最近，有客户经理向笔者抱怨，“市场下跌的时候，连呼吸都是错的。”

笔者亦能感同身受，在《时间不是药，但药却藏在时间里》之后，有好友开玩笑，“时间里藏的是不是毒药，你说清楚！”

从笔者的角度看，如果需要给时间里藏的药下一个确切的定语，那么它短期可能是止痛药，也可能是毒药，更可能是药效暂时不明显的药。但长期来说，时间是治病良药，可以治愈世间一切，既包括生活的，也覆盖工作的，既可以是客观的，也涉及情绪的。

“不见元宇宙，只见π于由。”

2021年12月以来，市场出现了前期表现强势的个股与行业大幅回撤，而前期跌幅靠前的个股反而小幅上涨的现象。身边不少朋友的情绪，受市场短期波动的影响，起伏很大。民生证券《回撤的强势股，市场的“反脆弱”》认为，强势股急跌背后最直观的解释是：自疫情以来行业与风格轮动的速度显著加快，并且受到充裕的市场流动性影响，市场共识的形成与瓦解速度过快，热门行业与风格的市场表现往往在短期内迅速走向极端，而又在市场切换之际通过急跌的形式实现均值回归。

民生证券也认为，我们应当从中看到更为积极的信号：投资者机构化过程中“拥挤交易”的风险在不断释放，市场出现了“反脆弱”特征。

“反脆弱”这一概念源于纳西姆·尼古拉斯·塔勒布写的《反脆弱：从不确定性中获益》一书，旨在表明，有些事情能从冲击中受益，当暴露在波动性、随机性、混乱和压力、风险和不确定性下时，它们反而能茁壮成长和壮大，也即呈现出脆弱性的对立面——反脆弱。更直观点说，打个比方，就是，风会熄灭蜡烛，也能使火越烧越旺。

所以对市场的随机性和不确定性也是一样，要利用它们，而不是躲避它们。即便为火，也要渴望得到风的吹拂。

市场很多时候是非理性的，当股价一直上涨时，噪音也随之增加，各种消息都能够刺激股价继续上涨，尽管有很多消息不靠谱；反过来说，当在下跌的时候，情形恰好相反，一有风吹草动，便觉杯弓蛇影。

不合理并非一无是处，它往往也孕育着机会。在非理性上涨和下跌后，获取α的机会也就逐渐呈现出来了。只要我们坚信经济长期向好，那么股市的长期趋势定是向上的，更多盈利的空间也就更多的呈现出来了，只不过是时间早晚的问题。关键是作为投资者，应该怎么做。

撇开其他噪音和不确定性影响，对于基金投资者来说，最好的投资逻辑或许就是找到信任的投资经理，懒惰一点，尽量少操作或不要操作，长期持有大概率会有不错的收益。

这个世界不希望我们了解它，它的魅力就来自于我们无法真正了解它。在这样的世界当中，我们应该追求坚持的意义，接受不确定带来的波动性。

以下图偏股混合型基金指数（885001.WI）走势为例，拉长来看，其长期向好的趋势是成立的，但其中的波折也是显而易见的。

数据来源：wind；数据截至：2022年2月8日

请相信，所有煎熬，都会化作强大的力量，助我们飞跃逆流。

很喜欢一个词叫厚积薄发，财富是一个慢慢积累、循序渐进的过程。作为基金投资者，我们要坚定自己的选择，信任投资的方法和逻辑，然后还需沉得住气、耐得住性子。即使面对市场大涨大跌，也不必慌张，心平气和。那么期待的一切，随着时间的磨砺，都会慢慢如约而至。

谁让这人生有趣的地方就在于那些起起落落、浮浮沉沉呢，时间没有永恒的磨难，也没有永恒的欢乐。要努力坚持住，一步一步发掘出其中的意义。

<完>

文：李鹏飞

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