开放式交易型指数基金（ETF）市场继续高歌猛进，新产品密集面市。但新发ETF发行后规模却出现断崖式下跌。今年以来新发的40只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF），发行总规模276亿元，最新规模不足127亿元，相对发行规模已经“腰斩”。

多位业内人士表示，行业应摒弃“重首发，轻持营”理念，避免同质化竞争，在ETF产品布局上突出创新和差异化，明确产品特色和市场定位，同时做好持续营销和投教工作，实现ETF市场的可持续发展。

新发股票ETF规模“腰斩”

Wind数据显示，截至5月26日，今年以来新发的40只股票ETF，最新规模126.79亿元，相比发行规模减少149.06亿元，规模萎缩54.54%。

其中，绿电50ETF首发规模超17亿元，目前只剩1.54亿元，成立不足3个月规模缩水超90%，并沦为小微基金。疫苗ETF的规模从成立时18亿元降低到目前的不足8亿元；另外，工业有色ETF、中证1000增强ETF、创业板ETF增强等产品规模缩水超过9亿，萎缩幅度都在60%以上。

有业内人士告诉记者，股票ETF成立时会有一部分“帮忙资金”，停留时间较短，叠加投资者持有短期化等因素，导致ETF上市后规模出现明显缩水。

谈及上述现象，济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，ETF规模整体缩水有多方面的原因，如果是发行后短时间就出现较大规模缩水，可能和“帮忙资金”撤出有关。此外，今年成立的ETF大多为细分赛道ETF，随着市场行情回调，这些赛道型产品的吸金效应也有所减弱。

一位公募市场部负责人表示，近期新ETF上市后规模缩水主要原因包括：一是股票型ETF多为市场热点，新发产品顺应风口，加上券商在首发激励下对新产品卖力营销，容易造成ETF新发规模“虚高”；二是ETF产品标的不断细分和优化，且自身具有费率低、效率高等工具性优势，很多投资者由“炒股”转向“炒ETF”，ETF的持有资金也越发短期化。

在上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平看来，新发ETF规模大幅缩水有几方面原因，一是今年发行的ETF创新产品很少，同质化严重产品竞争力不足；二是在权益市场动荡加大的背景下，投资者风险偏好降低，资金快进快出趋势明显；三是部分机构投资者为了获取基金公司首发的激励提供“帮忙资金”，在期限到期后，“帮忙资金”撤出也会引起ETF规模的大幅缩水。

成立不满半年

四成产品沦为小微基金

新发ETF上市后规模锐减，40只新ETF中已有17只规模低于2亿元，占比42.5%；5只产品规模不足5000万，占比12.5%。

孙桂平表示，新发基金沦为“迷你基金”，损害了投资者利益。而为了维持产品运作，基金公司仍要持续投入资源，又造成了资源错配。

去年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比。

关于如何推进ETF市场高质量发展，业内人士认为，基金公司应在产品布局上调整思路，注重产品的差异化和可持续性。

孙桂平表示，基金公司应更深入挖掘市场，寻找具有创新性、未来市场潜力较大、具有长远投资价值的投资标的发行ETF，避免同质化竞争；第二，基金公司应树立“轻首发、重运营”理念，把资源投入到ETF的日常管理、持续宣传、投资者教育和市场培育等方面，通过提供长期优质服务做大产品规模。

王铁牛也认为，对于ETF市场来说，既要关注新发产品，也要关注老产品的持续运维和服务。新发ETF产品在关注短期热点的同时，也要多考虑长期趋势来进行布局。

汇成基金研究中心建议，基金公司在发行ETF产品时，可增加研发环节的投入，做好前期调研，优先考虑契合投资者配置需求、具有长期持有价值的基准指数和ETF。在ETF销售和运营过程中，基金公司和券商可关注产品的长期持续经营，让投资者理解产品属性，关注长期投资业绩，共同打造良好的ETF生态圈。