今年以来，港股走势可谓一波三折，截至7月23日，香港恒生指数跌1.45%至27321.98点。基金二季报披露落下帷幕，腾讯控股、美团—W、舜宇光学科技、小米集团、中国移动等科技和通讯龙头成为陆港通基金前十大重仓的港股。

多位基金经理认为，短期市场对美国通胀走高和货币政策收紧的担忧犹在，叠加海外上市中资企业监管不确定性上升，港股市场短期或有所承压。但长期依然保持乐观，关注港股市场内中国新经济优质龙头公司。

南下重点加仓消费

Wind数据显示，截至二季报，陆港通基金持A股总市值为10105亿元，环比增30%。其中日常消费行业占比仍为第一，二季度持股市值为2348亿元，环比增14%。信息技术行业次之，二季度持股市值分别为2122亿元，环比增55%。电信服务行业二季度持股市值依然最小，持股市值仅为1亿元。

Wind数据显示，截至二季报，陆港通基金持港股总市值为3766亿元，环比增13%。其中非日常生活消费品行业占比最大，二季度持股市值为1183亿元，环比增45%。通讯业务行业次之，二季度持股市值分为1067亿元，环比减少12%。公用事业行业一季度持股市值最小，仅为8亿元，环比上升3亿元。

从个股来看，截至二季报，陆港通基金重仓A股前十标的中消费类股票占4只，分别为贵州茅台、五粮液、中国中免、美的集团。信息技术和医疗保健股各2只，分别为海康威视、隆基股份、药明康德、迈瑞医疗。其中，贵州茅台虽然较一季度减少27亿元，但持股市值依然最大，二季度持股市值达672亿元。

截至二季报，陆港通基金重仓港股前十标的中消费股4只，分别为美团—W、安踏体育、李宁、华润啤酒，信息技术和通讯业务股各2只，分别为腾讯控股、舜宇光学科技、小米集团、中国移动。其中腾讯控股虽然较一季度减少125亿元，但持股市值依旧最大，二季度持股市值为965亿元。美团—W也是不少陆港通基金的宠儿，二季度持股市值为507亿元，是第二大港股重仓标的。

港股后市短期承压但长期乐观，重仓港股优质龙头

陆港通基金的整体股票仓位和一季度基本持平。Wind数据显示，截至二季末，陆港通基金平均仓位为67.17%，二季度末为67.54%，股票仓位微降了0.39个百分点。

在2700多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金有180只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金，其中有25只基金港股持仓在90%以上。记者注意到，不少基金在二季度加大了对港股的投资力度。比如在天弘港股通精选中，港股投资占比由一季度末的85.85%提升至二季度末的91.86%；国投瑞银港股通价值发现混合中，港股投资占比由一季度末的71.81%提升至二季度末的91.58%；华宝香港精选混合中，港股投资占比由一季度末的74.11%提升至二季度末的88.20%；添富港股通专注成长中，港股投资占比由一季度末的77.20%提升至二季度末的88.04%。

天弘港股通精选基金经理刘国江表示，二季度，港股市场向上，消费股的表现领先于市场的总体表现。消费者对国货的认可度持续提升，纺织服装中的国产品牌吸引了广泛的购买者，头部企业纷纷披露了强劲的业绩预估数据，这背后不仅仅是对新疆棉事件的短期反应，更多地体现了民族纺服品牌的长期竞争力。其他行业如国产啤酒业等也在积极抓住年轻人的消费心理，提升品牌高端化的定位。国货的崛起不太会是短期的现象，更是一种长期的趋势，这是消费领域的“进口替代”，相信这会衍生出很多长期投资机会。本季度持续保持较高仓位，继续长期重仓布局在纺织服装、食品饮料、民办高校、互联网平台公司，此外本基金也适度增配了轻工、家电、物业方向的龙头公司。

华宝香港精选混合基金经理周欣表示，二季度，基金整体配置以成长股为主。期间，市场出现磨底行情，伴随着印度等地区疫情的进一步发酵，医药行业股票出现一定幅度的涨幅，尤其是CXO、医疗服务、疫苗等相关股票出现较大幅度的涨幅；受反垄断的进一步影响，TMT行业巨头出现较大幅度的波动，估值受到一定程度的压制，头部TMT公司股价也出现一定程度的调整；受新疆棉事件影响，国产运动服饰市场出现持续火爆的现象，纺织服装类企业股价也有较大幅度的上涨。基金在期间小幅提升了持仓比例，取得了一定的收益，持仓结构方面，基金增持了确定性较高的CXO、医疗服务等医药股，减持了短期业绩压力较大的半导体股票。然而，基金由于防御型行业配置相对较多，除医药行业股票反弹较多外，其他行业表现平淡，净值弹性相对较弱，整体增长比较平稳。随着市场短期小幅反弹，基金表现优于基准。

添富港股通专注成长基金经理杨威风表示，疫情依然是目前影响全球市场的一个主线，截至6月底，约二成的世界人口已经接种了一剂疫苗，但从结构来看，发达国家的接种率有50%以上，但低收入国家的接种率不到1%。这产生了全球经济复苏不均匀的格局，比如发达国家的PMI水平处于平均60水平，但低收入国家依然较难突破50。在此背景下，未来美国流动性的收紧也许会对这些低收入国家的经济造成较大的冲击，也许会对资本市场埋下系统性风险。中国方面，流动性收紧也是大概率事件，而由于年初已经出现了一轮估值修复，未来整体市场出现估值扩张的概率应该不大。因此，组合的投资主线依然聚焦在中长期成长确定性强的公司，并根据护城河的持续性来重仓个别优秀的企业。