2003年，《证券投资基金法》正式经十届全国人大常委会第五次会议表决通过，这是中国基金业和资本市场发展历史上的一个重要里程碑。国内首家中美合资基金公司景顺长城随之诞生。

在这19年间，景顺长城坚守一以贯之的经营理念，聚焦于打造过硬的主动投资能力、力争为持有人赚取持续稳定的回报，用“实力”打造出一条特色发展之路。

在中国共产党第二十次全国代表大会即将召开之际，中国基金报记者专访了景顺长城总经理康乐，畅谈基金行业过去辉煌成绩以及未来发展方向。在他看来，受益于国内经济金融环境不断优化，资本市场深化改革持续推进，近十年来公募基金迎来“黄金发展期”，在管理规模、产品结构、治理水平、投资者满足感等各个领域都获得巨大进步和成绩。

康乐坦言，中国经济从高速发展期逐渐向高质量发展演变，基金行业也在走高质量发展之路，而坚持投入投研能力建设、提升投资者获得感是驱动高质量发展的核心双轮动力。

在康乐看来，未来基金行业将迎来差异化发展，头部公司成为综合性大型财富管理机构，同时也有一批公司走上特色发展之路，将核心资源聚焦于例如主动权益、REITs、量化投资、养老金融等优势领域，二者协同发展、良性竞争。

“在这一格局之下，景顺长城将始终以股票投资领先的多资产管理专家为目标，坚持投资能力建设，继续培养成熟的投研团队，打磨符合自身特色的投研文化，全力输出好的业绩和投资服务。”康乐表示，未来将继续提升权益主动管理能力，在投资风格上进一步细化和丰富，发展和补充不同的投资风格，并争取在固收、量化、被动投资、跨境投资、养老/资产配置等领域取得更长足的发展，为客户提供专业的综合投资解决方案。

中国基金报：在你看来，基金行业过去10年最大变革和成果是什么？

康乐：随着国内经济金融环境不断优化，资本市场深化改革持续推进，近十年来公募基金进入了高速发展阶段，行业规模快速增长，产品结构持续优化，规范水平稳步提升，财富效应逐步显现，行业实力显著增强，主要表现在以下几个方面：

第一、公募普惠金融的价值得到广泛认可。据中国证券业协会的《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》显示，10年间，公募基金累计为持有人创造了6.25万亿元的回报，向持有人累计分红1.2万亿元，基金投资者数量超过7.2亿。公募基金的专业价值在过去10年得到充分体现，为投资者实现投资回报，成为最重要的大众理财选择之一，得到了越来越广泛的认同和接受。目前公募基金产品总数量超过1万只，管理规模合计27万亿元。

第二、对资本市场的影响日益重要。Wind数据显示，2021年末公募基金持有A股市值占流通市值的15.5％，成为资本市场最重要的机构投资者之一，在优化市场资源配置、维护资本市场稳定等方面发挥着主力军作用。

第三、公司治理结构更规范更丰富。公募基金治理结构更加灵活丰富，股权激励、专业人士发起设立公募的兴起，通过长期利益绑定，推动行业良性发展。同时，放开公募持牌机构“一参一控”限制，市场参与主体趋向多元化，更多优秀的专业资管机构进入行业。

第四、业务创新拓宽空间。个人养老金、基金投顾、公募REITs等业务模式为行业发展开辟了新沃土，扩展了行业发展的潜力和空间。

第五、产品创新层出不穷。REITs、FOF、养老目标基金、同业存单指数基金、增强型ETF等各类创新品种快速发展，进一步完善了金融产品图谱，为投资者资产配置提供了更为丰富的工具。

第六、销售渠道多元化。近十年间，除传统银行渠道外，第三方销售平台、券商渠道也在茁壮成长，销售渠道百花齐放为投资者带来更多元、更便捷的投资体验。销售端也在不断寻求转型，更加重视客户获得感。

双轮驱动走“高质量发展”之路

加强投资能力建设、提升客户获得感

中国基金报：今年4月中国证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），对基金行业高质量发展提出了具体要求，基金公司过去几年主要从哪些方面践行了高质量发展的要求？未来将在哪些领域发力？

康乐：坚持投资者利益优先、重视投研能力建设、提升投资者获得感是高质量发展的核心。近十年来，景顺长城顺应行业发展趋势，坚持以投资者利益为本，聚焦投资能力建设。同时，围绕提升投资者获得感，加大投资者保护、陪伴和引导。

第一、坚持“长板加宽，短板加长”的思路进行投资能力建设。景顺长城近十年来聚焦于投资能力建设，进一步巩固和提升主动权益投资的核心竞争力，在系统建设、人员培养、流程优化等各个方面精耕细作，达到“长板加宽”的效果。同时，加大固收、被动投资、养老/资产配置等多项投资能力的投入，取得了长足的进步。以固收为例，景顺长城引进了优秀的投资人才，建立了混合资产投资部，着力固收加业务，公司纯债、固收加产品业绩优异，管理规模稳步增长，实现了良性循环。

第二、重视客户盈利体验，持续进行投教和陪伴。近几年基民数量迎来爆发式增长，为更好地了解客户，景顺长城先后联合销售机构、同业和权威媒体发布了《权益类基金个人投资者调研白皮书》、《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，探究基民所需服务，致力改善基民盈利体验。同时，持续进行投教和客户陪伴工作，形成了完善的投教素材矩阵和客户陪伴体系。

投资者教育方面，线上线下共同发力。线上建立起权益、固收、量化、ETF等不同类型产品的投教素材矩阵，打造“景鲤”线上投教IP，持续输出形式多样的基金常识、投资技巧等内容，帮助客户掌握更多的基金知识。线下开展“景行万里”投教活动，与投资者面对面交流，答疑解惑。

客户陪伴方面，逐步完善全周期陪伴体系，力求解决客户从接触基金开始可能面临的各种养基困惑。例如设立“解忧杂货铺”直播和相关图文专栏，以周度频率覆盖，力求陪伴客户穿越震荡市。针对主题类权益、固收加、纯债等不同类型基金产品持有人设立专栏，定期推送相关陪伴素材，帮助客户了解市场动向及基金经理研判，理解基金的波动。同时，开展不同类型的陪伴主题活动。

未来景顺长城发力点主要聚焦在四个方面。

第一、继续提升投资服务能力。为客户提供权益型、指数型、中低波动型等全面、丰富的产品，增强产品风险收益特征的稳定性。进一步提升各项投资能力，为客户创造长期持续的回报，并通过发展多资产管理能力，为客户提供专业的综合投资解决方案。

第二，继续提升客户服务能力。进一步深化投教和客户陪伴工作，提升投资者获得感。

第三，深度参与养老金融服务。提供满足市场需求的养老基金产品，引导和培育市场长期投资和价值投资理念。

第四，建立以客户为中心的买方投资顾问服务体系。加快发展投顾业务，为投资者提供更加精细化、个性化的账户管理和投资服务，更好地满足居民财富管理需求。

发挥资本市场资源分配功能

引导资本和社会资源流向战略行业

中国基金报：你认为在助力实体经济发展上，公募基金行业起到了哪些重要作用？ 

康乐：作为资本市场的重要参与者，公募基金一直是服务实体经济的重要力量。随着国内资本市场改革的深入，机构化、国际化、市场化趋势不断提速，在资本市场整体环境优化的过程中，定价优势加速向公募基金等专业机构投资者转移。在资本市场价值发现和资源配置功能上，公募基金作为专业机构投资者，引导资本投向支持实体经济与国家战略，在自身发展的同时与资本市场形成了良性互动。

近年来，随着我国经济的不断发展，经济结构也开始逐步发生变化，从以投资、工业化为主，粗放型的增长模式，逐步转向以科技创新和消费升级为主导的新发展阶段。景顺长城作为专业机构投资者，通过发挥资本市场资源分配功能，引导资本和社会资源流向对国家经济发展有战略意义的行业，如科技创新、新能源、高端制造等，支持实体经济发展。

第一、重视科技成长投资，支持经济转型、制造兴国、科技强国。当前正处于百年未有之大变局中，必须实现产业链自主可控、提高研发能力、掌握关键核心技术、发展高端制造、确保供应安全稳定。同时，科技是第一生产力，需要把握科技发展战略机遇、扶持新兴产业发展、提前布局加大投入、激发企业创新活力，以推动科技创新不断发展，实现科技强国。为此，景顺长城加强了科技成长投研力量，充实投研团队、加深对科技产业链的研究深度，提高在科技领域的投资能力，引导资本投向科技领域。

同时，通过提供专业研究分析，提高市场对投资领域认识的普及度及专业度；通过提前进行产品布局，在助力实体经济发展的同时，帮助投资者把握相关投资机会。如在“双碳”减排和新能源科技领域，一方面加大投研能力建设，发挥我们在新能源领域的投研优势，在该领域内不断深耕并于今年年初发布了《新能源汽车洞察报告》，为投资者全方位解析2022年新能源车产业发展趋势，受到投资者与业内的一致好评；另一方面我们紧密跟踪国家战略发展及产业转型升级方向，及时推出新能源产业主题产品，通过提前在创新领域细分赛道中进行布局，帮助投资者把握双碳大背景下新能源的投资机会，同时也为实体经济引入活水，助力新能源企业做大做强。

第二、坚持价值投资导向，注重基本面分析及公司治理水平。在投资中，优选好公司进行投资，同时重点关注投资标的公司治理是否透明、管理层是否重视中小股东利益等，从各方面多维度深入研究分析，充分发挥市场价值发现功能。同时，通过负责任投票行使股东权利，并积极主动参与上市公司政策沟通，帮助公司不断提升社会责任意识，积极推动责任投资。

第三、积极践行ESG。通过布局ESG相关主题产品，包括景顺长城公司治理、环保优势、ESG量化基金等产品践行ESG投资策略。在构建组合中纳入ESG相关考量，重点考察上市企业公司治理水平、对中小股东重视程度等因素，实施负面筛选策略，并与著名高校携手开展ESG相关行业政策研究支持投资。

同时，积极加入ESG相关倡议组织，成为中基协绿色与可持续投资委员会联席主席单位，推动资产管理行业积极履行绿色/ESG投资责任，更好地发挥投资端功能作用，服务实体经济绿色转型和高质量发展。

第四、通过主题产品助力中小企业发展。成立了专精特新、北交所等主题基金，发挥专业机构投资者作用，积极助力中小企业高质量发展，支持推动创新发展和经济转型升级。

中国基金报：在参与社保、企业年金、职业年金等养老三大支柱建设上，公募基金行业做出了哪些贡献，取得了哪些成绩？未来在个人养老金业务上将发挥哪些重要作用？

康乐：在参与社保、企业年金、职业年金等养老三大支柱建设上，公募基金用专业能力提供了长期稳健的回报。社保理事会数据显示，我国社保基金自成立以来运作良好，年均投资收益率8.51%。2020年，社保基金投资收益达3786.60亿元，投资收益率15.84%。公募基金在养老金的保值增值上发挥了重要作用。

未来在个人养老金业务上，公募基金也有很大的用武之地。第一、作为国内发展普惠金融的重要载体，公募基金拥有专业的投资能力、严格的风控体系、完善透明的信息披露机制、多元化的产品线布局等优势。第二、公募基金重视投资者教育，积极投身居民养老投资理念的宣传，注重对投资者长期投资理念的培养，有利于居民加深对个人养老金及理性投资的认知。第三、公募投顾体系的建设，有助于改善投资者的盈利体验，加深对长期理念的培养，有利于个人养老金业务的发展。

四大举措助力解决

“基金赚钱，基民不赚钱”痼疾

中国基金报：“基金赚钱，基民不赚钱”一直是困扰投资者和基金公司的一大问题，你认为解决这一问题的难点与破解之法何在？行业应该如何做？ 

康乐：“基金赚钱，基民不怎么赚钱”这个问题，过程涉及投资者自身、基金公司、基金销售机构、投顾机构、媒体等基金行业生态中的各个环节，需要所有环节的参与机构共同努力。从基金行业角度来看，需做好以下几方面工作：

第一、回归本源，更关注长期业绩。要建立投资者对基金行业长期持续的信任，从而坚持理性的投资行为，归根结底需要行业能够为客户创造长期持续的回报。整个基金行业，从投资管理到产品销售的各个环节，都要塑造关注长期业绩的文化。

第二、坚持做好投资者陪伴服务。基金行业建立更加专业化人性化的陪伴服务系统，帮助投资者以知行合一的方式践行长期投资理念。

第三、发展基金投顾业务。投资者获得规范化的全流程服务，帮助投资者做好基金产品选择、申购赎回操作等，有利于减少投资者短期、非理性的交易行为，实现客户特定的投资目标，进而提升投资体验。

第四、鼓励设计和发行中长持有期及资产配置型产品。从产品的角度协助投资者拉长投资周期或进行资产配置，增加理性投资的机制，进而改善投资者盈利体验。

中国基金报：公募基金直接面对最广大的投资群体。你觉得国内基金投资者在投资理财观念方面，发生了哪些变化？未来如何更好地向投资者贯彻“长期价值投资”理念？

康乐：众所周知，近年来基金“出圈”了，基金投资变得更加大众化。尤其是后“资管新规”时代，理财产品打破刚兑，投资者对基金的接受程度和风险意识也更高了，同时基金长期投       资理念也渐入人心。

为更好地向投资者贯彻长期投资理念，作为专业投资机构，可以从以下三方面着力。第一、进一步提升投资能力。致力为客户提供长期持续的回报，才能赢得客户的长期信任，从而获得客户的长期持有。第二、做好投教和陪伴，引导长期理念。通过坚持不懈地开展投教和客户陪伴工作，帮助投资者树立长期投资的意识，引导投资者长期投资行为。第三、发展投顾，引导长期投资行为。投顾可以更好地结合客户需求，提供更有针对性的产品和服务，引导客户不同属性的资金进行合理配置，有利于长期投资理念的落地。

未来行业将差异化发展

景顺长城继续提升权益主动管理能力

中国基金报：当前公募基金行业竞争愈发激烈，未来行业竞争格局预计会有哪些变化？作为行业大型基金公司，贵公司会有哪些创新尝试？

康乐：未来行业将会差异化发展，头部公司发展成综合性大型财富管理机构，在丰富的资源支持下实现投资渠道的全方位覆盖，并依托规模优势继续强化竞争优势。

同时，也会有一批公司走上特色发展之路，成为某个特定领域的精品店，将核心资源聚焦于例如主动管理、公募 REITs、量化投资、养老金融等优势领域，在特定赛道上有着不可替代的市场地位。二者协同发展、良性竞争。

景顺长城的目标是成为股票投资领先的多资产管理专家，为此将坚持投资能力建设，继续培养成熟的投研团队，打磨符合自身特色的投研文化，全力输出好的业绩和投资服务。未来公司将继续提升权益主动管理能力，在投资风格上进一步细化，继续发展和补充不同的投资风格，重点加强研究支持，巩固股票投资的传统优势。同时争取在固收、量化、被动投资、跨境投资、养老/资产配置等领域取得更长足的发展，为客户提供专业的综合投资解决方案。

中国基金报：基金行业国际化步伐一直步履不停，未来在国际业务“走出去”、“引进来”上有哪些工作？

康乐：景顺长城将持续拓展QDII主动及被动产品线，运用互联互通机制布局港股通相关产品。积极参与粤港澳大湾区“跨境理财通”业务，并随着跨境投资理财机制的不断完善，为投资者带来多元化的资产配置选择。