养基加油站 | 市场磨底还要多久？4个指标教你判断！

受美联储加息、俄乌冲突等一系列因素影响，A股今年以来持续调整，直至近日才出现了一定企稳反弹的迹象。

面对大涨大跌，有人忍痛割肉，有人蓄势抄底。实际上市场是否见底很难事前判断，而且往往有一个磨底的过程。尽管难以精准判断底部，但有些重要指标或者信号可以帮助投资者判断市场的相对底部区域，而事后来看此区域往往也是长线布局较好的时点。

年内A股跌跌不休，市场整体赚钱效应较差。尽管下跌不可避免地会带来阵痛，但机会往往也也随之悄然而至。

或许正是意识到了这点，在近期A股逐渐企稳时，不少观望的投资者就已经在摩拳擦掌，等待进场信号出现。尽管我们无法准确预测市场底部究竟在哪，但回顾A股历次大底，或许能发现很多值得参考的指标。

自2000年以来，上证指数共出现了4次大底，这些底部区域无一例外都呈现“W”型。这意味着，市场磨底并不是一蹴而就的，往往是个持续的过程。因此，想要实现精准抄底几乎是不可能的，而在相对底部的区域入场就成为了比较可行的做法。

数据来源：wind；统计区间：2000.1.1-2022.3.18。

那么，如何判断市场是不是处于相对底部呢？我们其实可以结合诸多指标进行综合参考：

第一个参考指标是指数跌幅。追溯历史发现，市场在形成大底之前往往经历较大的跌幅，如：

截至3月18日，上证指数自去年高点以来最大跌幅达18.8%，尽管比不上历史大跌的幅度，但随着抛售动能的逐渐减弱，继续大跌的概率正在减小。

第二个参考指标是估值。上证指数的长期走势与估值基本处于同涨同跌的态势，市场处于底部时估值往往也很低，截至3月18日上证指数的动态市盈率为12.45倍，处于近10年间33.72%的历史分位点处，整体估值较为便宜。

第三个参考指标是个股“破净”情况。大盘筑底之时往往发生在市场恐慌情绪蔓延之际，风险资产被大肆抛售，个股破净率因此高企。

数据来源：wind；统计区间：2005.6.6-2022.3.18。

市场运行良好时，破净率往往是低于1%的，而截至3月18日，当前市场上破净个股数量已达316只，破净率高达7%，正介于往年大跌发生时的中位水平。

第四个参考指标是新基金发行数量和规模。从基金的发行规模与股票型基金指数的走势不难发现，基金发行遇冷的时期，往往也正是市场的底部。2019、2020这两年市场火热，新基募集规模和数量屡创新高，但2021年以来随着市场赚钱效应下降，新基募集也逐渐“降温”。

数据来源：Wind；统计区间：2008.01-2022.02，股票+混合基金发行份额为三个月滚动数据

我们常说买在无人问津时，卖在人声鼎沸处，新基发行遇冷常发生在市场情绪的冰点期，此时往往也是市场的底部附近。

不过我们也要明白，历史并不会简单重复，每一个大底形成之时的市场环境都各不相同，决不能刻舟求剑般盲目断定市场触底与否，具体情况应加以具体分析，同时以长线投资思维应对。

在大环境整体面临较大不确定性之时，我们首先应学会理性看待市场，避免因极端情绪影响干扰我们的交易策略。

其次，定投优质基金是个不错的选择，在市场探底过程中坚持定投摊低持仓成本，待市场转向后有望争取到可观回报。

最后，学会多元化的资产配置，把鸡蛋放在不同的篮子里，也有助于我们控制风险，能更加从容地应对未知的风浪。