疫情的优异答卷。

此外，报告期公司完成了和义兴分公司等机构改革，职能体系更加完善，服务更加高效。持续深化营销体制改革，积极丰富和拓展营销渠道，规范社会渠道管理，形成多渠道协同发展的良好格局，提升了综合效益；多措并举推动控价稳市，增强了市场抗风险能力，保障了疫情形势下的市场稳定态势。

贵州茅台表示，“十三五”茅台酒技改项目全面完成投产，新增茅台酒基酒设计产能4,032吨；3万吨酱香系列酒技改项目有序推进，新增系列酒基酒设计产能4,015吨；完成固定资产投资21.72亿元。

2021年，贵州茅台定的经营目标是，一是营业总收入较上年度增长10.5%左右;二是完成基本建设投资68.21亿元。

值得注意的是，在营收和利润继续保持增长的同时，贵州茅台再次祭出豪气分红方案。

公司拟以2020年年末总股本125,619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元（含税），共分配利润约242.36亿元，派现总金额再创历史新高。2019年度，贵州茅台派现金额为213.87亿元。

公司披露的前十大股东数据显示，公司前十大股东中仍是机构云集，不过股东总体持股情况无明显变化，非控股股东中，华夏上证50ETF持股数增加11.53万股。

02  近期股价重回2000元以上

行情数据显示，今日，贵州茅台股价上涨1.08%，报2056.05元。

今年2月中旬以来，随着市场风格转换，机构重仓股整体陷入调整，作为典型机构重仓股的贵州茅台股价也陷入连续调整，一度从年内高位的2627.88元跌至3月上旬的1900.18元，最大调整幅度达到27.69%。不过，此后贵州茅台又总体温和上涨，重回2000元以上。

值得注意的是，贵州茅台一直受到各类机构和北上陆股通资金的青睐。

不过，从近期的情况来看，贵州茅台受到北上陆股通资金较大幅度的减持。

统计数据显示，从持股数量来看，陆股通持有贵州茅台数量最多的时间是在2019年3月，彼时持股量一度超过1.2亿股，此后持股数量有所回落，但多数时间仍保持在1亿股以上。不过从今年春节之后开始，陆股通持股数量降至1亿股以下，截至2021年3月29日，陆股通持股数量为9578.47万股，较今年春节前减少了约447万股。

从持股市值变化来看，今年春节前，陆股通持有的贵州茅台市值一度超过2600亿元，至2021年3月29日持股市值则已降至不足2000亿元，期间减少超过600亿元，市值减少的背后既有持仓数量减少的因素，也有股价下跌的因素。

另据交易所的数据，贵州茅台虽近几年从未登上龙虎榜，但却经常现身大宗交易。从近段时间大宗交易情况来看，贵州茅台大宗交易多是以和当天收盘价相同的价格平价成交，极少出现溢价或折价成交的情形。

在贵州茅台股价春节以来调整的这段时间，其两融资金的规模也有一定起伏，但总体变化不大，其中融资余额总体维持在200亿元以上，融券余量多数时间在150万股至160万股之间。

03  对于白酒板块和茅台 机构咋看？

国金证券的研究观点认为，近期的川酒实地调研反馈表明，白酒基本面向好的逻辑不改，千元价格的需求加速扩容，名酒有望凭借强品牌力+渠道管控力，进一步收割市场份额。当前，酒企步入淡季挺价阶段，价盘及渠道推力逐步夯实，清明、五一或将迎来新一轮补偿性消费。

民生证券的研究观点也认为，白酒行业进入停货挺价期、价盘有望持续向上，同时本周成都春季糖酒会举行在即，板块情绪迎来提振良机。民生证券认为，节前高端白酒需求旺盛、经销商备货积极性强；春节期间动销表现正常，基本摆脱疫情影响，高端品牌以及头部次高端品牌渠道库存去化正常，行业一季报整体展望向好，行业逻辑未见改变，板块趋势仍大概率维持景气。3月份开始行业逐步进入控量挺价期，未来一个季度价格端向好逻辑将成为板块主要利多因素。叠加对一季报预期向好及本周即将举行的成都春季糖酒会，判断板块热度将有望逐步回温

华鑫证券的研究观点认为，白酒行业基本面仍然良好，经过前几周的调整后板块估值已经明显回落，可择机上车。食品饮料板块ROE高、增长稳健且确定性较高，但未来两极分化将是主要趋势，当中的优质企业依然值得中长期持有。将来板块收益更多将来源于业绩的成长，依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等。

华安证券近日的研究观点则认为，2021年一季报，白酒行业受益于消费升级，头部企业次高端以上产品量价齐升，多数主流酒企有望实现快速增长，十四五开门红确定性强，行业景气度并未观察到下行风险，建议标配贵州茅台、五粮液，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒均具备业绩弹性。