2021年以来，随着股市震荡波动，核心资产没有延续去年的神奇，市场赚钱效应一度遇冷。

从基金发行方面来看，自1月份创下单月成立164只基金的近期高点后，市场热度便戛然而止，5月份仅成立55只基金，创下自2018年9月份以来新低，环比4月份接近腰斩。

此外，近期多只偏股类基金选择延长募集期或延期募集，天相投顾高级基金研究员杨佳星表示，延长募集期有利于延长基金在募资渠道的“档期” ，并相应增加募资规模。

值得注意的是，基金经理们仍然是投资行业的“标杆”，多名“顶流”基金经理的所管基金已从一季度的下跌中慢慢回温，并不乏有在年后行情中取得正收益的情形，工银瑞信赵蓓、农银汇理赵诣管理的多只基金更是创下历史新高。

不过随着A股行情渐起，基金发行开始升温。6月2日，由王成掌舵的易方达悦夏一年持有期混合基金启动发行。据媒体报道，该基金半日认购规模就已经突破了100亿。截至当日下午1点，该产品托管行华夏银行募集规模也超过了100亿元。根据渠道人士预测，这一爆款很有可能在当日提前结束募集。

5月份基金成立数量创32个月新低

据券商中国记者统计，今年1-5月份，市场合计成立600只基金，这一数值去年同期为616只，同比略减。其中，1月份成立164只基金，发行份额达5665.8亿份，此后随着抱团股瓦解，投资热情冷却，基金发行数量与认购份额数均呈现波动下行态势。2月份至4月份，市场成立基金数量分别为122、158、101只，5月份成立55只，环比4月份接近腰斩；基金发行份额仅有559.91亿份，为1月份的9.9%，不足十分之一。

值得注意的是，上一次基金发行如此清淡，还要追溯到32个月前，即2018年9月份，当月市场共成立49只基金，基金发行份额322.15亿份，月末沪指收于2821.35点，而后一个月下跌7.75%。此外，2018年的多个月份基金发行情况均不甚乐观，A股也处于一轮长达11个月的连续下跌行情中。不难发现，基金发行与市场行情呈正相关，行情越好，基金发行愈热，不过基金行业素来有“好发不好做，好做不好发”的传统，在市场低点发行基金并引导投资者长期持有，往往持有人体验会更好，而市场高点时期发行，号召力是最强的，但也容易导致基民“高位站岗”，比如今年年初的一波新基发行。

5月份新成立的55只基金中，仅有10只为股票型基金，相较而言“固收+”类产品更加受到市场青睐。

券商中国记者统计，截止至2021年4月末，全市场“固收+”基金合计管理规模高达1.65万亿，较2019年末大幅增长136.9%。有业内人士认为，今年市场可谓成为“固收+”产品的试金之年，回撤控制和仓位把控得当的基金将更具有竞争优势。    

基金提前结束募集增多，偏股型基金仍难言乐观

据Wind数据统计，截至发稿，年内已有12只基金募集失败，仅4月份就有6只。这一数据追平2018年熊市期间8月、9月的募集失败基金数量，再度达到发行失败基金的单月新高，其中偏股混合型基金与纯债型基金各有4只，权益类基金占了相当一部分，而去年同期仅有8只基金发行失败，且均为纯债型基金。

在行情略微回暖的背景下，5月份62只募集期调整的基金中，共有40只基金公告提前结束募集或缩短募集时间，占比64.5%，这一数值高于4月份的53.5%和3月份的43.8%，其中包括5月31日9只REITs产品热销，公众份额提前结募。

然而，即使部分REITs、纯债型基金火热，基金发售仍难言乐观，偏股型基金仍是延期募集与延长募集期的主力。

以博时成长优势A为例，资料显示，该基金为偏股混合型基金，投资于股票（含存托凭证）资产投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%。5月29日晚间，该基金公告，将原有募集时间由2021年5月25日至2021年7月23日，调整为2021年5月25日至2021年7月30日。

对此，天相投顾高级基金研究员杨佳星表示，基金销售渠道，银行、券商等会在一段时间主推某只基金，并将销售任务布置给支行。所以对基金公司而言，延长募集期即延长该基金的宣传“档期”，有利于增加募资额。

杨佳星认为，近期基金认购热情略有回升，但相对而言还是较为平淡。即使有“东方红启恒三年混合基金B”此类爆款基金，也只有头部基金公司能享受到回暖，中小型基金公司或仍将面临募资难的问题。

明星基金“强者恒强”

回顾5月份行情，A股先抑后扬，后半月更是单边上攻，沪指一举站上3600点。自2月18日A股创下年内高位以来，沪市指数已基本“脱坑”，微跌0.83%，深指跌5.81%，创业板指跌3.33%。

基金方面，自2021年1月1日至5月31日，纳入统计的4947只权益类基金中（股票型基金与混合型基金），4237只获得正收益，占比超85.6%，这一数值在一季度末为47.7%，即有约四成权益型基金在过去两个月成功“填坑”。

前五个月，市场共有三只权益类基金涨幅超过40%，分别为广发多因子、广发价值领先A与宝盈优势产业。“广发系”两只绩优基金的持仓池中，分别出现了中煤能源、兖州煤业的A股与港股，而排名靠前的权益类基金也大多配置了低估值、能源类品种。

明星基金经理们也不甘示弱，据统计，2月18日以来，工银瑞信赵蓓、农银汇理赵诣以及信达澳银冯明远旗下基金取得正收益，其中赵蓓、赵诣所管的基金创出历史新高，袁芳、葛兰距离新高仅一步之遥。

值得注意的是，“千亿顶流”张坤的易方达蓝筹精选，在年后跌幅11.26%，但有年前白酒牛市中积攒丰厚的利润垫，今年以来该基金的收益率仍高达9.25%，大幅跑赢同期沪深300指数2.29%的涨幅。而同为明星基金经理的董承非，其所管兴全趋势投资因在一季度仓位降至不到七成，因此2月18日至一季度末跌幅仅为6.19%，虽然回撤幅度控制得很好，但在近期回暖的行情中也没有讨到好处，仍保持在6.51%这一数值，几无变化。

对于后市研判，海富通国策导向基金经理胡耀文指出，总的来说，核心资产的一轮大牛市还没有走完，各行各业的集中度依然会进一步提高，尤其是在紧信用和碳中和的背景下，中小企业资本开支和产能扩张的成本明显上移。所以如果抛开短期交易拥挤因素看的话，中长期看，核心资产跑赢指数的概率依然是非常大的。 

在行业配置上，胡耀文透露，投资组合保持相对均衡，这样在短期市场的轮动里也不会偏离指数太多，而长期看阿尔法收益会更明显一些。目前他会更看好周期和科技板块：科技板块内部，电动车、半导体设备和材料、乃至一些偏科技中游的细分子行业，都可能有比较不错的机会；而周期股虽然近期有所调整，但考虑到二季度周期类资产的盈利预计较一季度还是环比上升的，从基本面看会相对乐观一些。

胡耀文也提醒道，投资者短期不宜过于乐观。目前十年期美债和十年期国债已经处于较低位置，存在利率回升的压力，或将传导至权益市场。“目前我们还是维持偏震荡的权益市场观点，建议投资者还是保持理性，做好资产配置。”