A股反弹仍在继续，周线录得两连阳。上周，上证指数上行2.0%，上证50上行2.2%，沪深300上行2.2%；中小综指和创业板指分别反弹3.1%和2.5%。风格方面，成长风格继续领涨；具体到行业层面，煤炭（7.4%）、电力设备（7.3%）和有色金属（6.9%）表现相对靠前。广发基金表示，上周五LPR调降力度显示稳增长信号明确，有利于提升投资者风险偏好；叠加近期经济高频数据缓步改善，预计将对市场形成有效支撑。

上周五央行公布最新的LPR利率，其中1年期不变，5年期下调15bp。广发基金宏观策略部分析指出，这是自2019年LPR改革以来，第一次出现单独调降5年期LPR利率的情况，而且15bp的幅度也是历史最大的一次，LPR的调降显示政府稳增长的信号明确。从历史数据来看，房贷利率领先地产销售1-2个季度。从去年10月开始的LPR加点下调幅度已经超过50bp，央行下调5年期LPR也会影响存量房预期，预计对地产销售企稳构成支撑。

4月27日至今，中美股市出现了阶段性背离。广发基金宏观策略部认为，背后的原因或在于中美经济阶段的不同以及政策重心的不同。一方面，4月我国经济受到疫情冲击影响，需求面临较大的下行压力，但政治局会议后政策以“稳增长”为重心，经济预期开始向上修正。另一方面，5月之前美国经济处于相对高位，但近期经济数据的下行以及美股EPS的下修让经济下行的担忧加剧，且美联储政策重心在控制通胀，美国经济未来存在一定的衰退风险。

对于A股市场，广发基金表示，强烈的稳增长信号有利于提升投资者的风险偏好。自3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议开始，稳增长政策信号不断加强，叠加近期长三角地区物流等高频数据的缓步改善，预计将对市场形成有效支撑。行业方面，随着未来地产企稳和复工复产的推进，本轮疫情冲击最大的制造业板块（电新、电子和汽车零部件等）或将迎来一定的估值修复；此外，当前经济增长压力仍存，可能需要稳增长进一步发力，稳增长政策的发力过程中，基建链和地产链同样值得关注。