英国当地时间2月8日清晨，芯片架构设计商Arm挂上一则委任新CEO的公告，其中，该公司100%股权拥有者日本软银的创始人兼CEO孙正义说：“在Arm寻求重新上市之际，Rene（新任CEO）是合适的领导者。”市场焦点落在了Arm的“重新上市”字眼上。

片刻之后，总部位于加利福尼亚的英伟达也打破沉默，在当地时间凌晨官方宣布：终止收购Arm的计划。

美国GPU设计巨头英伟达，在过去的18个月里一直在努力谋求收购Arm，即便出价从400亿美元上升到600亿美元也不放弃，这是近年来芯片产业里金额最大、最受关注的收购事件之一。这笔交易原本应在今年3月份完成，然而来自美国、英国、欧盟的监管阻力重重，在失败以后，这也将成为芯片史上最让买家失意的一起收购。

在东京当地时间下午4点半的软银业绩会上，孙正义表示，Arm将寻求在纳斯达克上市。

资本巨头与技术巨头的交集

2020年9月，全球GPU第一大设计公司英伟达宣布，出价近400亿美元寻求收购软银手中的芯片公司Arm，消息一出，轰动一时。英伟达收购Arm的意义、意图、影响，被市场反复剖析。

在这次收购失败的公告中，英伟达CEO黄仁勋称，Arm将有一个光明的未来，将在未来几十年里继续支持该公司发展。他再次赞扬了Arm在客户端计算、超级计算、云、人工智能和机器人领域的能力，并认为Arm将成为未来十年最重要的CPU架构。孙正义则称，Arm不仅在手机革命中是创新中心，而且也将在云计算、汽车、物联网和元宇宙中继续成为创新中心，已进入第二个增长阶段。

Arm全称是Acorn RISC Machine，是一家成立于英国剑桥的芯片架构设计公司。在芯片的产业链中，这一环虽然产值不算巨大，但十分关键。有统计显示，使用Arm技术的中国客户芯片出货量，在2020年达到约200亿元人民币，在过去10年里实现了近200倍增长。在全球而言，Arm的架构以出售IP的形式应用于不少芯片，尤其在人工智能、移动设备等领域扩张迅速。有统计显示，该公司的节能芯片设计用于全球95%的智能手机和95%中国设计的芯片上。

英伟达是近年来最引人注目的芯片巨头之一，按照2月7日的美股收盘价，该公司市值达到6182亿美元，虽然远不及苹果、微软那样的科技巨头体量，但在芯片产业却属于排名第一的公司。从事GPU的英伟达，市值相当于从事CPU设计的英特尔三倍之多。

英伟达收购Arm，是希望提高自身研发水平，但也被行业视为威胁。英伟达堪称资本巨头，Arm是产业链上一环的技术巨头，两相结合，有可能迅速提升英伟达挤占市场的能力。

正因如此，英伟达的收购案，不仅需要在美国、英国、欧盟、中国等重点销售区域接受政府监管的批准，也需要顶住同业竞争者游说的巨大压力。

在英国数字和文化大臣纳丁·多里斯(Nadine Dorries)的带领下，英国监管机构一直在调查这笔交易相关的反垄断担忧和国家安全问题。美国联邦贸易委员会(FTC)则曾于2021年12月以反垄断为由提起诉讼以阻止这笔交易。欧盟执行机构欧盟执委会也在去年10月宣布对该交易展开深入调查。

面对上述强大机构的重重阻挠，英伟达或提供补充材料、或只能选择放弃收购。

此外，高通等芯片设计公司也均提出了反对收购的忧虑。可以说，凡是需要继续使用Arm架构的芯片设计商，都不希望Arm落入竞争对手英伟达手中。

新CEO上任

2月8日，Arm宣布Rene Haas成为新任首席执行官，取代Simon Segars。而至此，Arm也做好了重新上市的准备。

Arm成立于1978年，于1998年在英国伦敦证交所和美国纳斯达克曾发行IPO。不过，在2016年，日本软银出价309亿美元的全现金代价寻求收购Arm，这个丰厚的出价打动了Arm股东，令Arm退市。

Arm官方介绍称，Rene Haas自2017年起担任Arm的IP产品事业群总裁。他领导公司加大投资于软件开发者生态系统，还拓展了基础设施与汽车等高增长市场。公告称，Arm生态系统近年扩充的新成员包括阿里巴巴、亚马逊云AWS、德国博世（Bosch）、英特尔旗下自动驾驶研发公司Mobileye等，并使公司有望在目前的财年创下多个收入与利润的新高。

在2013年加入Arm前，Rene Haas还曾在NVIDIA任职7年，担任副总裁兼计算产品业务部门总经理。他在半导体产业的工作年龄合计已经达到35年。

Arm上市路未必平坦

软银当前寻求在2023年3月之前实现Arm的再次上市。尽管寻求收购失败，但英伟达此前曾经警告称，Arm的上市之路未必平坦。在该公司看来，市场的反对声音别有目的，对收购的影响也没有作出正确判断。

在今年1月10日，英国竞争与市场管理局（CMA）就曾公开英伟达对这起收购的看法。这份长达28页的书面文件，是英伟达对CMA提出诸多问题的回应。

英伟达和Arm在文件中称，市场反对者将Arm的历史“浪漫化”了，却忽视了该公司目前的财务状况，夸大了Arm目前的市场力量。这意味着Arm如若寻求上市，前路也未必平坦。

两家公司公开表示并不看好Arm的上市，称“在股市上不能感情用事，资本市场要求盈利能力和业绩。”

另外，关于市场“反垄断”的呼声，英伟达和Arm则反驳说“这个理论经不起推敲”。市场竞争者担心英伟达将Arm收入囊中后，就会对竞争对手“关门”，但英伟达和Arm说：“这将立即减少Arm的许可收入，从而立即损害英伟达的投资利益。任何理性的上市实体都不会接受这种弄巧成拙的策略。”

资料显示，软银在2019年和2020年都曾考虑将Arm进行IPO，但最终都选择了放弃。事实上，尽管Arm有些被市场“神化”，但英伟达此前称其在近几年的经营情况其实不算让人满意，收入基本持平，同时还在经历成本上升、利润下降的境况。

失去被收购可能性的Arm，将不得不独自起帆远航，前路令人拭目以待。