7月31日，世界黄金协会发布了2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%。

同时，随着日趋莫测的地缘政治环境叠加金价势能持续地支撑投资需求，强劲的黄金投资流入成为推动本季度需求增长的主要动力。

《报告》显示，黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比。亚洲地区上市基金贡献突出，流入量达70吨，与北美地区基金73吨的净流入量持平。在一季度创纪录的流入量支持下，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

从金条和金币投资总量来看，今年二季度亦同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需求同比激增44%至115吨；印度投资者继续增持，二季度需求达46吨。

西方市场则呈现分化趋势，其中欧洲地区二季度净投资需求增长逾一倍至28吨，而同期美国的金条与金币需求则减半至9吨。

从全球央行购金态势来看，虽然购金趋势延续但节奏有所放缓，今年二季度共增储166吨。不过，尽管全球央行购金增速放缓，但在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，其购金量仍处于显著高位水平。同时，世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

在金饰需求方面，今年二季度，金饰需求持续萎缩，消费量同比下降14%，逼近2020年疫情期间的低谷水平，其中，中国与印度的金饰需求量分别同比下滑20%与17%。但以价值计，全球金饰消费金额依然上涨，二季度达360亿美元。

此外，随着金矿产量小幅增长并创下二季度历史新高，黄金总供应量同比增长3%至1249吨。回收金供应量虽同比增长4%，但在高金价环境下仍显得相对低迷。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street称，2025年全球黄金市场经历了动荡开局，贸易摩擦加剧、美国政策反复无常、地缘政治热点事件层出不穷。“上半年，我们所观察到的强劲投资活动，彰显了黄金在对冲经济与地缘政治风险方面的作用。持续的市场波动，加上近几个月来金价的亮眼表现，共同形成了强劲的市场势能，吸引全球大量资本涌入黄金市场。”

“上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别。如此强势的开局，意味着今年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡。另一方面，宏观经济环境前景仍高度不明朗，这或许将为黄金提供进一步支撑。若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。”Louise Street称。