基金降费又有新动作！
方丽 陆慧婧 2023-08-15 15:19
备受市场关注的公募基金费率改革还在持续中。
继各大基金公司持续公告下调旗下权益类基金管理费率、托管费率之后，目前新上报基金也在调整产品费率。据中国基金报记者获悉，近期新基金上报过程中，不同类型基金的管理费率均设置了上限，如二级债基管理费率上限或为0.6%，主动型QDII基金管理费率上限或为1.2%，指数型QDII基金的管理费率或为0.5%，指数增强基金的管理费率上限或为0.8%。与目前存量基金相比，新上报的二级债基及指数型QDII基金的管理费率上限水平与过往的平均数基本接近；而主动型QDII基金、指数增强基金的管理费上限水平相比过往平均数略有下降。业内普遍认为，从目前新上报基金的费率来看，整体影响不大，此举能够更好地维护投资者利益。从长期看，也更利于公募基金稳健发展、提升产品的综合竞争力，这也是公募基金走向高质量发展的必然结果。据中国基金报记者了解，近期不少业内人士反馈，上报新基金过程中，不同类型新基金的管理费率进行了调整，如新上报的二级债基管理费率不超0.6%。WIND数据显示，目前500多只存量二级债基的管理费率平均数及中位数均在0.6%附近，少数产品的费率能达到0.7%~0.8%的水平。而从今年6月20日以来成立的二级债基的管理费来看，也有不少产品设置了0.7%、0.75%的费率。此次调整之后的费率水平和存量产品平均水平差异较小。实际上，过去债券类产品管理费率持续处于下滑状态。今年更是有多只债券基金主动降低管理费和托管费，基本降费幅度在0.05至0.5个百分点之间。对此，一位业内人士表示，过往很长一段时间，纯债基金是债券基金中的降费主力，在债券收益率下降的大背景下，纯债基金对于费率的高低越来越敏感，机构投资者降费诉求推动下，多只纯债基金开启了降费之路。“而二级债基则不同，二级债基的收益主要还是来自于股票及转债等含权资产，无论是投资二级债基的机构投资者还是个人投资者，对于二级债基的费率不是很敏感，相比费率，投资者更关心的还是基金收益。”上述人士表示。“但是目前在基金行业内，做得特别出色的二级债基基金经理并不多，有议价能力的基金经理非常有限，因此行业内二级债基普遍的管理费率还是在0.5~0.7%之间，管理费率能到0.8%的非常少。”他同时指出。在这样的情况下，即使未来新上报的二级债限制了0.6%的管理费上限，相比原来的费率结构变动并不大，对于行业影响有限。“目前二级债基的管理费率普遍在0.5%~0.8%之间，这其中根据产品的含权比例不同设置不同的费率。通常情况下，一些可转债投资比例较高，对基金经理投资能力要求也相对较高的二基债基费率相对更高，但通常也不太会高于0.8%的水平。因此，0.6%的管理费上限相比过往并没有显著下降，不会给行业带来很大的影响。”深圳一位业内人士分析称。另一位业内人士也称，目前行业里面新上报的二级债基管理费率基本都以0.6%为主，0.7%~0.8%的并不多，因此整体影响不大。不仅债券类产品，QDII、指数增强等各类产品也设置了管理费上限。从QDII产品来看，目前新上报的主动型QDII基金管理费率上限为1.2%，而此前这类基金的存量产品平均管理费率为1.5%，少部分基金费率能到1.8%水平，目前1.2%的管理费上限相比过往有所下降。此外，新上报的主动型QDII托管费率上限为0.2%，此前同类型产品托管费的平均数、中位数在0.25%左右。新上报的指数型QDII基金的管理费率为0.5%，与同类型存量基金的平均数及中位数大致接近。实际上，业内也非常关注费率上限对于QDII基金的影响。一位基金公司人士引用了一组数据：据中国基金业协会数据，截至6月末，目前全行业QDII基金规模仅3588.04亿元，整体占比不高，且规模主要集中于中概互联ETF、纳斯达克100ETF等少数几只被动产品。因此，在他看来，QDII费率上限对全行业影响有限。但是，他同时强调，费率对于单家基金公司影响则不同，“相比A股基金，QDII基金运作更为复杂，后台系统投入也不低。特别是主动型QDII基金，需要在外盘开盘时间，由自己的交易员在交易室下单交易，人力成本相对较高。一些管理规模不大的基金公司QDII部门实现盈亏平衡的挑战并不小。”另一位业内人士也指出，QDII基金涉及到境外托管，有一部分托管费需要分给次托管行用于境外托管。托管费率的高低会直接影响托管行的动力。“特别是一些投资全球市场的主动型QDII，这类基金需要参与全球不同的交易所交易，托管行的工作量较大，如果不是规模特别大的产品，可能托管的动力不足。”“QDII额度具有一定的稀缺性，此外，QDII基金的系统建设及人员成本也比A股基金要高，交易、清算环节也更为复杂，如果管理费、托管费设置了上限，基金公司就需要通过做大规模来实现QDII业务上的盈亏平衡。”另一位业内人士也谈了自己的看法。值得一提的是，目前上报的多类型新基金管理费率或都增设上限。据悉，指数增强型基金的管理费率上限或为0.8%；数据显示，目前存量的同类产品管理费率平均为0.9%，中位数为1%，相较之下调整幅度不大。“目前来看，应该是针对每一类新上报基金都有管理费率等上限要求。”据一位业内人士说，费率调整的幅度整体不大，对整体业务影响不大，有利于促进各项业务稳健发展。7月8日，证监会发布了公募基金行业费率改革工作方案，开启了公募基金费率改革大幕。当日，易方达、华夏、富国、广发、南方、汇添富等19家头部基金公司率先响应，纷纷公告对公司旗下主动权益类基金管理费率、托管费率分别设置了1.2%、0.2%上限，自7月10日起施行。不仅如此，后续基金公司也在跟进之中。据Wind统计显示，自7月8日以来，全市场已至少有63家基金公司先后宣布旗下基金产品实施降费，数量占全市场公募基金公司数量的四成以上。参与降费的公募产品多为主动权益类基金，产品数量超过2100只。此次公募基金的费率改革也从权益类产品逐渐涉及其他类型的产品上，如债券类、QDII等。不少受访人士认为，费率改革是践行“投资人利益至上”理念，提升投资者获得感，进而推动基金业乃至资本市场的高质量发展。此前，华夏基金就表示，构建市场化的费率体系是公募行业经历高速发展后，迈向高质量发展的应有之义。通过公募基金费率改革，不仅给投资者提供了更多选择，还积极让利于投资者，着力提高了投资者获得感，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致。中欧基金也表示，“受人之托、代人理财”是公募基金行业发展本源，此次费率改革是公募基金管理人践行“投资者利益至上”的重要体现，也是公募基金行业迈向高质量发展的必然结果。另一方面，主动权益类基金费率降低，除了降低持有人的长期投资成本，让利于民外，也将推动养老金等专业机构投资者及中长期资金通过公募基金，进一步加大权益类资产配置，为全面实行股票发行注册制改革，提供稳定的流动性支持。汇添富基金也表示，对基金行业来说，基金费率改革有利于吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，推动权益类基金发展，为公募基金行业更好服务国家重大战略和居民财富管理需求、促进资本市场平稳徤康发展提供充足资金和良好环境。
