今年9月，各类电力政策出台，电力与发电设备板块迎来2021年的第二波上涨热潮。Wind数据显示，今年6月初至8月中，发电设备板块区间累计上涨40.27%，在9月政策加码与各地限电双控后，该板块于9月2日至9月27日累计上涨12.84%。短短三个月内，累计涨幅高达63.93%。

“触电”行情的爆发受到了多方因素影响。除了9月相关电力政策的推动外，电力与发电设备板块还享受了今年新能源之风给予的扶摇之力。对于投资者来说，新能源、半导体、光伏、周期股等大涨的板块在今年轮动过于频繁，他们在面对板块电风扇时犯了难。

对此，基金君从细化的电工、电力、发电设备行业主题中，以今年以来回报超过40%、从业年限超过3年、基金规模大于10亿元为筛选条件，罗列出了一批基金产品与他们的基金经理。

本期，基金君将为大家介绍其中三位主动权益基金经理，他们分别是泰达宏利基金王鹏、景顺长城基金杨锐文和鹏扬基金邓彬彬。基金君将借本文解析他们的业绩表现以及后市观点，以供读者参考。

（来源：Wind）

泰达宏利基金 王鹏

王鹏，工学硕士，曾先后于中邮创业基金、上海磐信投资管理任职行业研究员，2015年加入泰达宏利基金，2017年开始管理自己的第一只基金。

截止目前，王鹏在管基金共计3只，总规模为26.33亿元，其任职以来的总回报率为280.58%，年化回报率为41.10%。

（来源：Wind）

智君科技显示，王鹏的业绩快速增长期始于2019年8月中旬，此前表现不温不火。王鹏从业生涯中的最大回撤发生在2019年的1月份，幅度达到37.1%，但此后王鹏的回撤展现出周期波动的特点，每一段大幅低于沪深300的回撤控制区间都是王鹏业绩快速增长的时期。

（来源：智君科技）

回撤的周期性波动与王鹏长期高仓运作不无关系。在2020年三季度以前，王鹏的股票仓位一直保持在90%以上，且他配置的个股集中在化工、电气设备与有色金属三个板块。从下图可见，王鹏自2019年年中开始不断加大对电气设备行业的配置力度。

（来源：智君科技）

具体到在行业中如何选股，基金君结合王鹏代表产品今年与过往三年的报告发现：王鹏多次提到自己更倾向于选择龙头公司。王鹏在报告中说明自己采用的是选择景气行业龙头的投资策略——在行业上重视景气变化，淡化绝对估值；在个股选择上尽量忽略弹性，强调收益的确定性。

对景气度的精准判断是王鹏投资的核心，这也让他在2021年收获颇丰。Wind数据显示，截止9月27日，王鹏的代表产品业绩今年以来取得的累计收益率为66.49%，而他旗下另外两只在管产品也在同期分别获得了54.01%和57.27%的好成绩。

（来源：Wind）

中报显示，从持股情况看，属于电源设备行业的个股宁德时代及璞泰来成为了王鹏代表产品的第一与第二大重仓股。

（来源：智君科技）

在中报中，王鹏解释了自己选择这两只个股的原因：自己基于对产业周期的判断，会将配置集中在高景气的新能源车产业链中游和上游，而宁德时代与璞泰来就是新能源车产业链的中上游企业。

王鹏认为，将要结束的三季度是非常关键的报表季，只有需求端有高增长的行业才能继续报表端的高增长，新能源车大概率在行业比较上优势仍然明显。“目前的新能源车产业类似于12年至15年的智能机产业，渗透率处于迅速提升的阶段。在达到30%之前，任何短期扰动都大概率是机会。”王鹏说。

展望四季度，王鹏认为芯片瓶颈和中游材料产能瓶颈将会逐渐消除，潜在新能源车消费需求会得到释放，板块大概率会在数据和业绩的双重催化下迎来双击。

最后，王鹏表示投资者眼光可以再放长远一点：“中游要求的是低成本大规模的制造能力，我国制造业核心优势就在这里呀！”

景顺长城基金 杨锐文

杨锐文，工学、理学硕士，曾于上海常春藤衍生投资公司任高级分析师，2010年加入景顺长城基金，2014年开始管理第一只基金产品，至今已有7年。

截至目前，杨锐文在管产品共计8只，基金规模总计达393.35亿元。任职基金经理的7年间，杨锐文的总回报率为321.06%，年化回报率为23.08%。

（来源：Wind）

杨锐文曾提到过自己的投资理念是“顺势而为，追求产业趋势下高成长股的收益”。在具体到个股的选择时，杨锐文表示，相较于企业现阶段盈利增速，自己更看重企业未来的成长空间。杨锐文总结过自己最擅长的操作——从企业投资性价比较高的先期阶段入手，推演产业3-5年的发展趋势，从而捕获较高收益。

综合最近5年旗下产品的业绩与动态回撤数据，可以看到杨锐文提前埋伏策略对回撤的控制帮助颇多。他在便宜时买入，降低成本，使得自己在2018年的全年大跌中仍能保证动态回撤控制在比沪深300要低的水平，同时又能够在2019年快速启动，获利了结。

（来源：智君科技）

在行业配置上，杨锐文主要集中于电子、化工、汽车、电气设备和交通运输这五个领域，其中电子行业一直是他重点配置的方向。综合旗下产品来看，他于2021年在电子领域的配置占比为38.21%。同年，他还增加了不少对电气设备行业的投入。

（来源：智君科技）

今年一季度，杨锐文旗下新增两只基金产品。与以往集中于化工、电子行业布局的风格不同，杨锐文其中一只产品的十大重仓股中出现了两只电气设备个股，它们分别是特锐德与宁德时代。那么，杨锐文为何要布局这两只电气设备个股呢？

（来源：智君科技）

宁德时代是2021年的大热门股票，在市场上几乎与新能源三个字绑定在了一起。而据Wind数据显示，特锐德在公司简介中提到自己为中国最大的户外箱式电力产品系统集成商，也是中国最大的箱变研发生产企业之一。

2021年特锐德董秘在公司投资者网上集体接待日中提到，目前特来电主推充电网技术路线，通过群管群控的方式，可以通过调整模块的方式来扩展放电功能，而不是传统的充电桩的路线，公司有落地具备充放电功能的充电场站，且公司群管群控及充电网业务有多项专利。

杨锐文曾在6300字长文中提到自己看好半导体和电动智能汽车，我们不难猜出杨锐文在电气设备方面的布局实际上与新能车息息相关。从宁德时代的动力电池供应到特锐德的充电网络，杨锐文的目光聚焦在新能车的每一环。

鹏扬基金 邓彬彬

邓彬彬，中国人民银行研究生部金融学硕士，2007年加入国投瑞银基金，2011年加入华夏基金，2015年于华夏基金管理自己的第一只产品。2017年，邓彬彬再度回到国投瑞银基金，2020年加入鹏扬基金。

邓彬彬的基金经理生涯曾有两段空白期，综合其投资经历与从业年限，Wind数据显示邓彬彬任职总回报率为263.76%，年化回报率为21.87%。

（来源：Wind）

邓彬彬先后管理过8只基金，截至目前在管产品共计3只，总规模为29.37亿元。2017年至2019年期间，虽然邓彬彬保持着与沪深300水平相仿的动态回撤，但他却能够持续创造超额收益（比较沪深300）。

（来源：智君科技）

从收益波动曲线看，在大部分从业时间中，邓彬彬基本与沪深300一致，乃至更低。收益波动指数越小，则该基金经理投资的收益确定性越高，这也意味着邓彬彬旗下的基金较少带给持有人过山车般的体验。

（来源：智君科技）

邓彬彬表示，自己在投资上会基于长期去理解产业的变化，从而理解公司如何创造长期的价值。他以光伏产业举例：“光伏在2020年发生质变，核心是因为优质供给创造了难以预测的需求。我们按照同样的逻辑去理解，电动车实际上在2021-2022年大概率会处于产业革命的临界点。”

智君科技数据显示，从2020年年中开始，邓彬彬旗下的三只产品在行业配置上逐渐倾向于有色金属、电气设备与化工，而这三个行业无不与2021年爆发的新能车有着密切的联系。

（来源：智君科技）

邓彬彬曾解释自己为何会布局相应行业，他表示自己会投资三类公司：第一是新能车的上游、中游和汽车智能化核心公司；第二是银行、保险等低估值蓝筹；第三是估值合理的消费与医药公司。邓彬彬认为2021年的投资核心是盈利增长与估值收缩的一场赛跑，自己会尽可能寻找兼具估值合理与盈利增长的行业及公司。

回到电力与发电设备上，邓彬彬表示目前新能车行业分成四块：电池、电池材料、上游资源、整车及零部件智能化。以电池及电池材料的标志企业宁德时代为代表，中国企业在最近5-6年时间里，在全球范围内形成了类似于白色家电的竞争优势。“由于中国政府很早开始鼓励发展新能源车，使得我们企业很早参与到电池、电池材料、上游冶炼和资源的产业链当中，在产业大发展的过程中，企业锻炼了全球竞争力。”邓彬彬说。

展望后市，邓彬彬表示自己仍将聚焦于制造业、消费及低估值领域，“考虑到部分行业估值较贵，我们也会在景气周期、估值和质地之间去做一些平衡。”

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。