基金公司集中布局细分赛道交易型开放式指数基金(ETF)，3月以来次新权益类ETF迎来上市高峰。然而，由于市场震荡加剧，基金经理建仓相当迟疑，新上市ETF整体仓位非常低，不少基金空仓上市。

业内人士表示，此前A股大幅回调之下，不少快速建仓的基金净值遭遇较大回撤，基金经理都比较谨慎。不过，市场下跌也给建仓带来更多主动权，基金经理可以按照自己的节奏把握行情。

3月新上市ETF平均仓位不到三成

3月以来，前期密集成立的ETF基金纷纷上市。被动投资的指数基金为尽快跟踪指数表现，通常会以较快速度建仓。然而从公告披露的上市前仓位来看，ETF基金经理在市场震荡之际建仓趋于谨慎。

华安中证全指证券公司ETF的上市交易公告书显示，该ETF将于3月22日上市，截至3月15日，该ETF股票仓位为0。 

Wind数据显示，截至3月17日，本月以来已有24只ETF基金上市，清一色为行业主题类指数产品，聚焦券商、新能源、畜牧、化工以及稀土、动漫等细分赛道。这些新上市ETF多成立于2月下旬及3月上旬，不少产品成立不到10天即火速上市。

基金君梳理29只新ETF的上市交易公告书发现，上市前，ETF平均股票仓位仅为24.38%。除上述华安中证全指证券公司ETF外，多只基金上仓前仓位为0，包括华宝中证金融科技主题ETF、华夏中证新能源ETF、国泰中证细分化工产业ETF及国泰中证畜牧养殖ETF等。

统计显示，还有一些新上市或即将上市ETF的股票仓位不到一成。3月11日成立的易方达中证新能源ETF将于3月19日上市交易，截至3月12日，其股票仓位为0.64%；成立于2月9日的国联安中证全指证券公司ETF于3月12日上市，截至3月5日，其股票仓位仅为5.8%。

不过，也有ETF比较积极。2月9日成立的平安中证光伏产业ETF于3月3日上市，到2月24日其股票仓位已达97.35%，显著高于平均水平。2月8日成立的招商中证生物科技主题ETF，3月2日上市，截至2月23日股票仓位达到78.58%，建仓速度较快。    

相较而言，2月份上市的ETF股票仓位更加激进。据万得统计，2月上市的20只ETF，上市交易前平均仓位为44.29%，无一只仓位为0。1月上市的13只ETF上市交易前平均仓位为41.33%，同样未出现“空仓”上市的情况。

震荡行情对新基金建仓提出挑战

对于近期权益类ETF上市时平均仓位偏低的情况，公募人士认为与当前市场环境关系密切。

“上市前平均仓位不到三成，基金经理多采取上市交易后再逐步建仓的策略。”深圳一家公募基金经理表示，春节以来市场波动很大，新基金建仓比较困难。此前有基金在市场高位时快速建仓，遭遇短期暴跌。

一位基金公司人士表示，今年2月起，指数基金新规实施，要求指基应在上市前完成建仓。“最新监管要求，上市前大部分仓位应接近或达到满仓。但上市公告一般在上市前几天发布，并非上市当日数据，公告中的仓位留有一定空间。一家基金公司人士表示，公告仓位较低的ETF基金经理需要在非常短时间内完成建仓。

站在当前时点，不少基金经理表示将谨慎建仓，选取安全边际较高的品种。

天弘创新成长的基金经理周楷宁表示，当前环境下要坚持以合理或偏低价格买入优质公司，看重胜率重于赔率。市场的下跌给建仓带来更多的主动权，在建仓期尽量以绝对收益的标准提升投资人的体验，以一年以上的维度去投资仍有望熨平波动，获取长期理想回报。周楷宁表示，近期市场波动较大，投资者很关注风险控制，希望通过严格的基本面和估值买入标准来控制。

中银基金基金经理王伟则比较乐观，他认为一些“黄金赛道”优质龙头的高估值在本轮回调中得以部分消化。虽然难言“黄金坑”已经形成，但与此前指数高企时相比，当下发行的新基金建仓时机更好。

尽管基金经理谨慎建仓，但是前期募集规模较大的新发权益类基金仍将为市场输送较多“弹药”。

据天风证券统计，目前有281只新发基金处在建仓期，有55.52%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品，预估仍有6657亿元资金尚未建仓。

另外，目前有20只权益类基金完成募集但尚未成立，规模约710亿元；有56只权益类基金正在募集，接下来有31只权益类基金即将募集。随着这些基金成立和建仓，预计将会给食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子等行业带来较大增量资金。