4月23日，A 股主要股指纷纷上涨，尤其是创业板指更是大幅上攻1.87%，较强劲。不过个股稍弱，涨少跌多，大蓝筹龙头股反弹，造成了赚指数不赚钱的现象再度上演。近期，市场风格频繁变化，要如何把握？

本周股指悉数上涨

从本周A股表现来看，主要股指全数上涨，其中创业板指涨幅达7.58%，位居首位；深证成指涨幅超过4%，紧随其后；沪深300、科创50和上证50涨幅均超过2%；仅上证指数涨幅为1.39%靠后。

本周2400多只个股下跌

从本周全部A股以来涨幅情况来看，Wind数据显示，有270只个股涨幅超过10%，占比6%；有374只个股涨幅在5%到10%之间，占比9%；1175只个股涨幅在5%以内，占比28%；此外有2400多只个股本周下跌，占比57%；同时跌幅超过5%的个股占比达12%。

对比主要股指涨幅情况来看，主要股指均大幅上涨的背景下，个股依旧跌多涨少，市场分化趋势未见明显改观。

北上资金本周净买入逾200亿

4月23日，北上资金净买入78.59亿元，本周，北上资金累计净买入达210.24亿元，从近期北上资金变化趋势来看，周一大幅买入160多亿，随后三天仅小幅净流出，周五再度大笔买入。

两融余额有向上突破趋势

近期，两融余额震荡攀升。截至周四（4月22日），A股融资融券余额为16722.74亿元，较前一交易日的16689.21亿元增加33.53亿元。从最近一个多月的市场表现来看，两融余额基本维持在横盘震荡走势，近日有向上突破的趋势。

两融余额回升的同时，部分公司融资余额快速增加。Wind统计显示，本周前四天，有44只个股融资余额增长超过10%、最新融资余额超3亿元。具体来看，英科医疗融资余额增幅达325.57%，位居第一；此外，海大集团、迎驾贡酒、口子窖、小康股份、金域医学、兖州煤业、金徽酒、中航光电、北汽蓝谷、全志科技、我爱我家、徐工机械等公司融资余额增幅均超过20%。

基金仓位仍处高位

近日，公募基金一季报披露完毕，虽然今年一季度A股市场整体有时回落，但公募基金并未大幅减仓。从基金大类资产配置看，今年一季度，股票持仓占比从24.94%下降至23.72%，下降1.21个百分点。债券、现金持仓占比均出现小幅上升，其中债券持仓从去年末的44.74%上升至44.92%，上涨0.18个百分点。

一季度，基金持有现金比例增加了0.45个百分点至18.27%。

Wind数据进一步统计显示，今年一季度，基金股票仓位持续高位运行，截止一季度末，全部权益类基金持股比例为65.77%，较年初略降0.24百分点，总体运行平稳。

细分来看，一季度，灵活配置性基金仓位较年初下降0.28个百分点至59.53%，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别上升0.44和0.9个百分点，至88.77%和84.07%。

后市方向如何？

开源证券牟一凌分析认为，4月以来，公募仓位下降，而对于2021Q1仍坚定加仓的“核心资产”，主动偏股基金可能正在逐步卖出，市场拥挤度正在下降。当下市场对于风格的配置较为模糊，科技及部分价值板块均获得加仓，但“新共识”未形成。另一方面，公募前100重仓股市值相较于公募可用资金的比重正在下降，但幅度有限，公募基金在核心资产上的交易拥挤无近忧而有远虑。从代理变量观测：4月以来，以个人持有为主的ETF的申赎行为与主动偏股基金表现仍呈现负相关，即由于个人投资者的“处置效应”，市场仍继续处于“负反馈”状态，认为，这一状态大概率仍将继续延续，对重仓股集中的大盘成长风格形成反弹中的持续压制。

粤开证券陈梦洁、吴晓媛认为，指数突破两大关键点：市场震荡格局延续，春节后上证指数一路掉头往下，3月9日上证综指达到3328低点，此后在3360-3500中间震荡，目前指数再次逼近上限，指数能否突破，一在于经济增长的韧性，以及业绩风险、信用风险、国际贸易风险演化情况。二在于后续一季度政治局会议对于货币财政政策的定调，货币流动性边际收紧的情况下，内外资能否提供增量资金。

配置方向上，建议均衡配置，关注三条主线：一是，关注景气向上的中上游顺周期、地产后周期、军工上游、新能源汽车、半导体产业链等。二是，业绩密集披露期，关注超预期、谨防业绩雷。三是，关注政策利好的智能制造、海南、碳中和、数字货币、一带一路等主题投资机会。

国海证券李浩、纪翔则认为，近期，煤炭、钢铁等国内工业品价格涨幅收窄，周期行情大概率先于工业品价格回落，后续市场风格或更偏于成长。未来，在“碳中和”与供给侧改革并行的趋势下，中国将进一步迈入高质量、低增长的存量经济时代，认为此轮以消费为主线，周期与成长风格摆动的结构性牛市仍将延续，估值合理的核心资产仍是此阶段较优的投资选择。