昨天ICU，今天KTV，玩的就是心跳。

今日（3月16日），A股迎来“暴力反弹”。

A股主流指数今日表现 20220316

数据来源：Wind

隔壁的恒生科技指数更是上涨22.19%，令人咋舌。

港股主要指数表现 20220316

数据来源：Wind

今日的大涨，你可以归结为“跌久必涨”。

也可以认为是出现利好。

内容来源：新华社

不管是因为啥，涨了就挺好。

股市连续低迷后，信心比黄金更重要。

在今天的反弹之前，市场确实已经极度悲观了。

总是感觉第二天会反弹，半夜醒来看一下美股走势，看一下俄乌最新情况，看一下原油走势，看一下中概股，然后开盘又被A股港股轮番爆锤……

这可能是很多股民、基民最近的真实写照。

一轮接着一轮的大跌，大家的目标从大赚、到回本、到少亏。而经过了昨天（2022年至今跌得最惨的一天），明显地感到，很多人都跌麻了。

抄底的声音越来越弱，悲观的声音越来越多。

我们不知道哪里是底，因为我们不知道美联储要加息多少基点、俄乌冲突何时结束；

我们也不知道反弹能持续多久、能反弹多少，因为我们不知道中概股还会不会被锤、国内疫情何时止住。

但以我们多年的韭菜经验，当多数人都悲观的时候，或许反而可以乐观一点。

鸡汤喝完了，下面来点干的——现在的市场，还有多少乐观的理由？

01 股市性价比，或已到近两年最高

随着一路下跌，股市估值越来越便宜。

从2011年5月至今，A股整体滚动市盈率（PE-TTM）走势是这样的。

数据来源：Wind；制图：小基快跑

统计区间：2011/5/3-2022/3/15

截止今年3月15日，A股整体滚动市盈率（PE-TTM）为15.12倍。

这个估值和2020年3月（国内疫情爆发大跌）和2019年2月（行情上涨初期）时相当。

如果从2019年以来的时间维度看，现在的市场整体估值处于近三年的谷底。

如果看时间更长的维度，我们把2011年5月至今，每一个交易日的市盈率由低到高排序，只有32.53%，也就是不到1/3的交易日的估值比现在还便宜。

我们再来看看，当前投资股市的性价比——股债收益差。

股债收益差=1/A股整体市盈率-10年期国债收益率

股债收益差越高，股市相对越值得投资。反之亦然。

在2019年1月和2020年4月，股债收益差上升到4%之上，A股随后均迎来了一轮行情。

数据来源：Wind；制图：小基快跑

统计区间：2011/5/3-2022/3/15

截止2022年3月15日，股债收益差为3.8%。

这个值是2020年4月以来的最高。

换句话说，如果对比股市和债市，现在投资股市的性价比或已到近两年极佳的时机。

02 外部冲击逐渐缓和

今年以来，A股先后受到美联储加息、俄乌冲突、中概股等因素冲击。

目前，这些事件走向如何？对A股还有多大影响？

美联储加息

北京时间明天凌晨（3月17日），美联储将公布利率决议。此前，鲍威尔曾公开表示将会在此次议息会议上建议加息25个基点。

美联储加息主要通过三个途径利空A股：

1、加息提振美元指数、加大人民币贬值压力；

2、加息将带动国内债券利率的上行，压制A股成长板块估值；

3、加息导致海外市场波动加剧，避险情绪上升，影响A股投资者的信心。

实际上，美联储加息从去年说到今年，从预期到落地，已经成为共识，对A股的影响或许也已经反映在了当前股价中。

而国内政策“以我为主”，“稳增长”是第一要务，基于当前的经济形势，政策或仍将保持宽松，“内松”相对“外紧”对A股的影响更大。

不管怎么说，加息这块石头，总算要落地了。对于股市来说，至少暂时消除了一大不确定性。

俄乌冲突

俄乌冲突已经进入第21天，第4轮谈判正在进行中。

从起初的担忧油价、大宗商品暴涨带来的滞涨，到现在担心对俄罗斯空前严厉的制裁会不会外溢到国内。

俄乌冲突确实是结结实实地影响了A股。

虽然现在的局势还不明朗，但从不断爆出的最新消息来看，双方还是有较大概率达成相关协议。

从这几天欧洲股市（上涨）和原油、黄金（下跌）的表现来看，俄乌冲突带来的冲击或正在逐渐消退。

中概股

这几天，中概股被锤得最惨，顺便也带崩了A股。

此次暴跌的起点是上周美国针对中国互联网公司的“摘牌计划”。

对于中概股，今天的国务院金融委会议也说了：

关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。

这或许能在一定程度上扭转市场的预期。

03 “稳增长”政策持续发力

稳增长是今年国内经济的“关键词”。

去年底的中央经济工作会议以来，稳增长政策力度不断加码，央行先后降准降息，专项债发行也在加快。

政策效果也在逐渐显现，昨天（3月15日）公布的1-2月经济数据好于预期。

然而，面对各种复杂的外部形势，再加上3月以来全国多地出现疫情，要实现5.5%左右的经济增速，未来稳增长政策可能还会进一步加码发力。

今天的国务院金融委会议也明确表态：切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

市场普遍预期，接下来降准甚至降息都可能会出现，这对股市而言也是利好。

今年的A股，在一个利空接着一个利空的冲击下，一路下跌。

但我们应该看到，这些因素或已反映在股价中，或已边际上出现好转。

而国家维护资本市场稳定发展的决心依然在线。

否极泰来，危中有机。

啰里啰嗦写了这么多，也是希望大家在当前的市场中保持一份冷静、一份乐观。

等待和希望，人类智慧都在这两个词里面。