陆金所港交所上市大涨！去年四季度亏损
余胜良 2023-04-14 13:15
曾经的独角兽陆金所控股（06623.HK）今日正式在港交所主板上市，实现在香港及纽交所两地双重主要上市，首日开盘价为33.5港元，上涨6.18%，股价一度涨超16%，截至发稿，其股价涨逾10%。
和贝壳、蔚来等公司一样，陆金所本次香港上市是以介绍方式，不涉及新募集资金。陆金所目前在香港及纽交所两地拥有双重主要上市地位。陆金所在其公告中介绍，在港交所及纽交所双重主要上市的目的，是为了吸引两个市场的投资者，扩大投资者基础和增加股份的流动性。此次在港上市，将按每两股美国存托凭证（ADR）换一股港股的比例转换。作为老牌独角兽，陆金所在美股上市时按开盘价市值为313亿美元，不过现在只有400亿港元。陆金所近些年业务有很大变化，曾经的P2P龙头，剥离了这块业务，做起了金融科技，和蚂蚁金服有点像，不过陆金所主要依靠线下4万业务员，人力成本较高。去年四季度，陆金所业务出现亏损，目前公司正在业务收缩状态。目前，平安集团通过平安保险合共持有该公司已发行股份数的41.4%；Tun Kung公司持有27.9%权益，这两方及陆金所的董事兼CEO计葵生合共持有陆金所已发行股份数的69.4%。根据港交所的规定，“介绍上市”分为三个形式：一是申请上市的证券已在一家证券交易所上市，争取在另一家交易所上市，或为同一交易所的“转板上市”。陆金所是一个交易所上市后到了另一个地方上市。介绍上市的优点是速度快、没有承销环节，再融资价格根据上市后定价。介绍上市相较于首次公开招股上市，已有一定数量的公众投资者，且不涉及集资，在另一地区的交易所已有完备的上市记录，审批上市的过程会比较快，审批口径相对比较宽松。介绍上市无发行价参考，要靠上市当天买卖双方交易博弈决定，控股股东股份有6个月锁定期，上市6个月后才可进行再融资。从今天陆金所表现情况来看，整体平稳，有小幅上涨，得到了市场认可。在美股，陆金所最近两个月有所下跌，跟中概股整体股价表现吻合。
上市仪式上，陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，“对陆金所控股来说，回港上市意味着里程碑，更意味着另一段旅程的开始。未来陆金所控股也将全面贯彻新发展理念，合规审慎经营，聚焦小微实体，积极向小微企业主生命周期顾问的角色转型，携手各位合作伙伴同广大用户共筑美好金融生活”。截至2022年12月31日，陆金所已累计服务1900万名借款人，赋能的零售信贷余额达人民币5765亿元。据灼识咨询，截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款余额总额计，陆金所控股在服务小微企业主的中国非传统金融服务提供商中，排名第二，市场份额为17.6%。财务数据方面，陆金所控股2022年实现总收入581.16亿元，净利润为87.75亿元。公司的总收入由2021年的618亿元减至2022年的581亿元，原因是公司的新增贷款规模由2021年的6484亿元减至2022年的4954亿元，收紧信贷标准以关注更高质量的客户。此外，公司的成本控制措施继续生效，成本收入比率由2021年的48.8%降至2022年的46.3%。招股书显示，由于陆金所控股选择缩减新增贷款量，这已经导致并将继续导致未来几个季度的收入下降；小微企业业务复苏的滞后效应，预计将使逾期率和信用减值损失保持较高水平，对未来几个季度的短期盈利能力造成影响，预期2023年的净利润将大幅降低。2022年第四季度，陆金所实现营收123.18亿元，同比下降22.2%；净亏损为8.06亿元，上年同期为28.96亿元。现在陆金所的收入来源包括：贷款赋能服务费、贷后服务费、平台服务转介收入、其他技术平台收入、净利息收入、担保收入、投资收入等。陆金所2011年9月在上海注册成立，位于上海陆家嘴，是平安集团孵化出来的独角兽，一开始主要做P2P业务，成为国内同类业务中的绝对王者。2014年末，陆金所首轮融资落定，估值或达100亿美元，2014年5月，陆金所就被传将以1000亿元估值分拆上市，消息随后被CEO计葵生否认。但中国平安官方表示“只要有利公司发展，都保持开放态度”。后来P2P风险不断，2015年开始，陆金所逐步撤离P2P业务，2016年年底，P2P业务由陆金服独立运营，2019年关闭该业务。平安集团为陆金所注入了新业务，提供金融资产交易信息服务，借金融牌照承接个人借贷。新业务的主体是平安消费金融有限公司。陆金所全国性直销团队网络由遍布中国200多个城市的超过4万名全职雇员组成，是专注于小微企业细分市场的非传统金融服务提供商中最大线下销售团队，也是公司获客战略的核心。通过该网络，每年可触达上千万名小微企业主。不过这也意味着，和互联网平台公司下的金融科技公司相比，人力成本会比较高。陆金所对平安集团有很强的依赖，平安集团帮助陆金所在业务中更有效地利用数据，推动其金融科技能力的发展，并提升了对监管环境的洞察力。陆金所能利用平安集团渠道来获取客户，与其共同设计信用保险产品，并享受其核心技术知识。陆金所是2020年10月30日在纽交所上市，募资23.63亿美元，发行价13.5美元，最高上涨到17.17美元，最新美股市值46亿美元，相对高点蒸发357亿美元。
