2022年，宏观经济政策稳字当头，各行各业“收缩过冬”，深国际却在此时旗帜鲜明地喊出了主业规模“深圳第一、湾区前三、全国前五”的“十四五”发展目标。背后的实力和底气是什么？

5月11日，深国际举办的“走进深国际2022年度媒体开放日”活动，董事会主席李海涛、总裁刘征宇等多名高管做出了详尽的分享。期间，还回答了关于公司市值不佳等市场关注的话题。

物流重资产的布局到了收获期

总资产超1000亿元，市值却不到200亿港元，不少投资深国际投资者都表示不理解。对此，刘征宇坦言，市值表现不是特别理想确实有主观和客观的原因，从客观条件来讲，受疫情拖累，公司持有49%权益的联营公司深航这几年的亏损对公司的影响比较大；二是深国际是一家多元化业态的公司，如果几个板块独立分拆上市，那市值可能会翻倍。 三是公司的股东结构中，除了国有控股，第二到第十大股东是国外的主权和养老基金为主，海外机构投资者喜欢我们这种高分红、高收益的企业，但也因此股东的流动性较小，市场成交不活跃，对市值有所影响。最后，公司的业务结构给外界的印象也是比较重资产的，给市场的想象空间不够，不过他表示，后续，深国际将建设智慧舱、向产业链科技型进行投入，希望给上市公司注入科技、环保的元素，让市场对他们有一个新的认识。

此前深国际发布2021年度业绩后，多家机构研报给予“买入”评级，并给出了较高的预测目标价。深国际管理层认可公司当前估值存在被低估的情况。李海涛透露，深国际现在运营面积超过330万平米，年内可望超过400万，而且叠加了冷链和智慧仓。在“投建融管”“投建管转”两个商业模式下利润可观，近年来深国际净产收益最高时能达到18%，这作为一个重资产的企业那是非常高的。他最后指出，目前，公募REITs的试行和开闸，物流重资产的全国布局到了收获期了。

据介绍，“投建融管”即通过基金或公募REITs的方式，释放和兑现项目价值，实现项目和资本的良性循环；“投建管转”即通过园区功能转型，获取城市更新的利润，深国际在深圳前海和梅林关的物流园项目都是通过这种转型获取了巨额的商业价值。目前，深国际正在积极配合深圳龙华区政府推进其当地最大规模物流园华南物流的转型升级事项。

千亿物流龙头企业的华丽蝶变

资料显示，深国际在百慕大注册、在香港上市，是深圳市直管企业中唯一一家整体境外上市企业，也是深圳唯一一家以交通、物流为主业的国有产业集团。

它的前身是1951年在香港创立的“茂昌”商号，1994年被深圳市建材集团有限公司收购，1999年底由深圳市政府实施战略重组前，是一家总资产不足11亿港元、年度亏损4亿多港元的企业。实施战略重组后，深国际迈入了新的发展阶段，通过投资建设、并购重组与整合，在不断明晰主业的同时，逐步构建起现代物流、港口、收费公路和大环保四轮驱动的产业格局。“十三五”以来，深国际着力打造城市配套开发运营国企力量，经营业绩持续高位增长，总资产从2016年底的544亿元增至2021年底的1009亿元，增幅85%；净资产从2016年底的255亿元增至2021年底的514亿元，增幅102%；营业收入从2016年的67亿元增至2021年的153亿元，年复合增长率18%；利润总额从2016年的32亿元增至2021年的72亿元，年复合增长率17%，在实现千亿国企华丽蝶变的同时，经营质量也更加稳健，净资产收益率六年平均14%，资产负债率由53%降至49%。

四轮驱动主业版图的快速扩张

近年来，深国际以粤港澳大湾区、长三角和环渤海经济带为主要战略区域，构建了现代物流、港口、收费公路、大环保等四轮驱动产业格局。

现代物流领域，主要在全国一二线及重要物流节点城市获取物流用地，投资建设高标仓和城市高端综合物流基础设施，并配套提供冷链、智慧仓储、供应链金融、三方物流等综合物流服务。近些年深国际立足深圳、深耕湾区、积极推进全国战略布局，目前已布局全国37个城市，协议用地面积1000万平方米，逾93%的项目位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等四大城市群，以及强二线和物流枢纽城市；已运营面积约332万平方米，综合出租率达到93%，高标仓市场占有率排名行业第九。预计到2025年，深国际物流园区运营规模将达到700-800万平方米，继续保持深圳第一，并进入“湾区前三，全国前五”。

港口领域，旗下南京西坝码头已成为长江沿岸管理最规范、人工效能最高、效益最优良的港口。公司构建以江苏南京西坝港、靖江港为枢纽港，以河南沈丘港、江西丰城港为重要配送节点的港口网络布局，发展成为具有市场竞争力的内河港口运营服务商，将来做到一定规模后将港口板块分拆上市。

收费公路产业领域，旗下A+H股上市公司深高速拥有全资、控股、参股收费公路17条，收费公路里程近1000公里，为深圳市90%的高速路段提供运营服务，运营品牌已成为交通运输行业标杆。

大环保产业领域，聚焦清洁能源、固废资源化管理两大业务，风电总装机容量已达648兆瓦，相当于13个标准风场；餐厨垃圾日处理规模达7500吨，为30多个城市提供有机垃圾运营处理服务，并拥有逾160项固废处理专利，规模及效益处于国内领先地位。

新基建视野下的新生代物流基础设施

信息化数字化时代，新型基础设施是城市高质量发展的重要决定性因素。作为行业领先的城市配套开发运营国企力量，深国际持续升级产品和服务，在粤港澳大湾区在建、待建的大型仓储项目中，全力打造集约化、规模化、智慧化程度更高的新一代“深国际数字物流港”产品。以深国际龙华黎光数字物流港为例，项目位于深圳龙华区，建筑面积26.5万平方米，计容面积16.8万平方米，总投资额30亿元，将依托5G、WMS等技术，全面采用loT、AI、机器人等自动化设备，实现智慧化管理和自动化作业，打造绿色低碳、高效智能、安全快捷、功能齐全、协同发展的的现代物流标杆示范项目，引领城市高端综合物流体新业态。在高标仓资源紧缺的深莞穗城市板块，深国际正在建设的龙华、盐田、坪山等多个数字物流港项目和平湖南国家物流枢纽项目，将更具竞争力、运行效率和盈利能力，预计未来3-5年逐步投放市场后，能有效缓解深圳城市运行对高端物流基础设施的迫切需求。

在全力打造新一代“数智化”产品的同时，深国际“十四五”规划提出重点构建“水陆空铁+智冷”全景物流生态的战略构想，即形成覆盖陆路物流园、内河码头、航空货站和铁路货站的立体物流节点网络，在此基础上叠加高增值服务业务，从软硬件两方面塑造核心竞争力。全景物流生态可视作物流、港口主业布局的全面升级，一方面高起点切入铁路及航空物流领域，和广铁集团合作开发平湖南国家级物流枢纽项目，参与国航旗下货运航空公司混改，和中外运合资运营“湾区号”中欧、中老班列等等。另一方面大力实施冷链和智慧仓新引擎打造行动，目前深国际已建、在建和待建的智冷项目总面积达24.4万平方米，同时还完成对智慧仓储集成头部企业普罗格公司、通信物流市场占有率第一的中通服供应链公司的亿元级投资。通过构建延伸至产业链上下游的全景物流生态，为深国际传统的物流基础设施投资运营业务赋能，拓展产业空间，提升效益价值。