《为你读书》栏目迄今已为读者分享了19本世界经典投资著作，当面对动荡的投资环境时，我们读过的书，也许能够给到一些启发。

被誉为“股神”的巴菲特，今年92岁，在其近百年的投资生涯中，经历了很多无数出其不意的变化，也遭遇过不少投资失败的“至暗”时刻。

1962年，巴菲特的可操作资金规模只有700万美元。当时伯克希尔公司作为一家老牌纺织企业，走向没落已有段时日，从流动资本来看很便宜。伯克希尔公司每一次关闭一家工厂，就会将得到的钱买些自己的股票，于是巴菲特打算在他们之前买入股票，将来再卖给他们，从中赚些利润。

就这样，到1964年巴菲特的手里已经有不少他们的股票，于是巴菲特去跟管理层谈判要他们出钱买走自己手里的股票。巴菲特的目标价格是11.5美元，但他们只肯出11.38美元。巴菲特一怒之下买下了整个公司，并开除了CEO。

伯克希尔作为一家纺织企业，无法抵御国外廉价纺织品的竞争，无法扭亏为盈，所有的资产和业务让巴菲特随后整整20年时间里，不得不一直向这些赔钱的业务注入资金。所有的努力都没有见效，这笔交易令巴菲特损失惨重。

当然，巴菲特投资失败的案例远不只这一个；投资失败的人也不止这一个。比如巴菲特的老师格雷厄姆、美国著名经济学家费雪都曾在1929年股市泡沫破灭后买入自认为便宜的股票，结果损失惨重、遭遇破产危机；索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市一路长红到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32%......

投资大师一生的投资尚且经历如此多的起伏，更何况普通人。当面对投资挫折时，也许我们可以从投资大师的著作中，寻找答案。

1.坚持长期

彼得林奇在《学以致富》中说：你若想投资三五年就撤出，你就干脆别投资股票。长期投资是指20年以上的投资期限，

他说，人们总是不断寻寻觅觅打败市场的秘方，但是，这个真理就闪耀在我们眼前：买一些有盈余成长潜力的公司股票，而且除非有很好的理由千万不要轻易卖出持股。其中股价下挫永远都不是一个好理由。通常一个投资人的成功与智商没有太大关系，成功与失败往往仅在一线之间，那个界限，就是自我约束。

在投资初期的时候，每个人都标榜自己是长期投资者，可是当股市崩盘真的来了，多数人总是赶快卖出股票，完全忘记了当初买股票的动机是成为一家绩优股票的长期投资者。于是多数人结果去做波段操作，并喜欢去预测行情。彼得林奇以美国股市80年代五年多头市场的上涨有关数字为例说明，那种自认为聪明的波段操作的投资人（即你只是股市上涨的那段时间持有）最终还是输给那些长持者，而其原因是股市的未来是不可测的（特别是股市回升时他们并没有在场），而这些人却是挑战不可能，即没有人比市场更聪明，能够打败市场。

2.优化配置

在大卫·史文森的著作，《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》中，他将投资所有的事归纳总结为三件：资产配置、择时交易、证券选择。其中，资产配置是最核心的收益来源，投资收益的约90%，甚至100%来源于此。而择时、择股作用甚微。

书中，史文森多次提醒读者，要承认自己是个普通人，特别是散户，不要妄想通过择时来跑赢市场，即使是机构都做不到，择时交易是对资产配置长期投资目标的背离。史文森建议个人投资者正确的投资做法是，根据长期目标做资产配置，投资核心资产类别，做好再平衡，并且每种资产配置的比例可以分布在5%~30%之间。

3.逆向投资

在《邓普顿教你逆向投资》这本书中，作者约翰·邓普顿记录了他一生中运用逆向投资获得成功的大量经典案例，所谓逆向投资的逻辑根基是什么，如何判断大众情绪的极度悲观点，如何才能做到在别人都悲观的时候你能够勇敢的买入。

作者有一句经典的话“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机”。

作者认为了解股市的历史对做投资大有裨益，事件的模式和投资者群体的反馈方式具备典型性和可预测性，也许每一次市场上行或下行都由不同的原因驱动，但是具体演进的模式逃不开“忠告”所说的“周期”。周期里面的每一个投资者开始可能会觉得“这次情况有所不同”，而过度乐观，或者过度悲观，但实际上，到最后可能都会回到“这次情况没什么不同”。

芒格曾经说，如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场巨幅下跌不能泰然处之，你就不适合做投资。无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动，在这个过程中，投资者能做的就是对损失泰然处之，从历史中学习。

忍耐、聚焦、坚定，是投资过程的必修课。

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