中国基金报记者 李树超

在公募基金费率改革的大背景下，更多浮动费率主动管理权益类公募基金产品来了。

8月26日，证监会官网显示，首批20只分别与基金规模、基金业绩、投资者持有时间挂钩的三大类浮动费率产品已经获批，公募基金产品谱系更为丰富，也为投资者提供更多选择。

多位业内人士表示，浮动费率基金是基金管理人与持有人利益共担机制的探索，进一步激励基金管理人充分发挥主动管理能力，有望更好提升投资者的投资体验。当前A股市场已处于阶段性底部，是逆向布局权益投资的好时机。

三大类型浮动费率产品获批

8月26日，证监会官网显示，华夏信兴回报等首批与规模挂钩、招商远见回报3年等首批与业绩挂钩、中欧时代共赢等首批与持有期挂钩的三大类型浮动费率产品近日获批。这也意味着主动权益类基金管理费收取新模式的试点和探索正式启航。

国泰基金对此表示，浮动管理费产品将为投资者提供更多选择，在一定程度上让管理人与持有人利益共担，鼓励持有人长期投资，激励管理人进一步充分发挥主动管理能力，有望提升投资者的投资体验。

沪上一家基金公司也表示，首批浮动费率基金获批，是基金管理人与持有人的利益共担机制的探索，鼓励基金管理人进一步充分发挥主动管理能力，开展长期投研能力建设，争取为投资者带来更好的长期回报。

一家大型公募判断，未来市场还是以固定费率为主，但设计多样性的费率，也可以满足不同投资者的不同需求。该机构建议做好浮动费率基金相关信息披露，让投资者充分了解基金的费率特征。

早在今年7月8日，证监会启动的公募基金费率改革工作中就明确，在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。同时，行业将在深入研究、充分评估的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型的浮动费率产品，目前相关产品已经落地。

产品竞争力取决于业绩和持有体验

从产品设计来看，与投资者持有时间挂钩产品，按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低，有利于引导投资者开展长期投资；与基金规模挂钩产品，按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低；与基金投资业绩挂钩产品，按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时管理费水平适当向上浮动。

前述沪上基金公司认为，三大类浮动管理费率产品各有其特点：一是与规模挂钩,体现了基金管理的规模效应，头部公司具有较大优势；二是与业绩挂钩，体现了利益共享和风险共担,是对管理人激励约束机制的有效探索，过程中应当避免通过高风险投资博弈的方式片面追求收益，目前推出的产品均采用管理费双向浮动的激励约束安排，较好地解决了相关问题；三是与时间挂钩，适合长期投资，或对特定基金产品、基金经理、基金公司具有长期信仰的投资者。“无论哪种收费方式，最终能否做大做强，还是取决于产品投资运作的核心竞争力和投资者的持有体验。”

国泰基金也表示，无论是哪种收费模式的基金产品，基金经理都会一视同仁，以同等的专业度进行管理。

“浮动费率基金根本上还是主动权益基金，对于投资者而言，一方面，要选择风险特征和投资期限相匹配的产品；另一方面，也要选择比较认可的基金经理。”国泰基金相关人士称。