2025年7月16日，由山西省委金融办指导，中信证券、中信银行承办的资本市场服务实体经济策略会在山西太原召开。会议聚焦市值管理、并购重组、宏观经济和资本市场展望、大类资产配置等多项热点议题，分为“市值管理与并购重组”和“宏观经济与债务融资”两个专场进行深度交流分享，并分别策划了“企业与上市公司资产配置服务”和“新香港新机遇：港股上市制度改革解读”两场闭门会议。此外，投资者还通过若干条调研线路，走进山西、了解山西产业、调研山西企业。

山西省委金融办副主任潘跃飞，中信证券投行委委员、债务融资业务负责人王超男，中信银行太原分行党委委员、分行副行长田悦，中信证券山西分公司总经理任高鹏，香港交易所环球上市服务部副总裁陆琛健，山西省委金融办、山西证监局、财政厅、上市公司协会等企事业单位领导，以及500多名公司企业代表和投资者出席本次会议。

山西省委金融办副主任潘跃飞在发言中强调，山西正以“转型决心、开放诚意、共赢胸怀”打造金融生态高地，希望金融机构深度参与山西经济转型，助力培育新质生产力。中信证券投行委委员、债务融资业务负责人王超男表示中信证券将持续依托集团协同优势，重点服务山西存量资产盘活与绿色金融领域，并通过ABS、REITs等工具激活国有资产，为山西转型注入金融动能。

中信证券研究部政策研究首席分析师于翔深入阐述了央国企市值管理的意义，并对企业市值管理的工具路径进行预期和展望。他指出，股票市场对实体经济具有一定的领先价值，股票市场短期涨跌由买卖盘决定，可被视作“投票器”，而长期来看则是衡量经济实际发展效果的“称重器”。资本市场改革的核心内涵在于改善上市公司经营质量，提升投资者回报，因而分红、回购、增持等股利政策成为央国企市值管理的主要路径选择。

中信证券山西分公司总经理任高鹏提出资本市场服务实体经济的三个方面：发挥资本市场“助推器”作用，引导新能源、新材料、智能制造等新兴产业领域企业通过A股、H股、发债、REITs等多渠道融资，助力山西转型升级；资本市场是资源配置的“优化器”，引入长期资本支持企业核心战略；强化风险管理“稳定器”功能，应对全球波动挑战。未来分公司将持续创新服务模式，为山西经济繁荣贡献中信力量，共同开创资本市场服务实体经济的新局面。

中信证券首席经济学家明明在演讲中表示，全球经济正经历深层次重构。对于美国而言，贸易逆差源于其消费大于储蓄，依赖资本流入维持平衡，但特朗普关税政策加剧了资本外流。从美联储的角度来看面临两难，较有可能于9月开启降息。上半年我国经济实现了5.3%的增长，为全年5.0%的目标打下了坚实的基础。广义财政占GDP的比例较往年明显提升，下半年仍存在进一步加码的可能，可能用于消费、新基建以及战略性新兴产业等。货币政策方面，今年5月进行了降准降息，代表了央行的宽松态度，下半年可能还存在进一步降准降息的空间。

中信证券大类资产配置分析师陈炳丞认为，未来美国对外关税政策虽难以完全撤销，仍将缓慢降温，背后是对美国资本市场稳定与经济表现的权衡。综合判断，美国短期经济或受政策托底影响保持平稳，但通胀与财政赤字增长风险上升。市场展望方面，黄金或短期震荡、长端美债利率下行困难、美元可能继续偏弱，而法案对美股利好或将在后续逐步释放。大宗商品可能也是震荡偏强态势。