全球企业财报季开局良好，但迄今为止，这些惊喜并未给全球股市带来上行动力。

截至周五上午，已有13%的欧洲公司和20%的美国公司公布了第一季度业绩，其中大多数公司的业绩超出了市场普遍预期。巴克莱(Barclays)分析师强调，迄今为止，公司每股收益(EPS)的增幅尤其高，欧洲和美国的同比增幅分别为107%和63%。巴克莱强调销售增长也普遍超预期。

不过，欧洲和美国股市本周均下跌，巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau暗示，高收益预期在过去一年的强劲表现和重新评级后，已在很大程度上被市场消化。Cau谈到我们认为，到目前为止，报告季节可能是一个'旅行和到达'的案例。" “尽管业绩预期强劲，但股价中值对业绩的反应确实是负面的，主要是在美国，而欧洲则基本持平。”

Cau指出，前两个财报季也出现了类似的模式，股市先是上涨，然后停滞，经过一段消化后又开始反弹。

安联全球投资者的投资组合经理马库斯•莫里斯-艾顿(Marcus Morris-Eyton)表示，由于“非常健康的宏观因素”，财报季预计将表现强劲，而且这种势头可能会在未来几个季度持续下去，尤其是在欧洲。"但作为投资者，我们面临的挑战是期望很高，因此这些公司需要达到或超过预期，" Morris-Eyton表示。 “投资者已经看到了一些公司连续报告数据的例子，但对市场来说还不够好。”

巴克莱策略主管Cau表示，强劲的业绩表现对股市继续小幅走高至关重要，但技术面超买、普遍看涨仓位，以及季节性的" 5月卖出"心态，可能令股市在出现负面因素时进入回落的"危险区域"。

他说:“最明显的可能是出现一种抗疫苗的(冠状病毒)变种，但一些不确定性因素可能伤害人气。” “此外，我们最近就监管/税收风险发出了警告，这在很大程度上被市场忽视了。”后者周四成为焦点，因有报导称拜登正考虑将提高资本利得税作为其新经济方案的一部分，令市场感到恐慌。

"许多指标已经显示股市价格有些高，但鉴于基本面改善，要降低风险还为时过早，但如果出现问题，现在犯错的余地似乎减少了，" Cau说。

市场最近的抛售符合4月交易的季节性模式，标准普尔500指数通常会走高，但4月上半月是较为强劲的时期。

“市场突然出现超买，” Prudential Financia首席市场策略师昆西•克劳斯比(Quincy Krosby)表示。“看到抛售是健康的。显然，你总是担心会出现更严重的抛售，但很可能不会。” 她说，这是一种基调的变化，因为买家不会马上来买这个折扣。Krosby称事实上，从我们使用的一些指标来看，超买市场正进入抛售状态，然后市场会开始担心经济复苏。