导读

商誉减值现象依然维持在高位。证券时报·数据宝根据上市公司披露的2020年报，发布《A股上市公司商誉榜》，以供读者参考。

2020年度A股公司商誉1.18万亿元，比去年减少892亿元，商誉占整体市场净资产比例继续出现下降趋势。创业板商誉占净资产比例较高，占比为8.7%，但相比2019年同期占比大幅下滑，商誉对创业板的影响正在消退；沪市主板商誉占净资产比例也有所下降，仅为1.41%，较2019年底下降0.2个百分点。

证券时报·数据宝发布的A股“上市公司商誉榜”显示，美的集团取代中国石油，位居A股商誉榜第一位，为295.57亿元。潍柴动力、中国平安、闻泰科技等12家公司商誉均超过百亿元。其中面板龙头股TCL科技商誉排名大幅飙升，升至第24位。

美的集团取代中国石油称冠

在连续5年霸榜商誉榜榜首后，中国石油去年排名大幅下降，其2020年底商誉为81.25亿元，相比2019年底减少347亿元，主要系本集团将持有的中油管道股权全部出售给国家管网集团，终止确认相关商誉所致。

取而代之的是美的集团，去年底商誉为295.57亿元，位居首位，潍柴动力、中国平安、闻泰科技等12家公司商誉均超过百亿元。A股商誉百强榜门槛近年来持续拐头向下，去年商誉前100名的门槛是22.1亿元，2019年是23.22亿元，2018年是26.01亿元，2017年为25.26亿元；这一趋势符合商誉整体下降的大趋势。

最新商誉榜百强公司中，面板龙头TCL科技上升最快，2019年底公司商誉245万元，2020年底商誉69.43亿元，从1963位升至24位，排名上升1939位。另外，中国外运、国药一致、豫园股份、绿地控股等商誉百强公司排名出现大幅上升。

2019年度商誉榜前一百名的公司中，*ST数知排名大幅下跌，从第30位跌至1512位，主要系商誉大幅减值所致。另外，人福医药、文投控股、山鹰国际、国创高新、豆神教育等公司排名大幅下跌，跌出前一百名之中。

21家公司商誉减值损失超过10亿元

溢价并购是造成商誉大幅增加的根本原因，商誉减值损失，则是由于并购标的业绩不及预期，会计上需要确认商誉减值所致。近年来A股市场暴雷频频，商誉减值损失是暴雷集中地带。2018年A股商誉减值损失合计超过1620亿元，2019年超过1549亿元，去年超过1201亿元。

具体到公司方面，2020年有21家上市公司商誉减值损失超过10亿元，5家公司损失超20亿元。海航科技减值损失超过88亿元居首，*ST数知减值损失超61亿元位居次席，万达电影、国创高新、豆神教育等公司减值损失均超过20亿元。商誉减值损失居前的上市公司，依然集中在以传媒行业为首的TMT板块。TMT板块也是近年来并购重组高发地。

整体来看，商誉减值现象依然维持在高位，但已出现缓和迹象，一方面是市场自身消化，另一方面宏观经济回暖也有助于商誉减值现象减少。

31家公司商誉超过净资产

溢价并购是造成商誉大幅增加的根本原因。而并购对上市公司的影响可谓双刃剑。好的一面是并购可以快速扩大上市公司的规模，促进其成长；坏的一面是一旦并购资产表现不如预期，公司发展将受到较大负面影响。

具体到不同上市公司，商誉占净资产比例越高，受到的影响则越大。在2020年A股“上市公司商誉榜”中，有31家公司商誉超过其净资产。具体看，*ST盈方去年底商誉超过4亿元，是其净资产的28倍多。另外，*ST鹏起、*ST贵人、吉药控股、ST中天、学大教育等公司去年底商誉是其净资产的10倍以上，ST中安、ST尤夫、*ST恒康等公司去年底商誉是其净资产的7倍以上。

创业板商誉影响仍较大

自2017年以来，A股商誉占整体市场净资产比例继续出现下降趋势，2017年底高达3.79%，去年下降到2.52%。

分板块来看，沪市主板商誉超5000亿元，占净资产比例1.41%，相比2019年底下降0.26个百分点；深市主板商誉近5000亿元，占净资产比例5.51%；创业板商誉超1700亿元，占净资产比例8.74%。由此可见，商誉对创业板影响仍然较大。

分行业来看，医药生物、传媒、计算机、电子四大行业商誉均超900亿元，位居各大行业商誉总额排行榜前四位。其中，医药生物以1395亿元的商誉位居首位。以商誉占净资产比例看，休闲服务、传媒、计算机、家用电器等行业占比均超过10%。

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