指纹识别芯片龙头汇顶科技跌下神坛。

作为A股市值首破千亿的芯片公司，汇顶科技在资本看空、业绩受阻的背景下，最近一年股价从2020年年初387.2元的高点一路“跌跌不休”，一年多时间内千亿市值蒸发。

而日前出炉的一季报显示，公司净利润同比降逾两成。这家指纹识别芯片龙头公司增收不增利的业绩印证了市场的担忧。

年报、一季报净利润双双下滑超20%  汇顶科技股价日前再创新低

4月28日，汇顶科技股价涨逾3%，截至午间收盘报103.18元/股，最新总市值472亿元。

而就在前一日，4月27日，汇顶科技股价大跌8.33%，截至收盘报99.29元，跌破百元，再创新低。

股价大跌背后，是公司增收不增利的经营现状。

4月26日晚，汇顶科技同时披露了2020年年报和2021年一季报。2020年，公司实现营业收入66.87亿元，同比增长3.31%；实现归属于上市公司股东的净利润16.59亿元，同比减少28.40%。

增收不增利的趋势延续至今年。今年一季度，汇顶科技实现营业收入14.19亿元，同比增长5.07%；实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比减少23.51%。公司连续五个季度单季净利润同比下滑。

4月28日，汇顶科技出现大反弹，并以涨停板报收，最新市值500亿元。

A股市值首破千亿的芯片股  客户囊括华为小米

公开资料显示，汇顶科技是一家以指纹识别芯片为主营业务的公司，成立于2002年。

2017年开始，屏下指纹成为主流解锁方案。凭借着光学屏下指纹业务，汇顶科技一举拿下了华为、OPPO、vivo、小米等重量级客户，成为安卓阵营全球指纹识别方案第一供应商。

在过去的十几年中，汇顶科技抓住智能手机快速迭代的机会，实现技术、业绩三级跳。

2016年，汇顶科技成功于上交所上市，营收一路水涨船高，2019年上半年交出了营收28.87亿元，净利润10.17亿元的业绩，分别同比增长107.91%、806.05%。

而在整个2019年，汇顶科技实现营收64.73亿元，同比增长73.95%，净利润23.17亿元，同比增长212.10%，创下汇顶历史新高。

业绩喜人的同时，汇顶科技的股价也顺势起飞,公司股价自上市后最高涨幅近20倍。

公司市值在2019年9月23日成功突破1000亿,成为A股首家市值突破千亿的半导体公司, 成为深圳的明星芯片公司，手机指纹识别芯片的龙头企业，A股半导体当红炸子鸡实至名归。

数据显示，2019年，深圳拥有集成电路设计销售额过亿的企业26家，其中汇顶科技以64.7亿元的销售额排名第三，仅次于海思半导体（834亿元）、中兴微电子（80亿元）。

汇顶科技目前主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供半导体软硬件解决方案。

一年间市值缩水逾千亿

2020年2月25日，汇顶科技股价冲到历史最高，达到387.2元，一年之间股价翻了5倍，当时公司1770亿的市值也让汇顶坐稳科技龙头股宝座，红极一时。

但好景不长，公司股价登顶后便开始进入下滑通道。截至今年2月25日收盘，股价从最高点的387.2元已跌到139.3元，跌去了64%，市值则跌去1100亿左右。

近两个月时间，汇顶科技股价在100元/股附近，市值缩水至不到500亿元，较去年年初的高点缩水1200多亿元。

从风头无两的市值毕竟1800亿的指纹识别龙头，到市值480亿左右的公司，汇顶科技在短短14个月时间里跌下神坛。

业务单一隐患下寻求转型  研发投入大幅增长

“跌跌不休”背后，汇顶科技面临多重压力。从表面看，疫情突发、外部下游承压导致业绩下滑，而深层次则与其产品结构、业务艰难转型紧密相关。

从汇顶公布的业绩来看，2020年一季度、上半年、前三季度和全年的汇顶科技归母净利润分别同比下滑50.58%、41.26%、35.75%和28.4%。

汇顶科技主营产品分为三大类——指纹识别芯片、触控芯片、其他芯片。

其中，指纹识别芯片占总营收的75.60%，较上一年83.67%的营收占比缩水了8.07个百分点。营收占比下滑的同时，指纹识别芯片毛利率也大降10.07个百分点，并拖累公司整体综合毛利率同比下降8.12个百分点至52.27%。

对于业绩的下滑，汇顶科技表示，受疫情响，全球智能手机出货量下降。“伴随智能手机、平板、PC出货量增速的放缓，集成电路设计行业部分下游企业的毛利率出现下降趋势。”

数据显示，2020年，全球智能手机出货量下降8.8%，销量减少约12.4亿部，这对汇顶业务影响不言而喻。

此外，价格战也在一定程度上打击了汇顶科技，屏下指纹芯片售价快速下跌。从业务营收中不难看出，指纹传感器仍是汇顶科技的主要业务。

而电容触控芯片近几年热度逐渐降低，平均售价也连续下滑。汇顶科技大力研发的屏下光学指纹芯片也因为2020年疫情期间手机出货量下降，错过了最佳的盈利期。

因此，汇顶科技开始寻求转型，而其业绩受阻或与其产品结构、业务转型不无关系。2020年汇顶科技在毛利下滑的情况下，研发投入大幅增长。

年报显示，汇顶科技2020年研发支出为17.54亿元，较去年增加6.75亿元。此外，2020年公司新招研发人员超过500人，研发人员占公司总人数的比例高达92.36%。这也导致职工薪酬较去年增加0.88亿元，“主要系研发人数增加且引进的高端人才增加所致”。

显然，新业务的增长目前仍然目前无法支撑汇顶科技的整体业务，也无法弥补指纹识别芯片下滑造成的损失。

值得一提的是，汇顶科技董事长张帆曾在投资者交流时表示：“没有人能保证百发百中，尤其是开枪越多消耗子弹越多，但不能因为害怕浪费就不开枪。”

遭遇大股东减持  多路资本看空

汇顶科技股价走弱背后，公司大股东也在减持。

2011年3月份，作为手机芯片界巨头的联发科通过香港子公司汇发国际投资了汇顶科技400万美元。

当时汇顶科技的触摸芯片也有了一席之地，所以联发科想要投资它，而汇顶看上了联发科在手机领域的资源和优势，联发科便一共投资409万美元，拥有汇科15%多的股份，成为第二大股东。数年之后，这笔投资的收益到达500多倍。

不过数据显示，汇顶科技变更为股份公司之时，汇发国际持有的股份为23.74%，IPO之后，稀释到21.34%。

自2016年开始，汇发国际便开始不断减持。有数据统计，2017年至今，汇发国际共发布四轮，十余次减持计划，到最近的3月12日公布的公告显示，汇发国际持有汇顶科技3325.97万股，约占公司总股本的7.27%，相较于上市时持股的21.34%减持了14%的股份。

此外，去年10月12日晚间，汇顶科技公告，自8月3日至10月9日期间，大基金通过集中竞价交易方式累计减持公司股份456.69万股，占公司目前总股本约4.58亿股的1%。

截至公告披露日，大基金减持数量已完成，本次减持计划已实施完毕。公告显示，大基金在此期间对汇顶科技的减持价格区间为157.03元~166.97元，减持总金额7.47亿元。

空降主帅  新总裁已就位

面对资本看空、业绩放缓，公司股价一路下跌，汇顶科技似乎为自己找到了一条出路——换帅。

3月15日晚，汇顶科技公告称，董事会同意聘任胡煜华女士为公司总裁，全面负责公司的整体运营管理并直接向公司董事长兼首席执行官张帆先生汇报。

据了解，胡煜华之前，汇顶科技总裁一职由董事长张帆兼任。此次总裁任命，张帆没有从诸多副总裁中提拔，而是选择外部空降。

公开资料显示，胡煜华今年48岁，拥有香港科技大学的工商管理硕士（MBA）学位以及南华大学计算机科学学士学位。

自2000年7月起，胡煜华在德州仪器半导体公司（下称TI）历任多个不同的销售管理岗位，包括中国区市场和销售总经理、公司副总裁及中国区总裁、负责TI在中国的整体运营，是半导体行业中少有的女性领导者。而TI是全球最大的模拟半导体公司，模拟半导体用途极广，覆盖所有行业。

在汇顶科技命运的“十字路口”，转型的关键时期，这么一位新主帅的空降，显然被寄予厚望的。而这位女总裁，是否能够引领这家半导体企业重现昨日辉煌，我们拭目以待。