近期多家生猪养殖企业密集发布的前三季度业绩预告，仿佛开了场“比惨大会”。面对如此巨大的价格风险，生猪企业正在积极利用衍生品工具，降低损失。

生猪价格是否迎来反转？“10元猪肉”还能持续多久？面对近期的价格反弹，行业专家并不乐观，反而提醒，近期价格的反弹，反而可能透支了年底的反弹幅度。短期内整个猪肉供给宽松的局面不会改变，猪价低迷要维持到明年上半年。

面对未来，生猪价格恐仍将“跌跌不休”，而当前养猪业的关键词已经转入深度亏损的局面。为应对价格的持续低迷，更多企业开始积极寻求价格的风险管理。

券商中国记者从“2021中国农牧产业（衍生品）大会生猪论坛暨中国生猪交易大会”上获悉，在生猪养殖前20家龙头企业中，已有19家向大商所提交了交割库申请材料，11家成为生猪期货交割库。此外，60余家养殖企业申请了套期保值资格，2000余家产业企业参与生猪期货交易。

猪价低迷要维持到明年上半年

近一个月来，市场在猪肉价格反弹的预期下，温氏股份、牧原股份、傲农生物等股票出现了连续上涨。但是不少专家对于生猪价格反弹的持续性并不看好。

农业农村部国际畜产品生产和贸易监测预警首席专家朱增勇表示，短期内整个猪肉供给宽松的局面不会改变，猪价低迷要维持到明年上半年。近期猪价的反弹是阶段性的，未来冻猪肉的投放，可能会透支反弹。

目前的A股上市企业中，只要主营业务涉及养猪，无论占比大小，似乎都陷入了亏损的怪圈。朱增勇指出，超大型养殖场过度扩张将加剧成本的上升，导致在猪价低迷时将面临更大的亏损。“当前生猪产能调减还将持续，在9月份亏损之后产能幅度调减幅度将会进一步加大。建议养殖户和相关企业在面临市场波动的时候，稳住心态，保持理性。”

“国内猪肉多的时候，希望能够鼓励肉类产品增加出口，稳定生猪市场环境。”中国肉类协会常务副会长兼秘书长陈伟建议，中国猪肉生产恢复之快超乎预期，从严重滑坡到基本恢复大约用了一年半多的时间，这也是从后备母猪补栏到肥猪出栏上市的最短自然生产周期，预计今年猪肉产量、肉类总产量分别在5400万吨、8800万吨左右。

另外，在生猪价格大幅下降的同时，饲料原料价格等生猪养殖成本却在快速上升，玉米、豆粕价格都在历史高位，养殖户的饲料到手价超过了每吨4000元。国家生物饲料工程中心主任蔡辉益表示，在价格的大幅波动下，饲料行业也正在快速整合集中，特别是近五年，几乎以每年约1000家企业的速度在消减，而年产量一百万吨以上的30多家企业，产量已经占全国总量54.6%。

更多产业企业参与到生猪期货市场中

当前，养猪业的关键词已经从亏损转入深度亏损。中国畜牧业信息网数据显示，截至10月初，全国生猪均价最低跌至11元/公斤以下，行业陷入深度亏损状态，这是2018年6月以来生猪价格首次低于11元/公斤，距年初价格下跌70%。价格跌幅之大可谓惨烈，下跌速度之快也创下历史之最。

“缓解猪肉价格大幅波动对产业影响是我国生猪产业高质量发展必须解决的问题，要发挥市场作用，通过期现联动，共同助力稳价保供。”中国农产品市场协会会长张玉香表示，生猪生产和生猪交易是生猪产业链的关键环节，就像钱币的两面，生产不好，交易也不好，交易不好，就会影响生产积极性。未来需要广大农牧企业和金融机构积极参与到生猪现货和生猪期货的交易中，实现市场的有效对接，既让生产者有积极性，又让消费者能够“吃得放心，吃得安全”。

统计显示，自1月8日上市以来，生猪期货运行平稳，市场规模稳步扩大，从上市初期的日成交1万手、持仓2万手，稳步发展到目前的5万手、10万手。在生猪期货首个合约LH2109于9月27日顺利摘牌。截至9月27日，生猪期货共运行175个交易日，总成交量331.95万手，总成交额1.03万亿元，日均持仓4.25万手。其中LH2109合约成交量190.97万手，总成交额6591.13亿元，日均持仓1.67万手。生猪期货法人客户日均持仓占比达36%。

当前，牧原股份等十余家上市公司已经发布公告，表示计划利用期货市场进行风险管理辅助经营。共有60余家养殖企业申请了套期保值资格，已有2000余家单位客户参与生猪期货交易。在生猪养殖前20家龙头企业中，已有19家向大商所提交了交割库申请材料，11家成为生猪期货交割库。

特别是5月以来生猪价格进入快速下行通道，部分大型养殖企业成功利用期货市场进行保值，锁定出栏价格，稳定生产，保障主业利润。养殖企业对期货市场作用有了更加清晰的认识，参与积极性进一步提高。

“生猪期货的推出，现在看来是生猪产业大变局的开始，这是从0到1的变化。”牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军表示，随着9月份合约顺利交割之后，市场在利用生猪期货合约进行套保的程度在逐步上升，这是非常好的信号。“我们通过一些风险管理的手段，让企业利润波动幅度趋缓。”

秦军认为，可以联合其他生猪企业、屠宰企业，以及产业链相关的企业一起来探索各种新的业务模式。企业既需要基于场内标准合约的交易，也需要场外各种创新业务，衍生品市场需要多市场的建设，场内和场外结合，养殖企业根据自己的业务需求和风险偏好，做好经营风险管理未来大有可为。

此外，记者还获悉，今年大商所大力支持中小养殖户利用“保险+期货”实现稳收增收，共投入约1.32亿元开展养殖类“保险+期货”项目，在“大商所农民收入保障计划”中立项了131个生猪“保险+期货”项目，覆盖全国27个省份，项目最高赔付率达405%。

同时，为提升市场风险承载能力和服务能力，生猪期货将在有效防控风险的前提下增仓提量增效，并将更多产业企业纳入生猪期货交割体系，持续推进智能交割监管，提高交割效率和质量，继续完善多元化交割等延伸服务，深化农产品生态圈建设，为养殖企业提供更加多元化、个性化的风险管理服务。