幽灵一般是指有名无实或莫名其妙突然出现的事物，期货市场中也有“幽灵”吗？

期市“老炮”老范给出了肯定的答案：6月30日，焦炭期货主力2209合约再现“幽灵”价格，闲话不说，有图为证。

图一：焦炭2209合约  数据来源：博易大师

图二：焦:2209合约5分钟价格走势  数据来源：博易大师

图一显示焦炭主力2209合约日内最低价格为3002点（本文合约价格单位均以“点”计）。诡异的是图二，当日5分钟K线走势图里，并没有3002点这个价格，走势图显示最低价格为3044点。

消失的“3002点”去了哪里？

对于小明来说，“3002点”就是他眼中的“幽灵”价格！

实际上，除焦炭之外，在6月30日交易过程中，铁矿石、原油、PTA等品种主力合约都在日内交易时段出现“幽灵”价格，例如在K线图上看不到的PTA主力合约最低价格6360点。

“为什么市场会出现看不到的价格？”小明问师傅老范。

“速度！”正在品18元一斤茶叶的老范眺望远方，轻轻吐出两个字。那刻，他忧郁并充满智慧的眼神深深打动了小明。

老范给小明普及了一下交易数据的常识。

国内交易所交易数据首先会传输给下属数据公司。然后，数据公司再把交易数据传输给行业软件公司，并体现在各个交易者使用的软件界面上。频率为1秒4次，注意，这里是4次，不是4笔，就是在0.25秒的时间内，无论交易多少笔，都统一按照1次数据传输。但市场主流的软件商一般都是1秒2次报送数据，常用的文华财经和博易大师基本都是这个数据传输频率。真相就掩藏在0.25秒和0.5秒之间，这个0.25秒时间的差异就导致很多实际成交的价格在以分钟计K线上甚至成交明细上都难以显现。

小明按照此思路，通过文华财经软件对焦炭2209合约的成交明细进行了切片分析。

图三：焦炭2209合约成交明细  数据来源：文华财经

从图三中，各位看官应该可以看到，焦炭2209合约隐藏的“3002点”成交于11时3分21秒，手数、开平仓等信息没有显示，随后价格变为3046.5点。

老范又给小明普及了一下交易速度的概念：过去多年来，国内程序化交易即市场俗称的算法交易大行其道，《财新周刊》曾在2022年2月7日发表一篇《中国期市“房间里的大象”：外资高频交易翻云覆雨》的文章，披露了全球高频交易巨头跃申实业（上海）有限公司、澳帝桦（上海）商贸有限公司等至少16家已在中国境内注册的贸易公司。2019年跃申实业盈利达到10亿元，2020年达到20亿元。文章还披露了部分外资高频交易已经使用微波塔、海底光缆“Go West”等先进的通讯系统，但详细的交易速度、数据没有披露。

有交易员认为：“市场上的高频交易并没有起到太多的正面作用，还可能由于过度的算法交易而导致流动性枯竭。”

老范告诉小明，焦炭2209合约“3002点”即可能是短时间的流动性枯竭导致的结果。“从成交明细可以看出，‘3002’点出现前的11时3分19秒、20秒以及21秒，分别有72手、84手、128手和287手多头平仓盘涌现，导致买盘挂量瞬间被打穿，然后就有交易速度极快的高频在3002点成交，但由于速度太快，成交量和手数都没有显示。”

至此，小明才明白，焦炭2209合约“3002点”原来隐藏在高频交易的隙缝里！