近一月以来，A股市场震荡调整，与此同时，权益类基金也降低了仓位，且是连续第三月仓位呈现下降。

站在目前时间点上看四季度的市场，多数基金经理认为仍然呈现结构性机遇，要注意风险。

权益类基金仓位连降三月

Wind仓位测算的结果显示，截止10月15日，5093只权益类基金平均仓位64.1%，较上月末下降0.48个百分点，自8月以来已连续第三个月出现下降。

具体来看，截止10月15日，普通股票型基金仓位已跌破88%关口，为87.39%，较10月初下降0.68个百分点，较8月份高点下降1.96个百分点。

偏股混合型基金最新仓位为80.77%，较10月初下降0.92个百分点，较8月份高点则下降了5.41个百分点。 

四季度基金调研瞄准三行业

基金调研动向方面，Wind数据显示，近一个月以来，A股共有334家上市公司接待了基金公司调研。被调研公司主要集中在电子、机械设备和化工三大行业，涉及公司数量分别为：53家、35家和32家。

基金经理仍看好四季度结构性机会

站在目前时间点上看四季度的市场，多数基金经理认为仍然呈现结构性机遇，要注意风险。

嘉实基金董事总经理、嘉实美国成长基金经理张自力表示，长期看，A股市场的结构化趋势会更加显著，这与海外市场是有显著不同的。但对于四季度，受益于传统的春季攻势等，整体的市场环境应该是对权益投资比较友好的。

融通领先成长基金经理何龙表示，四季度往往都是充满诱惑与陷阱的时间窗口，主要的选择逻辑还是基于三季报选择能够外推到明年的行业，同时对于明年的高基数增长压力不明显的行业，比如光伏，风电，新能源车，汽车零部件，军工，机械制造，医药等。而今年增长仅仅受益于价格的行业保持谨慎。

长城基金首席经济学家向威达表示，四季度A股没有大的系统性风险，但鉴于市场情绪低迷以及市场方向尚不明朗，震荡调整格局可能延续，市场风格可能会向相对均衡的方向偏移。政策在跨周期调节的过程中自身亦有可能微调，一些行业的供求偏差会得到修正。同时，伴随疫情影响逐步消退，消费行业的压力有望得到缓解，亦有可能迎来相关的政策支持。宏观方面，在经济大环境走弱的背景下，政策边际可能有一定放松，从而使前期受到压制以及受政策风险影响较大的行业得到一定缓解。

向威达认为，行业方面，以白酒为代表的大消费行业已经经过了相当长时间的调整，目前估值处于合理水平，投资性价比与安全边际相对比较高；食品饮料、医药板块中的CXO及医疗服务、煤炭电力等产能紧缺部门亦值得在四季度重点关注。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，节前市场调整已消化部分不确定性因素，短期性价比有所改善，迎接10月三季报高增长行情。

中欧基金认为，三季报行情即将展开，其中资源品和券商等行业存在业绩超预期的可能性，依旧建议予以关注。

总体来看，中欧基金认为在经济大方向向下的情形下，企业盈利整体往往是向下的，能够找到与经济周期相关性低或者逆周期性的板块就是未来市场主要的方向，这些方向大概率会集中在必选消费（食品、农业、医药）和政府投资（新基建）。

上投摩根基金则提醒投资者，每年10月份到次年2、3月份，市场往往缺乏长期方向，从而呈现快速轮动的特征，例如暴涨板块的回调和超跌板块反弹会较为频繁出现。在这样的环境下，切忌短线思维、追涨杀跌，而应聚焦中长期确定性和景气度较高的结构性机会。