董承非，从业18年，管理年限14年。目前在管基金2只，代表作是兴全趋势投资混合(LOF)。主要管理权益类基金，管理规模667.42亿（剔除货币基金）。2003年硕士毕业之后进入兴证全球基金，期间从未跳槽。还是基金界中获奖无数的大满贯得主。董承非的基金经理指数表现很优秀，是少数几位经历了两轮牛熊转换，年化收益还能保持在15%的基金经理。
董承非是上海交通大学数学系学士、理学硕士毕业。03年硕士毕业后，受兴全总经理杨东邀请加入兴全基金，但其实当时兴全基金还未正式成立，随后还一起参与了公司的筹备建设工作，也是少数几位从未跳过槽的基金经理之一。用他的原话来讲：“无意于创造极致的传奇或追求至高的投资境界，而是希望守住能力圈，探寻和完善胜率、以均衡稳健的风格，在投资的路上走得更远。”是一位对投资保持十分敬畏、对自我认知又十分深刻的基金经理，同时也做到了“静水长流”。董承非的大体选股理念是自下而上，喜欢从跌停板上看股票，避开波动和跌幅较大的股票，这反映了他极低的风险偏好。和我们之前介绍过的张坤和傅鹏博两位经理的选股逻辑大致相同，都有巴菲特风格。
从投资风格来看，主要投资集中在大盘价值股，属于大盘价值风格。
董承非的风险管理可以说很厉害了，属于非常典型的风险厌恶型投资者，管理基金14年以来，回撤都小于沪深300，即使在08年、15年牛熊转换期间，回撤也都小于市场。这一点得益于他会在市场过热时提前降低股票仓位来平衡风险，以及多行业均衡配置。
在市场下跌时，他管理的基金净值下跌比指数小；市场上涨时，涨得又比指数高。先求不败而后求胜，擅长防守反击。宁愿少赚一点也不愿多亏。收益和风险两者兼顾，而管理时间又长达14年，算的上公募基金中的元老级领军人物了。就在今年1月25日，董承非在内部发表了对今年市场的判断：- 他认为年初A 股市场呈现明显躁动行情。对 2021 年全年比较悲观，对全年不看好，相对谨慎，当时市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程。
- 认为目前处于极度悲观的状态，不知道市场能持续多少时间。
- 兴全趋势基金当时权益仓位已经低于八成。接近春节躁动行情，仓位还在继续下降过程中。
当时他称基本上把自己封闭起来，已经进入防守打法，卖方和内部研究员都不听。进入一种极端的封闭状态，完全凭借自己的想法。因为这个时候，所有的推荐都是基于市场高水位。现在所有研究员都是跟着市场走的，所以有意跟他们保持一定距离是一种挺好的做法。不得不说董承非还真是一位固执又可爱的基金经理。前段时间披露一季度基金数据时显示股票仓位已在65%左右。他认为行情不对时会果断调仓，所以在下跌和震荡行情中基金表现会很好，但在牛市中不会太亮眼。（下图为基金经理大类资产分布变化）
董承非认为均衡的行业配置可以有效降低波动和回撤。通过行业分布变化可以看出，董承非在投资中行业分布十分均衡，集中于5、6个行业。既配置了盈利能力较好的消费、医药行业，进攻性较强的计算机、电信、能源等行业，还有金融、地产低估值防守行业，来应对像春节后的下跌行情，可谓是攻守兼备，进退自如。
但是如果市场单一风格持续走强，则阶段表现会平淡一些，相反受单一行业黑天鹅事件影响也会较小，所以在最近几年消费、医药猛涨行情中，董承非的业绩没有重仓相对单一行业的明星基金经理突出。最近一季度前十大重仓股新进了安防茅海康威视和欧派家居，十只股票对应八个行业，也是和上图相呼应了。
董承非是一位有着14年投资经验的基金经理老将，历经两轮牛熊市考验，经验极为丰富。其投资风格为先求不败而后求胜，擅长防守反击，是一位风险厌恶型投资者，控制回撤能力很强，同时长期内又会有不错的收益，擅长均衡制胜。适合较为稳健型投资者，不适合想要快速博取收益投资者。
