8月17日A股出现单日大跌。

今日市场大跌，导火索或主要来自我国东部战区实战演练的新闻，引发市场对中美军事摩擦的担忧，中美博弈升温降低市场风险偏好。

今日下午开盘后不久，央视网、人民网等官方媒体转发东部战区新闻发言人施毅陆军大校对外讲话。施毅陆军大校表示，8月17日，中国人民解放军东部战区出动作战舰艇、反潜机、歼击机等多军种力量，在台岛西南、东南等周边海空域组织联合火力突击等实兵演练，检验战区部队一体化联合作战能力。

近期，美台频频勾连挑衅，发出严重错误信号，严重侵犯中国主权，严重破坏台海和平稳定，已成为台海安全风险的最大祸源。此次演练，是根据当前台海安全形势和维护国家主权需要采取的必要行动，是对外部势力干涉和“台独”势力挑衅的严正回应。东部战区将持续加强战备训练，有决心有能力挫败一切“台独”分裂活动，坚决捍卫国家主权和领土完整。

从资本市场反应来看，下午开盘后不久，上证综指、深证成指、恒生指数等重要股票指数均开始加速下行；于此同时，避险情绪出现升温，国债期货同步开始走强，沪金期货涨愈1%；相对较好的信号是，当日陆股通虽然有同步流入放缓，但最终实现净流入14.74亿元，侧面反映今日大跌更多是国内资金情绪的宣泄。

与此同时我们也观察到，A股内部极端风格的演绎也需要回调进行消化。虽然近一周新能源、半导体等科技板块已出现回调，但截至上周五8月13日，新能源、军工历史估值分位保持在83%、70%高位。而低估值的价值板块，受到经济下行预期影响，也难以成为科技风格极端演绎后的承接板块，最终形成了近期的风格快速轮动格局。

在近期国内外利率出现上行的背景下，短期流动性环境对高估值板块并不十分友好。截至8月16日，10年期国债利率在触及2.8%底部后回升至2.8943%，后续随着稳增长、地方专项债发行，短期将阶段上行；10年期美债利率在实际利率带动下已出现上行，由低点1.19%升至1.3%附近，但目前利率水位尚未反映年初以来美国经济修复力度，随着就业数据的不断改善，市场对美联储逐步退出宽松预期也将逐渐发酵。

风险提示：数据来源：wind，截至2021.8.17

本资料所引用的观点、分析及预测为研究人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责地原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现。市场有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。