中国基金报记者 李树超

在连续三年下台阶后，公募FOF规模终于在今年一季度迎来显著增长。

业内人士表示，随着资管行业进入多元配置时代，公募FOF规模企稳回升是大势所趋。各家机构将聚焦提升核心投研能力，完善多资产策略，不断提升FOF的吸引力。

总规模重返1500亿元

Wind数据显示，截至2025年一季度末，公募FOF总规模为1510.79亿元，创近一年新高；单季规模增幅达13.5%。

其中多只产品规模增长明显。比如，华安盈瑞稳健优选6个月持有，今年规模激增63.8亿元，位居全市场第一；易方达如意安诚6个月持有、中欧盈选稳健6个月持有等产品规模增长都超过30亿元。

华安基金基金组合投资部总监陆靖昶表示，公司自2023年开始研发多元资产的绝对收益策略，FOF产品策略曲线自2024年以来与A股、债市的相关性较低，与传统的股债二元配置产品形成不同的净值走势，这些更高胜率、更低波动、更低回撤的管理策略，给客户带来更好的持有体验。

一位公募基金渠道部门负责人告诉记者，公司旗下的公募FOF旗舰产品规模出现明显增长，主要原因是产品纳入了头部银行的资产配置组合，吸引中高端客户资金，实现了规模增长。

“公募FOF赚钱效应的回归，也是规模重拾升势的重要原因。”一位公募FOF基金经理表示，去年9月底以来，随着股市快速回暖，多数产品净值回本，部分产品显现出赚钱效应，重获资金认可。

该基金经理进一步补充道，作为聚焦多元资产配置、回撤管理的投资工具，公募FOF在长周期维度有望为投资者带来可观的投资收益和较好的持有体验。

对于FOF产品的发展趋势，陆靖昶认为，公募FOF规模企稳是大势所趋。“近期规模增长较多的FOF策略都带有多元资产配置的特点。从海外情况分析，当一个国家的国债进入低收益率状态，财富端的配置就会从单一的债券配置逐步转向多元资产。当前，我国十年期国债收益率位于1.7%以下，根据全球财富管理规律，我们的财富管理也将进入多元配置时代。”

陆靖认为，公募FOF作为可实现最大广度资产配置的唯一载体，规模将持续稳步上升。

聚焦提升核心投研能力

公募FOF规模再回升势，各家机构聚焦提升自身投研能力，不断提升产品的竞争力。

兴证全球基金FOF团队表示，从基金公司角度，FOF业务发展最重要的是提升核心投研能力，应坚持并进一步完善多资产策略，获取更具性价比的投资收益；其次是提高产品服务能力，增加和完善创新型产品布局；第三是加强投资者教育，普及FOF投资知识，提升投资服务水平。

陆靖昶表示，FOF产品过去更多是股债二元配置，业绩考核多为排名模式。在2022年至2024年市场持续下跌之后，多元资产配置的FOF策略相比传统股债二元产品展现出明显的优势——更低的回撤，更高的胜率。

为提升FOF产品吸引力，陆靖昶建议，首先，未来FOF产品应进一步回归资产配置本源，通过布局黄金、海外、REITs、商品等更多与A股低相关的资产，提供更多符合养老投资和绝对收益需求的一站式资产配置方案，淡化短期收益排名，提高绝对收益和夏普率的考核权重；其次，进一步完善基于多元资产配置的财富管理方案和全流程投资陪伴服务；最后，依托财富管理与公募基金双向赋能，让基金投顾服务以FOF为载体呈现给客户，逐步培养客户对资产配置的认知，从而形成FOF业态的良性发展。