中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2024年4月19日）

一、市场回顾  

上周，德国总理朔尔茨自就任总理以来第二次访华，他也是今年首位访华的西方大国领导人。习近平在会见朔尔茨时指出，中德产业链供应链深度互嵌，两国市场高度依存。中德互利合作不是“风险”，而是双方关系稳定的保障、开创未来的机遇。

经济数据方面，中国经济首季报迎来“开门红”：经初步核算，一季度国内生产总值（GDP）按不变价格计算，同比增长5.3%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。1-3月份，全国固定资产投资同比增长4.5%，增速比1-2月份加快0.3个百分点，从环比看，3月份固定资产投资增长0.14%。

地区局势方面，以色列与伊朗之间的冲突不断，月初以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭后，伊朗向以色列发动无人机和导弹袭击，以色列则再次用突袭回应，预计未来一段时间冲突将持续，但范围当前仍可控。

市场方面，上周A股跌后小幅反弹，市场表现整体较弱，两市成交额降至9000亿元左右。板块上跌多涨少，家电、油气板块涨幅较大，餐饮、旅游、游戏等板块有一定的跌幅。风格上看，小盘股跌后的反弹力度较大，大盘股表现相对较弱。    

港股方面，上周港股三大指数整体进入调整阶段，其中恒生科技指数跌幅居前，目前港股的盈利预期处于下修趋势，美债收益率高位震荡影响港股回升。美股主要指数表现分化，纳指表现相对较弱，多数科技股下跌，中概股下跌势头明显。

大宗商品市场方面，美元指数突破106点，国际金价走高至2400美元上方，WTI原油有所回落，目前在82美元附近，LME有色金属多数冲高，整体上看工业品波动较大，而农产品中的国际油脂、谷物期货保持稳定，软商品持续走低。国内商品期货在外盘的带动下保持较高的波动水平，有色板块、软商品板块延续此前趋势，黑色板块反弹力度较强，化工品和油脂板块波动较小。

总体上看，上周国内A股跌后反弹，国内商品市场多数板块波动较大，中基私募50指数小幅下跌。

二、中基优选私募基金50指数  

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。    

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现  

中基私募50指数在2024年4月19日当周收于1584.23点，较2024年4月12日当周下跌1.03%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超10%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现  

上周，中基私募50指数下跌1.03%，股票多头策略亏损0.81%，对冲策略亏损0.14%，CTA及衍生品策略亏损0.08%。

股票多头策略下的量化指增和动态交易类策略获得盈利；对冲策略下的中高频alpha策略表现相对较好；CTA与衍生品策略下的量价中长期类策略有一些斩获。

上周50支成份基金中有14支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略的盈亏分布比较均衡。              

三、中基优选私募基金50稳健型指数  

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。    

（一）指数表现  

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年4月19日当周收于1517.89点，较2024年4月12日当周下跌0.69%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率近11%，夏普比率达到1.2。

（二）成份表现  

上周，中基私募50稳健型指数下跌0.69%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.34%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.19%，CTA及衍生品策略亏损0.16%。

二级策略上看，对冲策略下的中证500/1000指数市场中性策略表现相对较好，股票多头策略下的沪深300指增策略盈利较多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现优秀，另类策略也有一定收益。          

说明：  

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