2018年，受中美贸易摩擦的冲击，A股呈现单边下跌的态势，指数全年都没有像样的反弹，投资者最终在绝望中“割肉出局”。事后却证明，2018年年底市场情绪最悲观时，恰恰是A股极佳的买点。

由此可见，在“悲观时买入，乐观时卖出”，有助于投资的成功。那么，当前的市场水温是冷还是热，应该选择买入还是卖出呢？换手率可以说是最重要的情绪指标。上周（4月19日至4月23日），沪深300指数的平均换手率为0.45%，低于历史上58.0%的时期，显示当前市场情绪较为清冷，但还不到极端绝望的阶段。

然而，在春节后的暴跌影响下，3月权益型基金募集规模骤降至784.5亿份，4月以来更下降至109.7亿份，表明市场情绪已接近冰点。幸运的是，权益型基金赎回规模并不大，且配置已更为均衡，应该不会形成“负反馈”。（权益型基金指股票型基金和偏股混合型基金，数据来自wind，截至2021-04-23）

两融余额也是重要的情绪指标。从绝对数量来看，两融余额并不算低。但相比A股市值，两融余额并不算高。综合来看，当前市场情绪整体偏低，未来指数大跌的概率不大，即便仍有调整的可能，也只会创造更好的买点。