5月20日下午，金发科技2024年年度股东大会在公司广州总部举行。

金发科技系全球改性塑料行业龙头，加之2024年财报是公司80后为主体的管理层“掌权”后交出的首份答卷，此次股东大会吸引不少中小股东、机构和媒体参加，中国基金报记者也现场参会。公司管理层在例行股东大会流程之外，也对市场关心的问题进行了回应。

（图片来源：中国基金报记者拍摄）

降负债最终要靠盈利和减亏

石化板块减亏改善进行中

不少投资者关注到，金发科技资产负债率较高，有股东问及公司有无整体降低负债率的规划。金发科技董事长陈平绪表示，由于公司在产业链一体化业务布局上进行项目建设投入，导致公司负债增加，目前已经有所下降，截至2024年末和2025年一季度末的资产负债率分别为66.64%和67.11%。

据悉，近两年金发科技实施了一系列降低资产负债率的措施，比如供应链金融管理组合策略，通过应收账款和应付账款等的优化来减少资金占用。“当前供应链结算模式开始发生变化，部分由原先的预付款模式逐步转向账期结算，基于行业现状，我们正在供应体系中积极推行账期结算，目前已初见成效”，陈平绪称。

另外，陈平绪认为降低负债最根本、最有效的办法要靠盈利和减亏。

他表示，改性塑料、新材料行业市场格局呈现出向头部企业集中的趋势，叠加全球供应链的重构，给金发科技提供了很好的机会，“尤其是改性工程塑料和特种工程塑料，“国产替代”的速度有望加快”。另外，公司2023年产生较大亏损的石化板块在2024年毛利减亏明显，推动公司资产负债率下降，“（负债率）在今年年初基础上保持改善趋势，还是有信心的”。

至于石化板块什么时候扭亏，陈平绪称：“因当前市场不确定性加大，供应格局变化加快，挑战与机遇并存，公司将密切关注市场变化，及时采取对应措施，努力减少外界环境变化对公司石化业务的影响，从而保障公司业务的可持续发展”。

全球供应链重构带来机会

力争实现“333”战略目标

记者注意到，金发科技管理层在交流中提到当前的供应格局变化对公司反而是机会，为此追问原因。

金发科技董事会秘书戴耀珊表示，公司直接对美国出口很低，2024年营收占比只有0.45%，因此影响不大。相反，金发科技在马来西亚、越南、印度、西班牙、德国、美国、波兰、墨西哥、印尼等国家有工厂或正布局工厂，这种本地化布局让金发科技有更强的全球应对能力，带来先发优势。“另一方面，随着内循环的推进，国内材料特别是中高端材料的国产替代机会更多了，这也是利好”，他指出。

金发科技总经理吴敌则称，贸易战及其背后的地缘政治变化，催动不少世界500强企业积极布局，调整供应结构，“只要客户变，金发就能迎着客户的变化去提供价值”。他举例说，最近接触某汽车大客户，以往，其供应链一直运行平稳，在惯性作用下，新材料的验证周期普遍较长。然而，随着外部环境变化加快，该公司材新料验证周期有所缩短，公司凭借全球布局和终端应用技术优势，有望迎来补位机会。

陈平绪也举了一个最近的例子，他称此前参加的两个知名500强企业的供应商大会，交流中对方提到，供应链部门的受重视程度相较过去几十年已发生明显变化，“他们还指出，目前全球供应链中，中国企业的竞争力显著更强——如果中国供应商出现问题，大多数国外供应商难以迅速补位；而若国外供应商出现问题，中国的供应商往往能够快速找到替代方案”。金发作为改性塑料行业的龙头企业，凭借全球化布局及终端应用技术优势，或将迎来市场机会。

值得一提的是，对改性塑料板块，金发科技制定了一个“333”的战略目标，即力争2025年实现全球改性塑料销售总量突破300万吨，工程塑料销量占比达到30%，世界500强企业客户占比超过30%。

高研发投入能否催生“爆款”？

“三费”控制好源于效率提升

有投资者关注到金发科技的研发费用远超其他材料类企业，在公司的“三费”中研发费用也是最高的一项，此情况下公司未来能否诞生高壁垒或者说爆款产品？

陈平绪表示，公司始终坚持以技术创新为核心驱动，越是在复杂多变的市场环境中，越要坚定研发创新理念。他称，公司对高层次人才持续加大引进力度，“以前我们一年只能招三五个博士，现在一年招收80个以上的博士，且要求国内双一流高校，未来还要面向全球前30的高校招聘优秀毕业生”。

陈平绪介绍，公司持续加大研发投入的效果非常明显，“正是持续的研发投入，支撑了公司在行业集中化趋势中的快速发展，并显著提升了向世界500强企业推广产品的效率，这正是研发投入价值最直接的体现”。

至于“爆款产品”，陈平绪表示，目前他本人还兼任公司技术中心总经理，他介绍道，目前公司在研的高端新材料牌号便有数十款，且由于持续的研发投入，产品从小试、中试到产业化及最终盈利的时间大大缩短，以前要12到15年研发周期的产品，现在可缩短至6年，有的中试阶段就能开始盈利。

不过，虽然金发科技研发高投入，整体“三费”在营业收入明显增长的情况下却并未怎么增长。

对于原因，吴敌表示本质上是由于公司营销效率、研发效率和内部制造效率的提升。他以营销中心为例称，原来公司采用的是区域化销售模式，比如有中国区域、欧洲区域等，国内有华东区域、华南区域等，现在是大客户部、行业部、区域三位一体的销售模式，通过这种模式加强了对大客户的开发，而大客户份额的提升有助于费用的控制。

陈平绪最后称，目前新管理层可以说找到了保持公司持续增长的一些“秘钥”，未来几年不管是营收还是净利润，保持增长是有信心的。