这只长跑10年+的纯债基金,是如何做到年年正回报的?

2022-04-21 11:13

近期A股依然“春寒料峭”,略显寒意的震荡行情中,投资如何“保暖”?纯债基金或许是一个不错的选择。

纯债基金在投资方向上比较纯粹,只投资于债券等固收类资产,不参与一级市场打新,也不参与二级市场股票买卖,因此从根本上能够避免股市波动的影响。

其次,从这类产品的过往表现看,也确实为投资带来了暖心回报。自2004年以来,中长期纯债型基金指数上涨127.14%,跑赢了上证综指同期114.72%的涨幅表现。同时,在2004年-2021年这18个完整年度中,纯债基金平均收益率每年都为正数,在多变的市场行情中保持着较高的投资胜率。即使近期债市出现回调,纯债基金今年以来也取得了正回报。(数据来源:WIND,截至2022-03-28)

中长期纯债型基金指数2004年以来走势

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(数据来源:WIND,截至2022-03-28)

如果观察中长期纯债型基金指数的走势,不难发现纯债基金的波动远远小于股票资产,收益率曲线相对平滑、稳步攀升,能够带给投资者较好的体验感和获得感。2004年以来,中长期纯债型基金指数的最大回撤、年化波动率仅为-5.96%、2.17%,而同期上证综指的最大回撤、年化波动率为-71.98%、23.85%。(数据来源:WIND,截至2022-03-28)

考虑到目前市场仍处于震荡期,投资者可以考虑适当配置纯债基金,一方面有利于获得债券资产长期的投资回报,另一方面也有助于优化自身的投资结构,降低投资波动和风险。目前,市场上纯债基金也较多,投资者不妨优选成立运作久、投资成效好的产品,例如连续10年正收益的华安信用四季红。

华安信用四季红A历年业绩

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(数据来源:基金定期报告,截至2021-12-31)

从最直观的投资业绩看,华安信用四季红在2012年-2021年期间,每一年都取得了正回报,且相比业绩比较基准都有超额回报。自2011年12月成立以来,该基金也已实现了67.16%的总回报,业绩基准收益率为-3.07%,产品实现超额收益70.23%。(数据来源:WIND,截至2022-03-28)

放在同类产品中,华安信用四季红也是“佼佼者”,近7年收益率排名同类第11,且获得“五星基金”评价,近9年收益率排名第5,中长期保持着领先优势。(数据来源:银河证券,同类产品指长期纯债债券型基金(A类),近7年、9年具体排名为11/45、5/15,截至2022-03-25)

投资成效可圈可点,这只纯债基金是如何做到的?或许有两方面的重要因素。

一是“投资有术”。华安信用四季红以信用债券为主要投资对象,在合理控制信用风险的基础上谨慎投资,力争实现基金资产的长期增值。在实际投资运作中,华安信用四季红也从三个层次出发,深挖信用债机遇。

1、宏观方向研判

自上而下,基于经济形势、货币信用环境、监管政策等宏观因素长周期判断,决定组合趋势性的资产配置方向、信用风险暴露水平。

2、信用债策略和执行

策略制定上,挖掘各细分品种、期限之间结构性差异,发现价值洼地。而策略执行上,选券、定价、交易能力强,具有“盯盘细、定价准、出手快”的优势。

3、信用研究支持

华安基金绝对收益团队数据搜集全面、信息及时、分析具针对性,能够为产品布局信用债提供有力的研究支持。

从实际效果看,即使在债熊阶段,华安信用四季红也凭借良好的管理,取得了宝贵的正回报。

例如,2013年上半年债市平稳,但下半年受“钱荒”影响出现大跌,中证全债指数全年下跌6.75%。这一年里,华安信用四季红上半年,通过提升杠杆和拉长久期捕捉到了由资金充裕产生的一波行情。下半年相对防御,在四季度初大幅度降低债券仓位,减持长久期债券和盈利下滑、流动性风险上升的行业和个券,持仓集中于中高级品种。由于采取稳健投资策略,全年业绩超越基准。

2016年股债双杀,中证全债指数下跌12.31%。华安信用四季红在大部分时间维持低杠杆运作,将防信用风险和流动性风险放在较为突出的位置,因此受到市场冲击相对较小,在守住绝对收益果实的同时,也取得了较好的相对收益。

二是“实力护航”,华安信用四季红由业内知名的固收投资团队——邹维娜团队护航,团队中的吴文明和魏媛媛担任基金经理。

这支固收团队由华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜领衔,她拥有16年债券市场投研经验、8年公募基金投资经验,投资中是一位“大类资产配置专家”,在团队内负责指导大类资产配置。基金经理吴文明也拥有12年金融、基金从业经验,管理公募基金产品超过4年,是一位“债券投资实战专家”,魏媛媛拥有8年的金融、基金行业从业经验,擅长信用债投资。

在2015-2020年期间,邹维娜团队连续6年斩获7座金牛奖,还曾摘得4次明星基金奖、6次金基金奖,受到了投资者和行业权威奖项的认可。在信用债投资方面,团队管理的多只信用债方向的基金产品也曾多次荣获“金牛奖”。

有良好的投资策略和专业的投资团队加持,华安信用四季红的未来表现值得期待,投资者们可以重点关注。

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