前期的降准和政府的发言表明经济仍处在一个非常弱的复苏状态，而随后的经济数据也验证了这一预期，在经济走弱的预期之下，流动性的预期反而更加乐观，市场普遍预期四季度仍然会有降准等正面于流动性的货币政策。财政政策发力的预期也开始出现，但鉴于目前地方政府的债务问题和过于饱和的投资密度，我们预期传统基建空间不大，新型基建增速提升是大概率事件。政府将共同富裕和降低人民群众焦虑作为当期政策重点，医疗健康，教育公平，信息安全等均有重磅政策出台，相关受损的板块跌幅较大，预计未来或有小幅修正，但政策的大方向不容质疑。关注目标空间大的重点行业的合理估值公司，包括电动车，智能化，新材料等。

基本面上，变异病毒持续蔓延，全球迎来第三波冲击，新增确诊病例持续上升，经济复苏预期弱化。美国非农继续回升，关注三季度释放Taper信号的窗口期。国内经济数据整体一般，7月投资、消费超预期走弱，出口维持韧性但持续性存在不确定性。在北上资金波动加大，部分科技公司受到减持的背景下，市场预计仍将宽幅震荡。中长期来看，在中外局势不确定性上升和共同富裕的政策基调下，科技创新和国产替代为核心的硬科技崛起将是大势所趋，高景气成长板块向上趋势或仍将延续。

从短期看，市场走势取决于流动性，不考虑政治因素，对流动性偏乐观。主要风险在美国，美国近半年通胀持续超预期，可能会采取紧缩性动作，从而对国内股市或有影响。市场一季度调整以来，或是一个成长股主导的方向，对成长的要求会更高。