连续两年权益投资大年，一直不温不火的保险系公募有无壮大？

根据Wind最新数据统计，9家保险系公募基金合计管理资产已逼近万亿，其中非货基金为6082.35亿元，股票型基金规模接近500亿元。相较于目前公募基金21.82万亿的庞大体量，保险系公募基金管理规模占比不足5%，相比去年同期反而有所收缩。

业界观察人士分析表示，保险系公募基金的优势在于大规模资金的管理经验、风险控制能力和长期稳健的投资风格，风险偏好较低，这往往导致旗下基金业绩表现不够抢眼，也在一定程度上影响了这类基金的规模壮大。

保险系公募规模占比4.5%

截至2021年3月底，我国境内共有基金管理公司134家，其中，中外合资公司44家，内资公司90家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。

2013年，证监会发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，允许证券公司、保险资产管理公司以及私募基金等资产管理机构，开展公募基金业务，此后保险系公募基金管理人逐渐扩容。

目前，保险资金直接或间接控股、参股的“保险系”公募基金管理人已有9家，包括：平安基金、国寿安保基金、国联安基金、太平基金、泓德基金、华泰保兴基金、浙商基金、泰康资产和人保资产。

尽管保险机构对大公募市场兴趣有加，但在近一两年公募基金的大爆发中，他们的增长速度较行业均值还是慢了一拍。

根据Wind资讯数据统计，9家保险系公募基金合计管理资产为9823.83亿元，其中非货基金为6082.35亿元，股票型基金规模为475.95亿元（占比4.84%），债券型基金规模3399.30亿元，混合型基金规模2207.11亿元。

相较于目前公募基金21.82万亿的庞大体量，保险系公募基金管理规模占比不足5%，与上年同期有所收缩。

回溯此前，截至2020年一季度末，8家保险系公募基金机构（不含浙商基金）管理规模合计8405亿元，其中非货币基金规模合计4849亿元。在公募基金行业管理规模16.64万亿元中，保险系机构管理规模占比约5.05%。

有业内人士分析认为，从股东背景看，基金公司大概可分为银行系、券商系、信托系以及保险系。其中银行系基金公司在销售渠道和客户资源方面具有独到优势，券商系擅长权益性产品的投资，信托系在灵活性方面有一定优势，保险系基金则在固收业务方面具有竞争力。

券商中国记者还注意到，目前保险系公募基金管理人发行的公募产品尚未涉足QDII以及另类投资，且旗下产品均为开放式基金。

两大保险系资管“改制”

尽管发展速度不尽如人意，保险机构对于大公募市场的看好还是不言而喻的。

通常来说，保险机构经营公募基金业务有三条途径，即新设基金公司、收购基金公司、设立基金事业部。目前国内9家保险系基金机构，仅有泰康资产和人保资产是以事业部形式经营公募基金业务，而这两大巨头均走在独立设置公募基金的途中。

2020年10月23日，证监会的审批进度显示，关于人保资产《公募基金管理公司设立资格审批》申请已于10月23日获得接收材料。两个月之后，泰康资产的《公募基金管理公司设立资格审批》获证监会接收材料。

针对公募基金业务开展以子公司形式还是事业部形式，孰优孰劣？泰康资产副总经理、公募事业部负责人金志刚曾经做出公开回应。

在金志刚看来，这两种形式各有利弊。采取事业部的形式，好处是起步阶段可以借助公司的良好资源，例如在机构准入、授信等方面有较好的起步；在资源平台共享，运营、IT、法律、风控、财务、客服等也有良好的基础。弊端也是有的，比如联合风控的成本较高，带来很大挑战，也增加了更多的沟通成本。

金志刚认为，这两种组织形式本质没有区别，是否影响工作效率的问题，是和公司的组织架构和管理制度有关。此外，他还表示，“为了更好的发展，一个组织在不同发展阶段是会需要不同的组织形式。”

济安金信基金评价中心主任王铁牛分析表示，在混业经营成为大趋势的情况下，未来将有更多险资进入公募市场，保险系基金凭借其在服务机构客户、固收投研以及风险控制方面的优势，未来会再推出更多创新产品。“特别以资产配置为核心的养老目标基金相关产品，由于保险系基金公司可以覆盖两大资管行业，未来在养老金相关业务中有着更好的发展机会。”王铁牛说。