香港万得通讯社报道，一周前小摩才加入“末日合唱团”的阵营，在最新一轮议息会议后，虽然鲍威尔依然维持一贯的鸽派言论，但美股三大股指都是下跌收盘，不过小摩又空翻多，表示逢跌就买（buy the dip），而且是每一次下跌都可以买入（buy every dip）。

去年小摩一直是坚定看多美股，一直到今年一季度也是如此，小摩对于标普500指数今年底目标价是4400点，目前华尔街最高。但是就在上周，摩根大通的首席股票策略师Dubravko Lakos-Bujas称，美股可能已经结束了轻松上涨的阶段，因此该行的看涨立场已经没有那么坚定了。

Lakos-Bujas指出：“随着人员流动的回升以及被压抑需求的释放确认了全球经济重启进入第二阶段，我们预计收益率还会继续上升，从而限制股票的估值，标普500指数也将进入到盘整阶段。”换句话说，现在已经是美国经济增长最强劲的时候了，之后一直到年底，即便是最理想的情况也只是维持现状。

根据历史经验，在强劲经济增长开始放缓时，股票往往会表现不佳。过去40年，当投资者在ISM制造业指数高于60(通常是增长触顶的时候)时买入标普500指数，其在接下来的一个月内中值回报为-1%，接下来一年内收益回报也只有3%。而最新美国的ISM制造业指数已经达到了64.7，为近40年来的最高水平。

Lakos-Bujas还警告称，在过去资本利得税上调之前，标普500指数的回报向来低迷。2013年资本利得税上调之前，最富有的1%美国群体是美股的最大净卖家，他们在税率提升之前卖出了1%的股票资产，相当于1200亿美元的抛盘。

隔夜美联储新一轮议息会议上，鲍威尔在新闻发布会上的言论更加鸽派：部分经济数据很好，但与我们的目标仍有很大差距。通胀上升很大程度上反应暂时性因素的影响，需要一段时间才能上调通胀预期。需要看到经济取得更多实质性进展，现在还还不是讨论缩减购债规模的时候。维持接近零的基准利率目标不变，每月1200亿美元的债券购买规模也不变。

就在鲍威尔发表此番言论之后，小摩策略师Andrew Tyler推翻了Lakos-Bujas的言论，把小摩又拉回了华尔街最乐观投行里，他表示“每次下跌都是买入良机”（buy ever dip）。

Andrew Tyler表示，受全球经济复苏的推动，债券收益率可能会上升，这对股市估值形成一定压力，可能会导致回撤，但是每一次回撤都是买入良机，因为从美联储的表态来看，政策支持还在继续，虽然市场一直在讨论缩减的规模和时机，但我们认为不到今年底都很难看到实质性进展。另一方面，虽然现在美股估值不断向上，但主要龙头公司的业绩也都维持了同步上涨，完全可以消化掉高估值。所以继续推荐美股，逢低买入。