近年基金热搜榜时常可以见到如下内容——
“过去一年实现了翻倍”,
“季度收益排名第一”,
“单日基金净值出现大幅上涨”。
其中的关键词是“短期业绩、短期排名”,这些看上去直接又亮眼的指标,已成为众多投资者挑选基金的不二法门,且风气大有越演越烈的趋势,那么,依据短期业绩排名选基金到底香不香?我们就以标准股票型基金为例拆解一下。
以下以银河证券标准股票型基金为例
在102只标准股票型基金中,如果以一年短期业绩为排名指标,并连续观察过去5年情况:
那么2016年排名前50%的基金到2017年剩下26只,到了2020年仅剩下6只,短期排名持久力概率只有11.3%。
如果我们把规则再定的苛刻一点,以排名前1/3为标准,那么到了2020年,持续在前1/3的居然只剩1只基金!
(数据来源:银河证券,数据截至2021.07.02)
其实反过来看也是一样的,我们再来观察过去5年短期排名“落后生”的变化情况:
2016年排名在后50%的基金,2017年逆袭到前50%的有20只,到2020年仍有3只基金保持在前50%,其中2只甚至在前1/4。
(数据来源:银河证券,数据截至2021.07.02)
可见,如果以短期业绩为指标,保持长期排名靠前是多么难的事情。
其实这种现象背后的一个重要原因是A股的主线切换和风格轮动,使得每一年涨幅最大的行业/主题都不太一样,而且很少能延续三年或者更长时间,而短期排名靠前的基金往往是抓住了当年的风口。
到了2018年市场风格大变,中美贸易摩擦以及内外部基本面的压力,整年出现单边下跌的熊市,反而债券成了最大避风港。
到了2020年,主线又变成了上半年医药、下半年新能源的行情。
(数据来源:wind)
假设投资人过于追求短期排名买基金,如果下一年市场主线发生了大幅切换,且持有的基金防守性偏弱,那就可能面对净值的较大回撤。
所以,选基金不能仅仅参考短期排名,还需要参考更长周期的表现,让我们最后看看那些穿越牛熊长期表现良好的基金,它们是如何度过岁月的?
穿越牛熊基金的排名情况
我们选取20只成立超过10年以上,且总回报超10倍以上的绩优基金来探个究竟。
依然是过去5年的周期,20只基金单年度排名前1/4的平均概率为31%,而单年度排名前50%的平均概率为39%,基本可以理解为,如果以一年业绩为排名指标,这些长期优秀的基金的短期排名在中间的位置会相对常见一些,并不是想象中的每年都霸榜头部。
而一旦把考量业绩的时间拉长,可以发现近10年收益排名前1/4的基金数量占比65%。比如华夏大盘精选基金,最近5年短期排名更集中在中部位置,但5年、10年的长期排名均在前1/4,截至2020年底累计收益率达3923%。
(基金排名数据来源于银河证券、华夏大盘精选基金涨跌幅数据来源于基金定期报告,经托管行复核,截止2020年12月31日。过往业绩不代表未来表现)
因此投资者在投资基金时,不能仅看短期业绩和排名,还要多关注过往的长期表现,最好是把时间拉到三五年以上,只有时间拉的够长,才能充分体现出基金的整体实力。顺藤摸瓜还是香的,只是这个藤真的得长点,再长点!
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