在刚刚过去的一个月，由于多种因素的扰动，A股经历了不小的调整，上证指数也随之跌破了3500点和3400点重要关口，两市重要宽基指数均录的较大跌幅。

数据来源：wind，截至2022.1.28。

短期波动或是长期投资过中的一个“浅沟”

那么，面对年初波动如此之大的市场，投资者是该离场还是加仓呢？

我们都知道，对于股票市场而言，由于其长期较高的收益表现和流动性，波动也就自然在所难免了，而且可以说是一种是常态。但是，如果我们拉长时间来看的话，短期内看似很大的波动，其实也只是长期持仓下的一个浅沟而已，没有必要太过于恐慌和焦虑。

以偏股混合型基金指数为例，wind数据显示，从2012年以来的近五年内，该指数经历了多次调整，但我们现在回过头去看的话，每一次回调后指数都有所反弹，甚至还可能不断创出新高。

数据来源：Wind，统计区间2017.1.1 – 2022.1.31。

正如查理芒格所言，反过来想，总是反过来想。当面对市场的波动时，我们除了需要放平心态、保持冷静之外，更关键的是要看到其中可能所蕴藏的投资机遇。随着近期市场的回调，市场的估值已经有了较大幅度的下降，投资性价比正在不断地提升。

追求更优的性价比 力争创造更好的体验

当然，近期的市场波动，也给投资者上了一堂风险课，很多人不再一味的追求高收益，愈发重视投资过程中可能遇到的回撤和波动。因为亏损幅度越大，回本的难度越高，更难取得正收益。比如亏损10%，需要上涨11%就能回本，但如果亏损70%，就要上涨233%才能回本。此外，较大的波动，既增加了投资的难度，不利于长期持有。

因此，很多人希望能够在收益和风险之间实现更好的平衡，采取分散化、均衡配置的基金经理，由于能够较好的控制回撤和波动，而受到投资者的欢迎。风格稳健、注重性价比是上投摩根倪权生的鲜明标签，其管理的基金不仅过往波动和回撤较小，而且业绩表现也非常优异。

数据显示，截至2021.12.31，由倪权生管理的上投摩根成长先锋混合型基金，近一年以来的累计回报达到了18.17%，同期业绩基准收益为-3.70%，超额收益明显。此外过去一年的最大回撤为15.30%，同期Wind同类平均最大回撤为20.55%，过去一年年化波动率为19.87%，同期Wind同类平均年化波动率为23.25%，为投资人提供了更优质的持有体验。由于过往出色的业绩，上投摩根成长先锋基金荣获海通证券、银河证券五年期五星基金评级。

注：基金数据已经托管行复核，业绩比较基准数据来自上投摩根，数据截至2021.12.31。其他数据来自Wind，截至2021.12.31。倪权生自2019.12.27开始任职上投摩根成长先锋基金基金经理。上投摩根成长先锋基金在Wind属于“偏股混合型基金“，Wind同类基金分类为“基金二级分类”。海通证券评级反映截至2021.10.29的星级评价，银河证券评级反映截至2022.1.7的星级评价。以上五星评级引自相关基金评价机构的五年期基金评价结果，倪权生任职上投摩根成长先锋基金基金经理的区间并未完全覆盖相关基金评价机构评级的区间。

投资，追求的是滔滔不绝。倪权生希望给投资人创造良好的体验，坚持从基本面出发，聚焦优质成长赛道、高景气度行业，精选长期基本面与估值相匹配的优质个股，立足于均衡的视角来投资于成长股票，寻找估值与业绩的最优性价比，并采用均衡分散化的策略，以降低组合的波动。

落实到具体的投资上，倪权生会从所有的A股上市公司中，筛选出1000多家有代表性的企业，重新进行行业划分，通过持续的跟踪和研究，并用统一的“语言”来判断公司的优劣，也就是“预期收益率”，去寻找最优性价比的投资机会，当预期收益率出现下滑，他通常会替换成更好的品种，以更好的实现均衡投资目标。

拟由倪权生管理的上投摩根鑫睿优选一年持有期基金（基金代码：012904），正在发行当中。在严格的风险控制的前提下，该基金将采用定性与定量的分析，自上而下进行宏观分析和行业配置，自下而上精选个股，力争实现基金资产的长期增值。

在投资过程中，该基金将延续倪权生均衡分散化的投资策略，在兼顾业绩和估值的基础上，聚焦于景气上行或迎来拐点的好行业和个股，在估值具有安全边际时买入，力求在牛市中跟得上市场涨幅，在熊市中能控制好回撤。此外，为了帮助投资减少频繁交易的次数，上投摩根鑫睿优选基金设置了一年持有期，通过机制以帮助投资者更好地做到长期投资。