近期，在白宫与参众两院全力运作下，美债上限危机在预定的债限到期日期前顺利化解；美国5月制造业相关指数继续下行，但5月非农就业数据强劲，多种因素影响下美股三大指数周线收红：万得数据显示，截止6月2日收盘当周，道琼斯指数全周上涨2.04%，标普500指数上涨1.83%，纳斯达克指数上涨2.02%；美元全周震荡，收在104.0460；美国2年期国债收益率升至4.5%，美国10年期国债收益率升至3.69%。

美债上限危机解除

美东时间5月31日，美国众议院就提高美债上限及限制支出的“财政责任法案”进行表决，该法案将美国联邦政府债务上限冻结至2025年1月1日，同时收回未动用的新冠疫情经费，限制部分2024及2025年的政府预算支出。晚间结果出炉，众议院以314比117大差距通过；法案随后送至参议院，美东时间6月1日，参议院再以63比36表决通过法案，只待拜登总统签署后便生效，此轮美债上限危机至此可说告一段落。

5月制造业指数继续下行

6月1日，ISM公布美国5月制造业指数降至46.9，低于前值47.1及预期值47，连续第7个月下行, 过去12个月的平均值则落在49.4%。从分项来看，生产和就业指数处于扩张区域;，而新订单、供应商交付和库存均处出现较大的回落。

资料来源：Wind 资料截至2023.6.1

同日, 标普全球公布的美国5月Markit制造业指数报48.4，低于上月的50.2及预期值48.5；分项来看，产出连续第三个月增长，但主因是供应商致力于交付了前期积压的订单。而5月新订单则出现了近3个月最大的跌幅，带动了指数整体下降，显示整体需求或受到利率上行、经济不确定性升高，以及疫后服务相关支出增长快于商品的影响，无论是ISM调查的大型跨国公司还是Markit调查的国内规模以上公司，均面临进一步下行的压力；而基于ISM指数为偏主观的调查，通常更领先实际数据，也代表企业对未来景气的信心转弱。

6月升息与否变数仍多

有望出任美联储副主席的委员杰斐逊5月31日表示，在利率10连升后，他个人倾向6月会议维持利率水平不变，以便决策委员有更多时间来评估经济前景；同日，费城联储主席哈克也表示，可以暂时跳过一次升息，但他也表示不愿意用“暂停”作为表述，未来如有需要，仍可能采取紧缩政策。

美东时间6月2日，美国劳工统计局公布5月非农就业数据，5月新增33.9万人，远高于市场预期的19万人，也高于修正后的前值29.4万人；失业率则升至3.7%，高于市场预期的3.5%。新增非农就业大幅超出预期，显示在目前经济下行阶段，劳动力市场仍然具有韧性；失业率上升一方面反映了美联储政策紧缩的影响，也不排除有前期诸多企业裁员所产生的摩擦性失业问题。

美债上限危机成功解除，非农就业数据强劲，提升市场对美联储6月会议升息的预期，但5月制造业指数持续下行，失业率上升，以及部分具有投票权的美联储委员的鸽派发言，则拉低市场对6月升息预期。芝商所FedWatch工具6月3日的数据显示，预期6月会议加息25个基点的概率降至25.3%，预期6月会议维持利率不变的概率则上升至74.7%，但短期内市场对6月是否升息的预期变化快速，再加上本周进入美联储委员静默期，6月会议升息与否仍具有一定变数。

资料来源：CME FedWatch Tool, 资料日期：2023.6.3

投资启示

摩根资产管理认为，前期全球投资者关注的美债上限危机解除，大幅降低了市场的不确定性，前期因风险偏好下降回调整理的权益资产或迎来修复期；但由于美国经济数据喜忧参半，混沌不明，短期美股或围绕美联储6月会议预期交易而出现一定的波动，欧股、日股、亚股等或迎来更多机会，无论是基于获取回报还是分散风险的目的，投资者可适度建立境外权益资产的比例；债券方面，美债违约风险消除，市场重回预期年内利率见顶的逻辑，策略上相对看好成熟市场长久期国债的投资机会。

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