地产板块复苏上涨，适合投资者上车吗？对此，受访公募投研人士认为，板块已经连续大幅上涨，短期不宜盲目追高。

政策利好刺激地产板块反弹

近期房贷市场政策暖风不断，释放诸多积极信号，截至3月25日，房地产开发板块近一周涨幅8.15%，近一月涨幅9.65%。

创金合信金融地产基金经理李龑表示，“地产板块显著回温，主要还是销量持续多月同比负增长后，对于政策好转预期的逐步加强。叠加目前郑州等城市对于地产政策的放松持续催化，使得政策好转预期进一步增强。”

在李龑看来，地产对GDP的贡献较大，对于经济稳定的作用较大，预计未来政策面仍将相对友好。地产板块的行情具有一定的持续性。

谈及去年四季度以来及近期地产板块表现较好的原因，国投瑞银基金研究部王方认为主要有两点，第一，从去年底的中央经济工作会议到近期的金融委会议，从部分地区的放松限贷到各地的房贷利率下降，无不释放着地产政策的放松预期。

王方强调道，第二个因素更加重要，激进的民营企业一旦违约或将永久性退出房地产行业，而与此同时，高信用的国企央企则可能获得更大的市场份额、享受更好的竞争环境。

诺德基金研究员杨雅荃也认为，虽然从销售以及投资的数据来看，行业现在仍然处于收缩状态，但地产行业稳增长、防风险的组合政策有望对后续行业销售、投资以及房企信用主体形成较大的支撑稳定作用。

多位基金经理提前布局

随着本周房地产的不断反弹，多数重仓地产股的基金实现了可观的收益。而基于对地产产业链的看好，不少基金经理已提前“埋伏”布局。

光大保德信基金的国际业务部总监詹佳在去年四季度加仓了多只家电股和港股物业股，其中保利物业位列光大保德信品质生活的第一大重仓股；此外，该基金还重仓了新城悦服务、碧桂园服务、绿城服务等，美的集团、海尔智家等家电股也获得其加仓。

基于稳增长的逻辑，创金合信金融地产基金经理李龑管理的产品在去年四季度和今年初有一定的地产股和相关产业链的布局，但主要配置高安全性的房企龙头。“较为稳健的房企，现阶段的风险是小于产业链的，也小于债务风险较大的民企。”他说道。

诺德基金研究员杨雅荃直言，“从去年四季度开始，我们提出了‘地产板块的估值已经进入底部，是逐步加大配置优质房企的好时机’的观点。不少房企是跌破了1倍市净率的，这为投资提供了较高的赔率，而这部分房企从去年四季度开始，股价持续的稳步上升。” 杨雅荃解释道。

国投瑞银基金研究部王方介绍，“去年四季度开始，我们建议上调房地产行业投资评级。”王方将现阶段地产行业的投资逻辑概括为“需求改善，供给出清，格局优化”，他认为，竞争格局改善的逻辑最终大概率能兑现在相关公司的报表上。

高信用龙头房企

具备较好配置价值

展望后市，随着需求端的发力，以及边际的往下调整，多位公募人士总体比较乐观，相信整个地产最糟糕的时候已经过去，但并不能盲目乐观。

李龑预计，地产板块行情或有波动。主要是从短期来看可能存在减值风险。“随着更多的房企债务展期，预估减值风险仍在持续，产业链必须考虑需求见顶的问题。

往后看，王方也比较乐观，他认为本轮地产行业行情的持续性大概率会好于以往，因为本轮行情背后有着比较深刻的产业逻辑。

王方同时强调，相比地产行业，他对地产产业链的看法相对谨慎，主要原因是地产产业链公司在未来面临的经营环境和过去相比有很大的不同。地产公司“高周转、高杠杆”模式难以为继之后会给产业链公司的竞争要素带来非常深远的影响，未来产业链公司的利润率可能会被压缩。

杨雅荃也认为高信用优质房企仍然具备较好的配置价值。

对地产下游而言，杨雅荃则表示总量上继续增长的机会不是特别确定，更多的来自于总量企稳且公司在行业中市占率提升带来的投资机会。